CAD: Un IPC más suave reduce el umbral de reacción del BoC – TD Securities

Los analistas de TD Securities señalan que el IPC canadiense de enero sorprendió ligeramente a la baja en 2.3% interanual, con medidas subyacentes también disminuyendo. Argumentan que es poco probable que el Banco de Canadá reaccione de manera exagerada, pero dicen que un impulso subyacente más suave reduce el umbral para la respuesta de política ante futuros vientos en contra del crecimiento. La renta fija canadiense superó las expectativas, y TD cree que los riesgos a la baja en las tasas están ahora completamente valorados.

Desinflación vista pero BoC paciente

"El IPC general sorprendió a la baja en enero con una desaceleración de 0.1pp hasta el 2.3% interanual (mercado: 2.4%, TD: 2.5%) ya que los precios se mantuvieron sin cambios en el mes. Los efectos base de la pausa del HST del año pasado impulsaron una fuerte aceleración en los precios de los alimentos, pero esto fue compensado por una mayor presión de los precios de la energía y una mayor desinflación en la vivienda."

"Las medidas de inflación subyacente reflejaron la sorpresa del IPC general con una desaceleración de 0.2pp hasta el 2.45% interanual para el IPC-trim/mediana, lo que llevó las tasas de inflación subyacente a 3 meses a solo 1.2%. No esperamos que el BoC reaccione de manera exagerada ante un impulso de inflación subyacente más suave, pero esto debería bajar el umbral para que el Banco responda a cualquier nuevo viento en contra del crecimiento en 2026."

"La renta fija canadiense superó las expectativas tras la sorpresa a la baja en el IPC, lo que ilustra bien la dinámica actual del mercado: por el momento, esperamos que los mercados abracen los datos negativos y pasen por alto los positivos. Los bonos a 10 años Canadá-EE.UU. se ajustaron en ~2pbs tras la publicación, y con el movimiento a la baja en las tasas a corto plazo creemos que los riesgos a la baja están completamente valorados."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)