Yen japonés: la recuperación necesita una normalización más rápida del BoJ – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC señalan que las expectativas de una subida del Banco de Japón (BoJ) en septiembre han aumentado con fuerza, pero el Yen japonés (JPY) solo ha reaccionado de forma modesta. Argumentan que una recuperación sostenida del JPY probablemente necesite un compromiso más claro con una normalización más rápida de la política monetaria, con los riesgos de intervención limitando al USD/JPY cerca de 160. También destacan la alineación entre el BoJ y el gobierno en torno a abordar la inflación y respaldar una intervención compradora de JPY.

Subidas del BoJ, intervención y recuperación del JPY

"Bloomberg informó que la administración Takaichi apoya una subida temprana de tasas del BoJ, ayudando a elevar la probabilidad implícita en el mercado de una subida en septiembre al 75%, desde el 60% de hace una semana."

"Esto apunta a una creciente alineación entre el BoJ, que sigue preocupado por las presiones inflacionarias derivadas de un JPY débil, y el gobierno, que busca mejorar la eficacia de la intervención compradora de JPY."

"A pesar del cambio en las expectativas, la reacción del JPY ha sido moderada. Si el BoJ realiza otra subida de tasas en septiembre, marcaría su tercer aumento en nueve meses y el ritmo más rápido de endurecimiento de la política desde el colapso de la burbuja de activos de Japón en 1989."

"Sin embargo, sigue sin estar claro cuánto apetito tiene el gobierno por subidas adicionales de tasas más allá de septiembre u octubre."

"Una recuperación del JPY más significativa y sostenida probablemente requerirá una señal más fuerte del BoJ de que la normalización de la política puede avanzar a un ritmo más rápido. Por ahora, los riesgos de intervención deberían ayudar a limitar al USD/JPY cerca de 160, mientras que el CHF sigue siendo la moneda de financiación preferida para los carry trades."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)