Latinoamérica: La duración favorecida sobre el carry – BNY

Geoff Yu de BNY ve a Brasil y México operando en un entorno de política más cómodo tras la decisión de la Fed, con los rendimientos de corto plazo de Estados Unidos (EE.UU.) anclados apoyando la duración de los mercados emergentes. Yu sostiene que la deuda soberana latinoamericana ofrece una mejor relación riesgo-recompensa que el mercado de divisas, dado el posicionamiento abarrotado y el limitado potencial alcista, mientras que unas tasas reales estadounidenses más suaves y la debilidad del Dólar mejoran las perspectivas de inflación a través del canal de importaciones para los activos regionales.

Oportunidad de duración en los mercados de Latam

"Las decisiones de los bancos centrales en Brasil y México probablemente tendrán lugar en un entorno de política ligeramente más cómodo debido a la reacción del mercado a la decisión de la Fed. Los rendimientos de corto plazo de EE.UU. están mejor anclados, y la ruptura al alza de las tasas breakeven de EE.UU. ha socavado significativamente el caso para los rendimientos reales estadounidenses, lo que importa mucho para la duración de los mercados emergentes."

"La selección de activos sigue siendo un desafío para la región. Contrariamente a nuestras expectativas, el carry trade global no ha logrado avanzar mucho en medio de la volatilidad entre activos y una geopolítica desafiante."

"La caída de las tasas de corto plazo del dólar ha mejorado la relación riesgo-recompensa, pero vemos más potencial en la deuda soberana. La deuda latinoamericana tuvo un desempeño débil hasta finales de junio y principios de julio, lo que deja un claro potencial de rebalanceo hacia fin de mes."

"Con la caída de las tasas reales estadounidenses y la debilidad del dólar, las perspectivas de inflación seguirán mejorando a través del canal de importaciones, y en cualquier caso la región está menos expuesta al estrés global de la oferta."

"Unos ratios de cobertura más bajos de lo previsto son una buena forma de obtener algo de exposición al mercado de divisas mientras tanto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)