Resultados de SmartRent del T3 de 2026: El crecimiento de los ingresos principales impulsa el margen bruto

SmartRent (NYSE: SMRT) informó de unos ingresos de 41,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 15% más que los 36,2 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que su pérdida diluida por acción según GAAP se redujo de 0,03 a 0,02 dólares. Una expansión del margen bruto de 1.470 puntos básicos y un crecimiento del 61% en los ingresos por hardware llevaron el EBITDA ajustado a un terreno positivo de 1,1 millones de dólares y respaldaron un flujo de caja operativo trimestral de 2,9 millones de dólares, aunque la empresa siguió sin ser rentable según GAAP.

Resultados financieros principales

Durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, el volumen de negocio subyacente creció más rápido que los ingresos declarados. Los ingresos principales (Core Revenue), una medida no GAAP que excluye la amortización no monetaria de hubs asociados a equipos enviados en años anteriores, aumentaron un 24% hasta alcanzar los 40,7 millones de dólares, frente al crecimiento del 15% de los ingresos totales.

La rentabilidad mejoró principalmente a través de un mayor beneficio bruto y un mejor margen, en lugar de mediante una reducción del gasto. Los gastos operativos aumentaron a medida que SmartRent amplió su organización de ventas e invirtió en tecnología, capacidades relacionadas con la IA y otras iniciativas de Vision 2028.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

El hardware fue el principal motor de crecimiento de los ingresos, respaldado por mayores volúmenes de envío, la adopción de Control de Acceso y las actualizaciones y renovaciones de equipos. Los servicios profesionales disminuyeron, mientras que los servicios alojados descendieron a pesar del continuo crecimiento de SaaS.

Los ingresos por Control de Acceso aumentaron un 171% hasta los 4,7 millones de dólares, lo que incluye un incremento del 242% en los ingresos por hardware de Control de Acceso hasta alcanzar los 2,5 millones de dólares. Los ingresos por hardware e instalación vinculados a despliegues de actualización y renovación crecieron un 6,3% hasta los 2,4 millones de dólares.

El negocio recurrente también continuó expandiéndose. Los ingresos recurrentes anuales alcanzaron los 62,9 millones de dólares, un 11% más, mientras que el total de unidades desplegadas aumentó un 8% hasta las 941.977. Las reservas de unidades de los últimos 12 meses aumentaron un 44% hasta las 122.510, lo que respalda el objetivo de SmartRent de superar el millón de unidades instaladas durante la primera mitad de 2027.

La expansión del margen bruto superó el incremento de la inversión

El beneficio bruto aumentó un 79%, sustancialmente más rápido que los ingresos, ya que el margen bruto subió del 26,4% al 41,2%. SmartRent atribuyó la mejora a las medidas de reducción de costes, la disciplina operativa y el crecimiento de SaaS. El beneficio bruto de SaaS se incrementó un 17% hasta los 11,7 millones de dólares, con un margen bruto de SaaS del 74,6%.

Los gastos operativos pasaron de 16,6 millones a 21,9 millones de dólares. El trimestre del año anterior incluyó una reversión de provisiones no recurrente de 2,5 millones de dólares; excluyendo ese beneficio, los gastos operativos aumentaron aproximadamente un 15%. La dirección vinculó el incremento al respaldo del crecimiento del 24% en Core Revenue y a la inversión en ventas, tecnología y capacidades de IA. No obstante, el aumento del beneficio bruto superó el alza de los costes operativos, reduciendo la pérdida operativa según GAAP a 4,8 millones de dólares.

La generación de efectivo también mejoró, pero los resultados trimestrales y los acumulados del año siguen mostrando diferencias. SmartRent generó 2,9 millones de dólares de flujo de caja operativo en el tercer trimestre, mientras que en los primeros nueve meses todavía consumió 3,4 millones de dólares, en comparación con los 29,2 millones consumidos en el mismo periodo del año anterior. La empresa cerró septiembre con 89,2 millones de dólares en efectivo y una línea de crédito no dispuesta de 75 millones de dólares, frente a los 104,6 millones de dólares en efectivo a finales de 2025.

SmartRent recompró 2,5 millones de acciones durante el trimestre por 3,4 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1% de las acciones en circulación.

Previsiones para el 4T 2026

SmartRent publicó previsiones basadas en porcentajes que prevén que el crecimiento de Core Revenue siga siendo superior al de los ingresos totales en el 4T. El rango de EBITDA ajustado también apunta a un crecimiento más acelerado que el de los ingresos, aunque la empresa no ofreció objetivos en cifras absolutas de dólares.

La dirección afirmó que la demanda de productos de Control de Acceso y Visitas Autoguiadas (Self-Guided Tour), las actualizaciones y renovaciones de equipos, y una base instalada más amplia estaban respaldando el crecimiento. Al mismo tiempo, la empresa planea seguir financiando sus iniciativas de plataforma, infraestructura de datos y desarrollo de productos.

Operaciones recientes de iniciados

Los registros recientes a nivel de transacción enumeran seis compras de iniciados entre el 5 de junio y el 20 de agosto de 2026, con valores notificados que suman aproximadamente 530.311 dólares. Sin embargo, un campo agregado independiente de seis meses mostró cero compras, lo que crea una inconsistencia en la fuente que debería resolverse antes de utilizar los registros para sacar conclusiones más amplias.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La rentabilidad según GAAP sigue sin estar demostrada: El EBITDA ajustado fue positivo, pero SmartRent aún informó de una pérdida operativa de 4,8 millones de dólares y una pérdida neta de 3,9 millones de dólares. El gasto continuo en ventas y tecnología podría retrasar la rentabilidad según GAAP si el crecimiento del beneficio bruto se ralentiza.
• El crecimiento se concentró en el hardware: Los ingresos por hardware aumentaron un 61%, mientras que los servicios profesionales cayeron un 8% y los servicios alojados en su conjunto descendieron. Mantener el crecimiento de SaaS es importante porque SaaS generó un margen bruto del 74,6% durante el trimestre.
• El flujo de caja trimestral positivo aún no se ha traducido en un flujo de caja positivo en el acumulado del año: El negocio generó efectivo en el 3T, pero las actividades operativas aún consumieron 3,4 millones de dólares durante los primeros nueve meses, y el efectivo disminuyó en comparación con el cierre de 2025.
• Las reservas deben convertirse en despliegues: Las reservas de unidades de los últimos 12 meses aumentaron un 44%, pero alcanzar más de un millón de unidades instaladas en el primer semestre de 2027 depende de que el envío, la instalación y la activación de las suscripciones se realicen con éxito.

Conclusión

Los resultados del 3T 2026 de SmartRent mostraron un crecimiento más acelerado de Core Revenue, un aumento sustancial del margen bruto y una mejora de la rentabilidad ajustada, impulsados por la expansión del hardware, el Control de Acceso y el SaaS. La próxima prueba será determinar si la empresa puede mantener estas mejoras en el margen y el flujo de caja mientras financia una mayor inversión en ventas y tecnología, convierte las unidades reservadas en despliegues y cumple sus perspectivas de crecimiento para el 4T.