JPY: La política de Japón sacude los mercados, los rendimientos del JGB se disparan – ING

Los mercados de activos japoneses están bajo presión después de que nuevas promesas fiscales antes de las elecciones anticipadas de febrero desencadenaran una fuerte venta masiva en los bonos gubernamentales a largo plazo. Con las expectativas de inflación en aumento y las tasas reales en descenso, la debilidad del yen se está intensificando, lo que plantea preguntas sobre la efectividad de cualquier futura intervención en el mercado de divisas, señala Chris Turner, analista de divisas de ING.

USD/JPY se desplaza hacia la zona de intervención

"Los mercados de activos japoneses están soportando la presión de la política local. Tras anunciar una elección anticipada para el 8 de febrero para mejorar la posición del Partido Liberal Democrático (LDP), la primera ministra japonesa Sanae Takaichi prometió ayer la eliminación del impuesto del 8% sobre los alimentos durante dos años. El mercado de bonos no ha apreciado estas concesiones fiscales y los rendimientos de los JGB a 30 años han subido un enorme 25pb."

"La venta masiva en el extremo largo del mercado de JGB está enviando ondas a través de los mercados de bonos en todo el mundo. Con el pulso fiscal de Japón en pleno apogeo, parece que las expectativas de inflación están en aumento. Derivadas a través del JGB vinculado a la inflación a nueve años, las expectativas de inflación ahora han subido al 1,90%. El Banco de Japón está avanzando lentamente en su ciclo de endurecimiento, por lo que las tasas de interés reales están cayendo, y esto está dominando la valoración del yen."

"Una nueva venta masiva en los JGB parecería arrastrar al USD/JPY hacia el territorio de intervención en 159/160. Sin embargo, si la venta masiva del yen es una herida autoinfligida por la política del gobierno japonés, la efectividad de la intervención se volverá cada vez más cuestionable."