Euro: Las orientaciones del BCE podrían desencadenar riesgos asimétricos a la baja - Commerzbank

Antje Praefcke, de Commerzbank, señala que los mercados están valorando plenamente una subida de tasas del Banco Central Europeo (BCE) la próxima semana después de que la inflación de la zona euro subiera al 3.3%, pero duda de que se produzca un mayor endurecimiento después de septiembre, ya que las proyecciones muestran que la inflación disminuirá hasta 2027. Sostiene que el potencial alcista del EUR es limitado y advierte de una reacción bajista asimétrica si el BCE señala el fin de su ciclo de subidas.

La senda del BCE es clave para la reacción del Euro

"A más tardar ayer, debería haber quedado claro incluso para la última persona: el BCE volverá a subir sus tasas de interés clave la próxima semana. El hecho de que la inflación en la zona euro subiera al 3.3% interanual en agosto apunta claramente en esa dirección."

"Es irrelevante que el repunte de la tasa de inflación se debiera principalmente al resurgimiento del conflicto en Oriente Medio —y, por tanto, a la nueva subida de los precios de la energía— y que la tasa de inflación subyacente, de hecho, cayera ligeramente, de forma sorprendente"

"El mercado incluso ve posibilidades de que el BCE continúe con su ciclo de subidas de tasas, ya que está valorando la posibilidad de otra subida de tasas a principios del próximo año."

"Sin embargo, somos más escépticos al respecto, ya que es probable que la inflación vuelva a caer el próximo año, por lo que nuestros expertos no esperan nuevas subidas después de septiembre. Especialmente porque las actuales proyecciones del BCE también muestran que la inflación disminuirá a lo largo de 2027."

"Dado que el mercado ya está valorando la subida de tasas de la próxima semana, es probable que esto proporcione solo un potencial alcista limitado para el Euro. Más bien, será más importante saber si el BCE alimenta las expectativas de un mayor endurecimiento la próxima semana —ya sea mediante sus declaraciones o nuevas proyecciones— o si se vislumbra el final del ciclo."

"Sin embargo, si en la reunión se hace evidente que no habrá nuevas subidas —como esperan nuestros expertos—, es probable que el Euro pierda terreno. Dado que el mercado tiene que adaptarse más a este último escenario, esperaría una reacción asimétrica, lo que significa que es probable que el Euro sufra más intensamente ante una decepción de las expectativas actuales del mercado."

"Si el BCE continúa alimentando las expectativas de subidas de tasas de interés mediante sus declaraciones y nuevas previsiones de inflación, el Euro podría ganar algo más de terreno."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)