Banco de Inglaterra: Se ve un listón más alto para las subidas de tipos - ING

James Smith de ING espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios el 30 de julio y prevé una pausa prolongada que se extenderá hasta 2026. Es probable que las nuevas previsiones muestren que la inflación del Reino Unido alcanza un máximo cercano al 3%, por debajo del nivel del 4% considerado arriesgado. ING sostiene que los precios del petróleo y del gas natural tendrían que subir significativamente más para justificar una subida de tasas.

Visión de pausa prolongada de ING

"El Banco de Inglaterra está a punto de mantener las tasas sin cambios el 30 de julio a pesar del aumento de los precios de la energía. Se espera que las nuevas previsiones muestren que la inflación alcanza un máximo en torno al 3% más adelante este año. Creemos que los precios del petróleo y del gas natural tendrían que dispararse bastante más para que el Banco suba las tasas en septiembre."

"Es probable que las previsiones actualizadas del Banco muestren una inflación bastante cercana al 3% en la segunda mitad de este año y hasta principios del próximo. Y, lo que es crucial, eso está muy por debajo del umbral del 4% que el Banco ha argumentado anteriormente que tiene más probabilidades estadísticamente de desencadenar efectos de segunda ronda y un episodio de presión sobre los precios más duradero."

"Sobre esa base, creemos que los precios de la energía tendrían que subir bastante más para convencer a más de los cuatro halcones de votar a favor de una subida. Los precios del petróleo de vuelta a 120US$/bbl (desde los 90$ de hoy) – y los precios del gas natural TTF neerlandés en torno a 80€/MWh (desde 58€) – llevarían la inflación por encima del 4% y probablemente desencadenarían cierto endurecimiento moderado."

"Aunque no es difícil ver cómo podría ocurrir eso si el Estrecho de Ormuz permanece bloqueado durante todo agosto, nuestro escenario base es que el Banco se mantenga sin cambios hasta 2026. Actualmente proyectamos dos recortes de tasas a partir de la primavera de 2027, aunque esto está condicionado a que no haya un estímulo fiscal material en el Presupuesto de Otoño."

"Pero incluso entonces, todavía parece haber una línea divisoria bastante clara entre los halcones y las palomas. Al igual que vimos en el debate sobre los recortes de tasas a principios de este año, hay cinco funcionarios, incluido el gobernador Andrew Bailey, que parecen mucho menos convencidos de que la economía sea tan susceptible al tipo de ola inflacionaria que vimos hace cuatro años. Y, lo que es crucial, los datos recientes parecen darles la razón."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)