Resultados de ODDITY en el T2 de 2026: Los ingresos caen un 25% en medio de la dislocación de IL MAKIAGE

ODDITY (NASDAQ: ODD) presentó en el segundo trimestre de 2026 unos ingresos netos de 180,5 millones de dólares, un 25% menos que los 241,1 millones del año anterior, mientras que el BPA diluido GAAP cayó a 0,24 dólares desde los 0,79 dólares. El problema de desalineación en el algoritmo publicitario que afectó a IL MAKIAGE pesó sobre los resultados, contrarrestando el crecimiento de doble dígito en SpoiledChild y las contribuciones iniciales de METHODIQ.

Resultados financieros principales

La contracción de los ingresos estuvo acompañada de una caída más pronunciada del beneficio bruto y de una reducción de 3,6 puntos porcentuales en el margen bruto. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a pesar de los menores ingresos, lo que llevó a la empresa a pasar de un beneficio operativo de 57,1 millones de dólares a una pérdida operativa de 1,3 millones de dólares.

La caída del 25% en los ingresos se situó en el extremo más favorable de las previsiones anteriores de ODDITY, que proyectaban un descenso de entre el 25% y el 30%. El EBITDA ajustado de 12,9 millones de dólares también superó el rango previo de la empresa, fijado entre 8 y 10 millones de dólares.

El EBITDA ajustado y el BPA diluido ajustado son medidas no ajustadas a los principios GAAP. Los resultados financieros están redondeados, lo que puede afectar a los cambios porcentuales calculados.

Rendimiento del negocio y de los canales

IL MAKIAGE siguió siendo la principal fuente de presión. ODDITY describió el problema como una desalineación técnica en el algoritmo publicitario operado con su principal socio publicitario. La empresa ha estado probando formas de corregir la distorsión de la señal y volver a entrenar el algoritmo, y la dirección considera que la cuenta avanza hacia su normalización.

Las marcas más recientes mostraron un comportamiento diferente. SpoiledChild generó un crecimiento de ingresos de doble dígito en el segundo trimestre y se mantiene en camino, según la dirección, de crecer al menos un 35% con respecto a 2025 y acercarse a los 350 millones de dólares en ingresos netos en 2026. El rendimiento inicial de METHODIQ llevó a ODDITY a prever que sus ingresos del primer año superarán el resultado del primer año de SpoiledChild, aunque no se revelaron los ingresos trimestrales de METHODIQ.

Los ingresos de venta directa al consumidor en línea, que representaron el 96% de los ingresos totales, cayeron alrededor de un 26% a 174,1 millones de dólares desde los 235,2 millones. Los ingresos de otros canales aumentaron a 6,5 millones de dólares desde 6,0 millones, pero representaron solo el 4% del total y, por lo tanto, no pudieron compensar de forma sustancial la caída en el canal principal en línea.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El coste de los ingresos disminuyó más lentamente que las ventas, lo que contribuyó a un menor margen bruto. Al mismo tiempo, los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron cerca de un 6,8% hasta 125,2 millones de dólares desde 117,3 millones. Esta combinación explica el acusado deterioro operativo a pesar de que la empresa siguió siendo rentable en términos de beneficio neto GAAP.

El beneficio neto positivo se vio respaldado por 16,5 millones de dólares en ingresos financieros netos. El trimestre incluyó una ganancia de 13,5 millones de dólares por la recompra de pagarés canjeables, que ODDITY excluyó al calcular el beneficio neto ajustado. Como resultado, el beneficio neto GAAP de 12,9 millones de dólares fue superior al beneficio neto ajustado de 10,7 millones de dólares a pesar de la pequeña pérdida operativa.

ODDITY no reveló el flujo de caja trimestral por separado. Para los seis meses finalizados el 30 de junio, el flujo de caja operativo fue negativo en 5,9 millones de dólares, frente a los 101,4 millones positivos del año anterior, mientras que el flujo de caja libre fue negativo en 7,5 millones de dólares en comparación con los 99,4 millones positivos anteriores. Los inventarios aumentaron a 152,2 millones de dólares desde los 135,2 millones a finales de 2025.

