China: Los puntos pivote del consumo apuntan a un crecimiento más lento - Rabobank

Rabobank’s Teeuwe Mevissen destaca que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de China quedó por debajo de las expectativas en el segundo trimestre, con vientos en contra persistentes por la debilidad de la demanda interna y una crisis inmobiliaria en profundización. El informe sostiene que Pekín probablemente desplegará de nuevo subsidios al consumo y pequeños recortes de tasas del Banco Popular de China (PBoC), pero subraya que la transición hacia un modelo impulsado por el consumo implicará un crecimiento del PIB estructuralmente más bajo en los próximos años.

El crecimiento se desacelera a medida que cambia el modelo

"La economía china se desaceleró de forma más significativa de lo que se anticipaba en general, mostraron los datos en julio. El PIB de China creció un 4.7% YTD, lo que se traduce en un 4.3% YoY, mientras que los economistas pronosticaban un 4.8% YTD y un 4.5% YoY, respectivamente."

"Aunque las ventas minoristas y las importaciones sorprendieron al alza, creemos que todavía no podemos concluir que la demanda interna haya dado un giro y haya emprendido una recuperación sostenible. Basta con mirar la evolución de los precios en el sector inmobiliario para albergar serias dudas."

"De hecho, es esa misma crisis inmobiliaria la principal razón del debilitamiento del sentimiento de los consumidores y, en consecuencia, de las ventas minoristas. Por ello, creemos que es probable que veamos el regreso de los subsidios y de medidas que incentiven el consumo. Además, seguimos manteniendo nuestra previsión contraria al consenso de dos pequeños recortes de tasas del PBoC de 10 pb cada uno para lo que resta de este año."

"De cara al futuro, esperamos que los socios comerciales de China sean cada vez menos tolerantes con la relación comercial actual. Esta inquietud también incluirá cada vez más a países del llamado Sur Global. Por ello, creemos que, antes o después, China necesitará implementar reformas serias y alejar su economía del modelo actual, que pone el énfasis en la inversión y las exportaciones, hacia un modelo más dependiente del consumo interno."

"Esperamos que esto conduzca a un crecimiento económico gradualmente decreciente en los próximos años. Es probable que el crecimiento económico resultante también se sitúe por debajo del objetivo de crecimiento de China, de entre el 4.5% y el 5%. Aunque sí esperamos que la economía china crezca un 4.5% este año, prevemos que el crecimiento del próximo año se sitúe en torno al 4.2%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)