Reserva Federal: La llamada de julio se acerca y mantiene a los operadores del Dólar centrados en los datos – BNY

Los estrategas de BNY John Velis y David Tam esperan que la Reserva Federal (Fed) mantenga sin cambios la tasa de los fondos federales en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio, aunque subrayan que la decisión está muy ajustada. Destacan que el mercado descuenta al menos una subida para septiembre y ven que los futuros movimientos estarán impulsados por los datos entrantes de inflación en EE.UU. y por los shocks energéticos relacionados con Oriente Medio.

Se prevé que el FOMC mantenga, pero persisten los riesgos

"No esperamos un cambio en la tasa de los fondos federales esta semana, aunque reconocemos que la decisión está muy equilibrada. Si acertamos, es probable que haya disensos de línea dura; si el FOMC endurece la política, esperen uno o dos disensos a favor de mantenerla sin cambios."

"Las expectativas del mercado asignan algo más de una probabilidad de un tercio a una subida esta semana. La cotización para septiembre sitúa una subida en casi tres de cada cuatro, y en conjunto, la cotización de julio y septiembre sugiere que la Fed subirá al menos una vez antes de entonces, con pocas expectativas de algo más allá de eso."

"Muchos observadores del mercado han comentado que, si el mercado ya está preparado para tipos ligeramente más altos al comienzo del otoño, la Fed debería simplemente seguir adelante y subir la tasa de política monetaria esta semana. No encontramos convincente esa respuesta y observamos que las probabilidades implícitas de una subida de tasas pueden cambiar rápidamente. La situación geopolítica en Oriente Medio sigue siendo intratable e impredecible, y con esa incertidumbre, los precios de la energía y las expectativas de inflación podrían ajustarse rápidamente."

"Con la reciente reanudación de las hostilidades en Oriente Medio, esperamos que muchos componentes relacionados con la energía suban, incluidos aquellos elementos de la supercore (como el transporte) que se ven afectados por shocks en la cadena de suministro. Sin embargo, vemos alivio en muchas otras categorías no relacionadas con los precios de la energía. Antes del 16 de septiembre se publicarán dos IPC más y dos deflactores PCE más, y es probable que inclinen la balanza de forma definitiva en un sentido o en otro. Creemos prudente que la Fed espere a ver tanto la profundidad como la amplitud de los renovados precios más altos de la energía en los índices agregados."

"Si acertamos y la Fed decide no cambiar las tasas, esperaríamos que la reacción del mercado dependa de cómo se presente esa decisión de mantenerlas. ¿Será un "hold hawkish" que deje al mercado esperando que septiembre sea un hecho seguro, o se mostrará la Fed de Warsh reticente a insinuar lo que viene? Creemos que lo segundo, dadas las recientes declaraciones del nuevo presidente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)