Tailandia: Se fortalece el caso para recortes de política – UOB

Los economistas de UOB Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya esperan que el Banco de Tailandia reduzca la tasa de recompra a 1 día en 25 puntos básicos a 1.00% en la reunión del MPC del 25 de febrero y ven esto como la tasa terminal. Argumentan que el débil crecimiento, la inflación moderada y los riesgos de estabilidad financiera manejables justifican un alivio de seguros dentro de un entorno de tasa neutral baja.

UOB ve 1.00% como tasa terminal

"Mantenemos nuestra opinión de que el BOT probablemente reducirá la tasa de política (tasa de recompra a 1 día) en 25 puntos básicos a 1.00% en la reunión del MPC del 25 de febrero de 2026, desde el 1.25% actual. Vemos esto como la tasa terminal para el ciclo."

"Dicho esto, cuando enmarcamos la decisión a través de los objetivos de la política de inflación flexible (FIT) del BOT—crecimiento, inflación y estabilidad financiera—el balance de riesgos aún apoya un recorte final."

"En nuestra opinión, cuando se proyecta que el crecimiento se mantenga por debajo del potencial durante un período prolongado, la política monetaria tiene un caso más fuerte para actuar como seguro para reducir la carga cíclica mientras las herramientas complementarias funcionan."

"En nuestra opinión, la tasa neutral nominal cíclica de 2026, dada las expectativas de inflación deprimidas, se encuentra en el rango entre 0.75% y 1.25% (punto medio: 1.0%). Basado en una simple ecuación de Fisher, cuando la inflación esperada es muy baja, la tasa neutral nominal que corresponde a una tasa real neutral dada también es baja."

"Por lo tanto, una reducción a 1.00% acercaría la política a la neutralidad a corto plazo de Tailandia o ligeramente acomodaticia en términos reales, ayudando a apoyar la demanda y reducir los riesgos de deflación de deuda —sin empujar la política a un régimen agresivamente bajo que podría amplificar el comportamiento de búsqueda de rendimiento y las preocupaciones de estabilidad financiera a largo plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)