Corona noruega: postura restrictiva del Norges Bank y riesgos a la baja - Commerzbank

Antje Praefcke, de Commerzbank, explica que Norges Bank mantuvo su tasa de política monetaria en el 4.25% y sigue señalando que podría ser necesario un mayor endurecimiento, ya que la inflación se mantiene por encima del objetivo. Sin embargo, los próximos datos, especialmente la inflación de agosto, podrían llevar al banco a retirar su señal de subida para fin de año. Unos fundamentos más débiles y unos precios del petróleo más bajos podrían llevar al EUR/NOK por encima de 11 a finales de año.

Cautela en la política y vulnerabilidad del NOK

"Aunque Norges Bank no quiere restringir la economía más de lo necesario, concluye que sigue siendo necesaria una postura de política monetaria restrictiva para llevar la inflación de vuelta al nivel objetivo en un horizonte temporal razonable. Sin embargo, el comunicado suena como si Norges Bank pudiera considerar no subir de nuevo si los datos de las próximas semanas lo justifican."

"Para entonces, Norges Bank dispondrá de más datos y podría -si fuera necesario- retirar su señal de otra subida de tipos de interés para fin de año, tal como proyectó en junio. En este sentido, ahora la atención se desplaza hacia los próximos datos, en particular las cifras de inflación de agosto, que se publicarán el 10 de septiembre."

"Si, al mismo tiempo, otros datos fundamentales tienden a ser más débiles, el mercado podría apostar cada vez más por que se descarte la subida adicional de tasas, ejerciendo así cierta presión depreciatoria sobre el NOK. Y si además el precio del petróleo cae gracias a un acuerdo en Oriente Próximo, es probable que el NOK vea una corrección. Los tipos de cambio por encima de 11 en el EUR/NOK son probables para finales de año."

"Norges Bank reconoce así que la inflación ha sido más baja de lo previsto, pero sigue siendo cauteloso. Es demasiado pronto para concluir que las perspectivas de inflación hayan cambiado de forma material desde junio. Además, la inflación sigue muy por encima del objetivo del 2% (la tasa general en julio fue del 3% interanual, y la tasa subyacente fue del 2.7%), y el rápido aumento de los costes empresariales en los últimos años contribuirá a mantener elevada la inflación en adelante."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)