Euro: La divergencia en la política apoya frente al Dólar estadounidense – Rabobank

El estratega macro senior de Rabobank, Teeuwe Mevissen, señala que la divergencia entre la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) está cobrando mayor importancia para el EUR/USD. La Fed ha abandonado su sesgo de relajación y mantuvo las tasas en 3.50–3.75%, mientras que el BCE ha reanudado el endurecimiento con una subida de 25 puntos básicos. Mevissen argumenta que estas dinámicas relativas de tasas podrían apoyar al Euro a corto plazo, aunque el crecimiento más débil de la Eurozona y la vulnerabilidad energética contrarrestan esto.

La divergencia de políticas respalda las perspectivas del Euro

"La reunión de la Reserva Federal de la semana pasada vio la eliminación de la narrativa de sesgo de relajación. La Fed mantuvo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 3.50–3.75%, citando una actividad económica sólida y presiones inflacionarias aún elevadas. Al mismo tiempo, las proyecciones actualizadas sugieren solo un descenso gradual de la inflación hacia el objetivo del 2%, con la inflación subyacente del PCE esperada por encima del objetivo hasta 2026."

"Esperamos dos recortes de tasas en abril y junio del próximo año."

"En contraste, el Banco Central Europeo ya ha vuelto al modo de endurecimiento, aumentando las tasas de política en 25 puntos básicos a principios de junio. El BCE citó explícitamente los efectos inflacionarios del choque energético y revisó al alza sus proyecciones de inflación, esperando ahora que la inflación general promedie 3.0% en 2026. Al mismo tiempo, se revisaron a la baja las previsiones de crecimiento, destacando el dilema estancflacionario que enfrentan los responsables de política."

"En los mercados de divisas, la divergencia en las trayectorias de política monetaria se está volviendo cada vez más relevante. Con el BCE endureciendo y la Fed en pausa, las dinámicas relativas de tasas podrían proporcionar cierto soporte al euro a corto plazo. Sin embargo, esto se ve contrarrestado por perspectivas de crecimiento más débiles en la Eurozona y una mayor vulnerabilidad a los choques energéticos."

"De manera más amplia, las dinámicas entre activos continúan siendo moldeadas por la interacción entre las expectativas de inflación y crecimiento. El entorno actual se caracteriza por: los mercados de renta variable valorando resiliencia, los mercados de bonos valorando inflación persistente y las materias primas reflejando riesgo geopolítico. Esta divergencia sugiere que los mercados aún no han convergido en una narrativa macro coherente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)