Yen japonés: Volviendo hacia 160 frente al Dólar estadounidense – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank señala que el Yen japonés se ha debilitado de nuevo por encima de 159 por Dólar a pesar de la reciente intervención y de las señales del Banco de Japón. Sostiene que el JPY está fundamentalmente demasiado débil, con sólidos datos de cuenta corriente y crédito, pero el alza de las acciones japonesas y los ajustes de cobertura asociados podrían mantener al JPY bajo presión hasta que el Banco de Japón aclare sus planes de subida de tasas.

Fundamentos sólidos pero la presión persiste

"Hablando de intervención, el yen japonés volvió a subir por encima de 159 frente al dólar estadounidense ayer, lo que indica que se ha debilitado una vez más en los últimos días. Esto era de esperar."

"Tras la reunión del Banco de Japón, ya habíamos señalado que el Banco de Japón tendría que enviar señales más claras de que está considerando subir las tasas de interés más rápidamente de lo que lo ha hecho hasta ahora."

"El gobernador Ueda sí dio señales sutiles durante su rueda de prensa. Y el "resumen de opiniones" publicado ayer también contiene indicios de que el banco podría subir las tasas de interés más rápidamente. Sin embargo, el mercado todavía parece considerar que esto es algo insuficiente."

"Según una encuesta del Japan Exchange Group, alrededor del 35% de las acciones japonesas están ahora en manos de inversores extranjeros. Dado que estas acciones japonesas se mantienen en gran medida en posiciones cubiertas frente al riesgo cambiario, el alza de los precios bursátiles (el Nikkei sube un 35% este año) requiere ajustes correspondientes en las coberturas de divisas, lo que tiende a pesar sobre el JPY."

"Aunque probablemente esta no sea la razón principal, también podría contribuir a que el JPY vuelva a estar bajo presión en las próximas semanas hasta que el Banco de Japón aclare sus planes con mayor claridad."

"Seguimos convencidos de que el yen japonés cotiza actualmente demasiado débil y debería estar algo más fuerte desde un punto de vista fundamental. Esto volvió a quedar patente ayer con las sólidas cifras de la cuenta corriente y del crecimiento del crédito. Al mismo tiempo, días como el de ayer muestran que el alza de los precios bursátiles puede contribuir al debilitamiento de la divisa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)