El Dólar neozelandés cae a pesar del aumento de la inflación, ya que un Dólar estadounidense más firme pesa más

• La inflación de Nueva Zelanda se aceleró más de lo esperado en el segundo trimestre, reforzando las expectativas de nuevas subidas de tipos del RBNZ.
• Los mercados ahora esperan varias medidas adicionales de endurecimiento por parte del banco central en los próximos meses.
• El Dólar estadounidense sigue respaldado por la demanda de refugio en medio de las tensiones en Oriente Medio, limitando el potencial alcista del Kiwi.

El NZD/USD cotiza en torno a 0.5835 el martes al momento de escribir estas líneas, con una caída moderada del 0.07% en el día, a pesar del apoyo al Dólar neozelandés (NZD) por unos datos de inflación más fuertes de lo esperado.

Los datos publicados por Statistics New Zealand mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 1.5% trimestral en el segundo trimestre, frente al 0.9% del trimestre anterior y por encima de las expectativas del mercado del 1.4%. En términos interanuales, la inflación se aceleró hasta el 4.1% interanual desde el 3.1%, superando el consenso del mercado del 4% y alcanzando su nivel más alto desde diciembre de 2023.

Los datos reforzaron las expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) seguirá endureciendo la política monetaria. Tras subir la Tasa Oficial de Efectivo en 25 puntos básicos hasta el 2.5% en su reunión de julio, el banco central indicó que es probable que haya nuevas subidas de tipos en las próximas reuniones. Según Bloomberg, los mercados ahora esperan otra subida en octubre o diciembre, seguida de un aumento adicional en febrero de 2027.

El apoyo al NZD aumenta a medida que el tono agresivo del RBNZ se enfrenta a riesgos persistentes de inflación

Los analistas de BBH sostienen que "una inflación por encima del objetivo y una perspectiva de crecimiento interno más favorable" siguen "argumentando a favor de nuevas subidas de tipos del RBNZ, lo que es favorable para el NZD." Señalan que en su última reunión del 8 de julio, el RBNZ elevó la Tasa Oficial de Efectivo en 25 puntos básicos hasta el 2.50% e indicó que "parecen probables nuevas subidas del OCR en las próximas reuniones." Reforzando ese sesgo agresivo, TD Securities advierte que "el riesgo alcista para la inflación sigue presente dada la renovada tensión en Oriente Medio, que empuja al Brent por encima de los 90$," y espera que el banco central "vuelva a subir tipos en septiembre, después de haber reanudado su ciclo de subidas en julio."

Sin embargo, las ganancias del Kiwi siguen limitadas por la resistencia del Dólar estadounidense. Las tensiones persistentes en Oriente Medio siguen respaldando la demanda de activos refugio mientras Estados Unidos (EE.UU.) mantiene sus ataques militares contra Irán y continúan los intercambios militares en toda la región, incluso cuando siguen en marcha los esfuerzos diplomáticos.

En Estados Unidos, los datos económicos recientes siguen reforzando las expectativas de una postura más acomodaticia por parte de la Reserva Federal (Fed). Los futuros de fondos federales están descontando una probabilidad del 84.5% de que el banco central deje los tipos de interés sin cambios en su reunión del 29 de julio, frente al 61.5% de hace un mes, según la herramienta CME FedWatch. Mientras tanto, la media de cuatro semanas del cambio de empleo de ADP mostró que los empleadores privados de EE.UU. añadieron solo 16.5.000 puestos de trabajo por semana a principios de julio, lo que pone de relieve una desaceleración gradual del impulso del mercado laboral.