Reserva Federal: pausa del RMP y calendario del QT – TD Securities

Gennadiy Goldberg y Molly Brooks, de TD Securities, analizan la decisión de la Reserva Federal de detener las Compras de Gestión de Reservas (RMP) tras reducirlas de 40.000 millones$ a 10.000 millones$ al mes. Sostienen que la pausa refleja tasas débiles en el mercado monetario y un amplio colchón de reservas, no un endurecimiento cuantitativo (QT) inminente, y esperan que las RMP se reanuden a un ritmo reducido en noviembre de 2026 antes de cualquier cambio en el balance en 2027.

La Fed pausa las RMP, el QT se ve lejano

"Los mercados pueden temer que este sea el primer paso en el camino de regreso al endurecimiento cuantitativo (QT), pero creemos que la pausa será temporal y que las compras se reanudarán en noviembre para ayudar a suavizar el funcionamiento del mercado monetario de cara a fin de año."

"Mientras tanto, es probable que la Fed mantenga las RMP en cero durante unos meses hasta que el colchón que han construido por encima del nivel más bajo cómodo de reservas (LCLOR) disminuya marginalmente, lo que permitirá que las tasas del mercado monetario se estabilicen."

"Consideramos la suspensión de las RMP como una pausa, no como una interrupción permanente. Como tal, hay varios factores que deberían ayudar a impulsar a la Fed a reanudar las RMP a un ritmo de 5-10.000 millones$/mes tan pronto como en noviembre"

"No vemos la suspensión de las RMP como una señal de que la Fed vaya a reiniciar inminentemente el QT. Las instrucciones de implementación de la Fed siguen indicando al Banco de la Reserva Federal de Nueva York que "aumente las tenencias de valores de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema mediante compras de letras del Tesoro"."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)