Won surcoreano: El riesgo de que las pérdidas aumenten hacia 1400 frente al Dólar estadounidense – TD Securities

Los estrategas de TD Securities sostienen que la caída de aproximadamente un 14% del USD/KRW desde su máximo de junio deja al par en la parte baja de su rango de dos años. Los patrones históricos de reversión a la media, la valoración de sobrecompra del KRW y la disminución de las entradas de capital en renta variable respaldan un movimiento al alza del USD/KRW hacia 1375 a finales de 2026 y 1400 en el primer trimestre de 2027.

Se prevé que el repunte del KRW pierda impulso

"Después de una prolongada caída del USD/KRW desde el máximo de junio, la historia apunta a una alta probabilidad de un rebote a corto plazo. La valoración actual del mercado de divisas y la disminución del respaldo de los flujos de cartera también refuerzan el argumento a favor de un USD/KRW más alto, hacia 1400."

"El USD/KRW se encuentra en la parte baja de su rango de dos años pese al evento del disyuntor del KOSPI de la semana pasada. El par ha bajado ahora aproximadamente un 14% desde su máximo, situando la caída actual entre las mayores desde 1999. Históricamente, las caídas de magnitud similar han sido relativamente poco frecuentes."

"La historia apunta a una tendencia hacia la reversión a la media. En las seis ocasiones anteriores desde 1999 en las que el USD/KRW experimentó una caída aproximada del -14% o superior desde un máximo móvil de 1 año, el par generalmente se recuperó durante los horizontes posteriores de 1, 3 y 6 meses, lo que sugiere que las caídas de esta magnitud a menudo han marcado el inicio del retroceso. En los tres horizontes, el USD/KRW subió constantemente en 5 de las 6 ocasiones (una proporción alcista del 83%)."

"Nuestro marco de valor razonable de alta frecuencia (HFFV) muestra que el KRW está sobrecomprado y refuerza la opinión de que el USD/KRW debería volver finalmente a gravitar hacia el valor razonable a corto plazo, situado ahora alrededor de 1400, en línea con la magnitud histórica del alza del USD/KRW desde el retroceso y con nuestra previsión oficial de divisas (1375 para finales de 2026 y 1400 para el primer trimestre de 2027)."

"Los inversores que se han vuelto más alcistas respecto al USD deberían considerar un USD/KRW más alto, donde el posicionamiento en USD probablemente aún no sea largo. También vemos margen para que el KRW se debilite frente a pares regionales como el JPY y el CNY. El JPY/KRW continúa cotizando cerca de mínimos de varias décadas, mientras que el CNY cuenta con el respaldo de las liquidaciones de divisas y de unos datos de China mejores de lo esperado."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)