Lira turca: El mercado duda de la determinación del CBRT para endurecer la política monetaria – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, espera que el Banco Central de la República de Turquía (CBRT) mantenga las tasas sin cambios o solo alinee la tasa de política con la financiación efectiva, lo que considera un endurecimiento insuficiente. Con la inflación mensual aún por encima del 2.5% y las reservas bajo presión por la intervención en divisas, advierte que la dependencia de herramientas macroprudenciales es inadecuada y ve un riesgo creciente de una depreciación más desordenada de la Lira.

El endurecimiento insuficiente pone en riesgo la debilidad de la Lira

"El banco central de Turquía (CBRT) anunciará hoy su decisión sobre las tasas. El consenso se inclina hacia la no modificación, aunque una minoría aún espera un aumento de 300 puntos básicos, del 37% al 40%. Incluso si el banco moviera la tasa de política al 40%, eso equivaldría en gran medida a alinear la tasa repo con la tasa de financiación efectiva actual en la parte superior del corredor, en lugar de ofrecer un endurecimiento significativo en las condiciones financieras."

"En nuestra opinión, tal medida sería solo ligeramente constructiva porque no prevemos que la tasa de préstamo también se eleve del 40% al 43% y que la facilidad repo quede sin usar (que es la única combinación que resulta en un endurecimiento efectivo). Con la dinámica de la inflación aún desfavorable, la pregunta clave es si el CBRT está preparado para endurecer de manera decisiva; una limpieza parcial del marco del corredor en esta etapa sería demasiado poco y demasiado tarde."

"Nuestra estimación sugiere que el cambio mensual ajustado estacionalmente en los precios se mantuvo por encima del 2.5% m/m en mayo. Aunque esto marcó una ligera disminución respecto a abril, cuando los precios fueron afectados por el impacto total del choque petrolero relacionado con Irán, aún se ubicaría entre las lecturas mensuales más fuertes del año hasta ahora."

"Sin embargo, en nuestra evaluación, una mayor dependencia de herramientas macroprudenciales y secundarias probablemente no resolverá el problema central. El informe de inflación del segundo trimestre ya elevó el objetivo interino de inflación al 24.0% desde el 16.0%, y no descartaríamos una revisión al alza adicional en el tercer y cuarto trimestre."

"Si esa percepción continúa dominando las expectativas de política, el riesgo de un episodio de depreciación más desordenado en los próximos meses aumenta materialmente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)