El efectivo, los equivalentes de efectivo y las inversiones sumaron 561,2 millones de dólares, por debajo de los 776,0 millones de dólares al cierre del año. Las salidas de capital por financiación en el primer semestre incluyeron 162,8 millones de dólares en recompras de acciones y 35,1 millones de dólares destinados a la recompra de pagarés canjeables. ODDITY retiró 50 millones de dólares del principal de los pagarés, dejando aproximadamente 550 millones de dólares pendientes, mientras que sus líneas de crédito por 350 millones de dólares se mantuvieron sin utilizar.

Durante el segundo trimestre, la empresa recompró aproximadamente 5,6 millones de acciones por 80 millones de dólares. Las recompras del primer semestre sumaron aproximadamente 11,7 millones de acciones por 163 millones de dólares, lo que redujo las acciones ordinarias en circulación en alrededor de un 20%. Quedan disponibles aproximadamente 87 millones de dólares en virtud de la autorización actual.

Previsiones de resultados

ODDITY espera que la caída interanual de los ingresos se reduzca sustancialmente en el tercer trimestre a medida que crezcan SpoiledChild y METHODIQ y se modere el efecto de la desalineación de la cuenta de IL MAKIAGE. Las perspectivas representan una mejora en la tendencia interanual en lugar de un retorno al crecimiento general de los ingresos.

Las previsiones para el tercer trimestre abarcan el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, mientras que las previsiones para todo el año abarcan el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2026. Las previsiones del EBITDA ajustado son medidas no ajustadas a las normas GAAP y la empresa no proporcionó una conciliación con el beneficio neto GAAP proyectado.

Operaciones recientes de iniciados

Los datos proporcionados sobre los iniciados muestran 291.859 acciones adquiridas en 10 transacciones y 201.261 acciones vendidas en ocho transacciones durante los últimos seis meses, lo que da como resultado una adquisición neta comunicada de 90.598 acciones. Los iniciados poseían aproximadamente 3,84 millones de acciones, siendo las compras netas equivalentes a cerca del 2,4% de ese total.

Siete registros recientes contenían tanto un tipo de transacción claro como el valor comunicado. Todos involucraron a la directora financiera global Lindsay Drucker Mann e incluyeron el ejercicio de varios derivados seguido de ventas.

Los registros de transacciones facilitados no incluían la cantidad de acciones para estas entradas ni establecen la motivación del iniciado.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Desalineación publicitaria de IL MAKIAGE: Una resolución técnica más lenta de lo esperado podría seguir presionando la adquisición de clientes, los ingresos en línea y el ritmo de la recuperación general.
• Desapalancamiento operativo: Los menores ingresos, la compresión del margen bruto y el aumento de los gastos de venta, generales y administrativos llevaron las operaciones a pérdidas. Una caída sostenida de los ingresos podría mantener la rentabilidad ajustada por debajo de los niveles del año anterior.
• Conversión de efectivo e inventario: El flujo de caja operativo del primer semestre pasó a ser negativo mientras que el inventario aumentó, lo que hace necesario vigilar la evolución del fondo de maniobra.
• Dependencia del crecimiento de las marcas más recientes: La mejora prevista depende en parte de que SpoiledChild y METHODIQ compensen la debilidad de IL MAKIAGE. No se revelaron sus contribuciones trimestrales absolutas.
• Reducción de la liquidez tras la asignación de capital: ODDITY conserva 561 millones de dólares en efectivo e inversiones, además de líneas de crédito sin utilizar, pero las recompras de acciones y de pagarés contribuyeron a una importante reducción de efectivo en el primer semestre, mientras que permanecen pendientes aproximadamente 550 millones de dólares del principal de los pagarés.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre de 2026 de ODDITY reflejaron una severa contracción de los ingresos impulsada por IL MAKIAGE, un menor margen bruto y el paso a una pérdida operativa, mientras que SpoiledChild y METHODIQ ofrecieron compensaciones parciales. Las principales cuestiones para los próximos trimestres son si el algoritmo publicitario se normaliza según lo previsto, si la caída de los ingresos del tercer trimestre se reduce a alrededor del 5% y si las mejores tendencias de ventas restablecen la generación de flujo de caja operativo y la rentabilidad.