Lira turca: Las conversaciones sobre relajación arriesgan la volatilidad de la lira – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank advierte que el gobernador del CBRT, Karahan, está nuevamente señalando un relajamiento monetario prematuro, considerando un regreso a las subastas de repos a una semana que reducirían los costos efectivos de financiamiento hacia la tasa de política del 37%. Con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general probablemente estancado por encima del 30% interanual y el impulso subyacente aún demasiado rápido, cualquier movimiento genuino para aliviar podría desencadenar una nueva volatilidad y un posible colapso de la Lira.

Amenaza de relajamiento prematuro para la Lira turca

"El gobernador del banco central de Turquía (CBRT), Fatih Karahan, vuelve a señalar un relajamiento monetario prematuro en un entorno que aún requiere dinero caro, no recortes de tasas."

"Eso puede sonar agresivo para algunos oyentes casuales, pero para los observadores habituales, la implicación subyacente es clara: el financiamiento por repos reduciría mecánicamente el costo efectivo de financiamiento de vuelta hacia la tasa de política del 37% desde la actual tasa de préstamo overnight del 40%."

"Pero esta tasa de 'progreso' no será repetible por muchos meses más. Incluso con el alivio de junio, el IPC general seguirá estancado en más del 30% interanual, y el valor suavizado de la tendencia mensual ajustada estacionalmente puede o no caer mucho; por lo tanto, el impulso inflacionario subyacente sigue siendo demasiado rápido para ser consistente con una trayectoria creíble de desinflación."

"En otras palabras, los fundamentos económicos e inflacionarios turcos difícilmente justifican reanudar los recortes de tasas, independientemente de si los precios del petróleo han retrocedido a niveles previos a la guerra."

"Si el CBRT realmente avanzara hacia la reducción de la tasa de interés efectiva mediante un regreso al financiamiento por repos, la lira —que ha estado tranquila en los últimos días mientras los precios del petróleo y las materias primas han brindado cierto alivio (el USD/TRY se ha mantenido lateral últimamente)— enfrentará una nueva volatilidad y el riesgo de un colapso."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)