Euro: Preparado para superar a la Libra, el Dólar estadounidense y el Yen - Nomura

Los estrategas de Nomura ven mayores vulnerabilidades fiscales en el Reino Unido (UK) que en la zona euro. Las fuertes entradas de capital extranjero en los bonos de la zona euro y una dinámica de deuda comparativamente mejor respaldan su visión de que el Euro (EUR) debería superar a la Libra esterlina (GBP), el Dólar estadounidense (USD) y el Yen japonés (JPY).

La resiliencia fiscal de la zona euro respalda las perspectivas del EUR

"Para gran parte de Europa, vemos menos riesgos a la baja derivados de una posible incertidumbre política que en el pasado. En el pasado, el mayor factor de riesgo/incertidumbre asociado con los gobiernos populistas de derecha en Europa era el riesgo de que un país abandonara la zona euro o la UE. Sin embargo, formaciones como RN en Francia y AfD en Alemania, aunque siguen siendo euroescépticas, ya no proponen medidas tan extremas."

"En general, vemos que la GBP afronta los mayores riesgos en este sentido en Europa. El gobierno laborista en el Reino Unido, bajo el nuevo primer ministro Andy Burnham, está tratando de equilibrar la mejora del crecimiento sin provocar inflación, al tiempo que mantiene la credibilidad fiscal y cumple los compromisos de gasto. Con una deuda sobre PIB mucho más alta que la agregada de la zona euro, que ha aumentado a un ritmo más rápido, y con pagos netos de intereses al alza en los próximos años, parece poco probable que las vulnerabilidades fiscales desaparezcan pronto."

"Para el conjunto de la zona euro, en nuestra opinión, el riesgo es mucho menor. Pese a las preocupaciones de Francia, estas pueden verse compensadas desde una perspectiva cambiaria por las posiciones mucho mejores de países como Alemania y España, como se señaló anteriormente. Para las Big 4, el aumento de los pagos de intereses del gobierno podría convertirse en una preocupación mayor en los próximos años, pero deberían seguir estando cómodamente por debajo del Reino Unido y EE.UU."

"Las entradas de capital extranjero en la deuda de la zona euro se han disparado en los últimos meses, lo que sugiere que los inversores extranjeros consideran que los mayores rendimientos ofrecidos son recompensa más que suficiente para el riesgo relativo asumido. De hecho, actualmente esperamos que el EUR supere tanto al USD como al JPY, donde la dinámica fiscal parece mucho más desafiante."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)