Canadá: Resistencia del crecimiento y riesgos de tipos – RBC

Los analistas del Royal Bank of Canada (RBC) destacan que la economía canadiense ha rebotado, con una mejora del crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) en el segundo trimestre de 2026 y ganancias per cápita respaldadas por una menor Tasa de Desempleo. Señalan que los aranceles estadounidenses afectan solo a una pequeña parte del comercio, mientras que el gasto del consumidor está respaldado por la mejora de los mercados laborales y el crecimiento salarial. Se proyecta que el Banco de Canadá se mantenga sin cambios durante 2026, con posibles subidas de tasas a partir de principios de 2027.

Crecimiento resiliente con la política sin cambios

"La economía canadiense muestra resiliencia pese a los vientos en contra: el crecimiento del PIB rebotó en el segundo trimestre de 2026 y el crecimiento per cápita mejoró significativamente al ajustarse por las presiones demográficas, mientras que la Tasa de Desempleo cayó a mínimos de dos años incluso con las tensiones comerciales elevadas y el aumento de los costes de la energía."

"La escalada de los aranceles estadounidenses sigue contenida, pero plantea riesgos constantes: los nuevos aranceles estadounidenses del 50% sobre el 5% de las importaciones canadienses tendrán un impacto significativo en los sectores afectados, pero dejarán libres de aranceles a la mayoría de las exportaciones (e importaciones) canadienses que cruzan la frontera."

"El gasto del consumidor se mantiene firme a medida que mejoran los mercados laborales: las tasas de ahorro de los hogares aumentaron en el segundo trimestre pese a los mayores costes de la energía, respaldadas por unas mayores transferencias gubernamentales, pero también por el mayor crecimiento de los salarios y sueldos en casi dos años (1.4%)."

"Las transacciones con tarjetas de RBC indican resiliencia en el gasto del consumidor durante el verano pese a los mayores costes de la energía."

"Se espera que el Banco de Canadá se mantenga sin cambios en 2026, pero los riesgos se inclinan hacia subidas más tempranas: los altos precios de la energía aún no han mostrado signos significativos de repercutir en la inflación general, lo que deja al banco central con la opción de mantener la paciencia."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)