Resultados de Korn Ferry del T1 del AF2027: Los ingresos por honorarios aumentan un 7% mientras el margen EBITDA se mantiene en el 17%

Korn Ferry (NYSE: KFY) informó un beneficio por honorarios en el T1 del ejercicio fiscal 2027 de 756,5 millones de dólares, un 7% más interanual en comparación con los 708,6 millones de dólares, mientras que el BPA diluido aumentó un 5% hasta los 1,32 dólares desde los 1,26 dólares. Search y Workforce Solutions registraron un crecimiento de dos dígitos, pero los mayores gastos administrativos y de retribución mantuvieron estable el margen EBITDA ajustado y redujeron el margen neto en 30 puntos básicos. Los resultados corresponden a los tres meses finalizados el 31 de julio de 2026 y se anunciaron el 1 de septiembre de 2026.

Datos clave de resultados

Los ingresos por honorarios aumentaron por sexto trimestre consecutivo, con crecimiento en todas las regiones. Los mayores ingresos impulsaron el resultado operativo, el beneficio neto y el EBITDA ajustado, aunque la expansión no se tradujo en un mayor margen EBITDA ajustado consolidado.

El beneficio neto atribuible a Korn Ferry aumentó un 4% hasta los 69,0 millones de dólares. El BPA diluido ajustado creció más rápido, a un 9%, lo que refleja en parte la exclusión de los costes de integración y adquisición, que aumentaron a 7,6 millones de dólares desde los 1,5 millones de dólares.

El EBITDA ajustado y el BPA ajustado son medidas no GAAP que excluyen los costes aplicables de integración, adquisición y otros costes especificados.

Rendimiento comercial y regional

Search y Workforce Solutions impulsaron el crecimiento de toda la empresa, mientras que Talent & Organizational Solutions se mantuvo esencialmente sin cambios. Américas fue la región de mayor crecimiento y generó la mayor parte de los ingresos por honorarios incrementales; APAC registró solo un crecimiento modesto.

El crecimiento en Américas reflejó aumentos del 14% tanto en Search como en Workforce Solutions. Su margen EBITDA ajustado mejoró 140 puntos básicos hasta el 26,3%. El margen de EMEA subió ligeramente hasta el 16,4%, mientras que el EBITDA ajustado de APAC cayó a 19,2 millones de dólares desde los 19,8 millones de dólares y su margen disminuyó del 23,1% al 22,2%.

Los indicadores comerciales también aumentaron. Los honorarios restantes estimados en virtud de contratos firmados alcanzaron los 1.915 millones de dólares, un 14% más, mientras que los nuevos negocios aumentaron aproximadamente un 12% hasta los 832,3 millones de dólares. La productividad anualizada de nuevos negocios por generador de honorarios aumentó a 1,84 millones de dólares desde los 1,61 millones de dólares, aun cuando el número final de generadores de honorarios disminuyó de 1.830 a 1.811.

Rentabilidad y balance de situación

El gasto en retribución y beneficios aumentó a 477,4 millones de dólares desde los 461,4 millones de dólares, mientras que los gastos generales y administrativos aumentaron a 80,2 millones de dólares desde los 63,9 millones de dólares. El coste de los servicios también aumentó a 83,3 millones de dólares desde los 77,2 millones de dólares. Korn Ferry señaló que el crecimiento de los ingresos por honorarios fue el principal impulsor del mayor beneficio neto y EBITDA ajustado, compensado en parte por estos aumentos de gastos.

El resultado operativo creció aproximadamente un 12%, pero el beneficio neto aumentó más lentamente. Otros ingresos netos disminuyeron a 5,1 millones de dólares desde los 12,8 millones de dólares, y los gastos netos por intereses aumentaron a 4,3 millones de dólares desde los 3,5 millones de dólares, lo que limitó el beneficio del mejor resultado operativo.

El efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en 800,9 millones de dólares al 31 de julio, por debajo de los 1.100 millones de dólares registrados a finales de abril. Las cuentas por cobrar de clientes aumentaron a 615,3 millones de dólares desde los 573,4 millones de dólares, mientras que la deuda a largo plazo se mantuvo casi sin cambios en 398,8 millones de dólares. Debido a que la adquisición de AMS se cerró tras el final del trimestre, el 1 de septiembre, el balance al 31 de julio no incluye el negocio adquirido.

Previsiones para el T2 FY2027

Las perspectivas de Korn Ferry para el T2 incluyen a AMS en septiembre y octubre. Esto significa que el incremento proyectado en los ingresos por honorarios no es directamente comparable con la tasa de ejecución del T1 de la empresa antes de la adquisición.

Las previsiones para el BPA diluido ajustado incluyen los efectos después de impuestos de la amortización incremental de activos intangibles, los gastos netos por intereses y las acciones emitidas para la adquisición de AMS. Korn Ferry no proporcionó las previsiones correspondientes de margen o BPA bajo GAAP porque no pudo estimar razonablemente los costes de integración y adquisición del T2.

Visión de la dirección

El director ejecutivo Gary D. Burnison enfatizó que el T1 representó el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de los ingresos por honorarios de Korn Ferry. La dirección espera que AMS expanda Workforce Solutions al añadir servicios de talento basados en tecnología prestados mediante contratos a largo plazo con clientes, aunque las perspectivas inmediatas para el T2 también incorporan la amortización relacionada con la adquisición, la financiación y los efectos en el número de acciones.

Transacciones recientes de personas con información privilegeda

Los datos proporcionados sobre operaciones de personas con información privilegiada clasifican 400.800 acciones en cinco compras y 9.110 acciones en tres ventas durante los últimos seis meses, lo que da como resultado un neto de 391.690 acciones compradas. Entre los 10 registros detallados más recientes, tres fueron ventas directas con valores declarados que suman aproximadamente 704.000 dólares; los registros restantes consistieron en adjudicaciones de acciones y una donación de acciones.

Estas divulgaciones describen las transacciones, pero no establecen la opinión de las personas con información privilegiada sobre las perspectivas de Korn Ferry.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Costes de integración de AMS: La empresa no pudo cuantificar las ganancias GAAP del T2 porque los costes de integración y adquisición siguen siendo inciertos. Estos gastos podrían ampliar la diferencia entre los resultados GAAP y los ajustados.
• Presión de gastos: Los costes de retribución, administrativos y de prestación de servicios aumentaron durante el T1. Un crecimiento continuado de los gastos podría impedir que las ganancias de ingresos generen una expansión del margen.
• Crecimiento desigual del negocio: Talent & Organizational Solutions se mantuvo estable, mientras que APAC creció solo un 1,4% y registró un EBITDA ajustado menor. Una debilidad continuada en estas áreas aumentaría la dependencia de Américas, Search y Workforce Solutions.
• Hipótesis de las previsiones: Las perspectivas para el T2 asumen que no habrá más cambios en las condiciones geopolíticas, las condiciones económicas, los mercados financieros o los tipos de cambio de divisas.

Resumen

Los resultados del T1 del ejercicio fiscal 2027 de Korn Ferry mostraron un amplio crecimiento regional liderado por Search y Workforce Solutions, donde los mayores ingresos por honorarios respaldaron aumentos en el resultado operativo, el beneficio neto y el BPA ajustado. El crecimiento de los gastos y los menores otros ingresos limitaron la mejora del margen, dejando el margen EBITDA ajustado estable y el margen neto ligeramente inferior. El próximo trimestre estará marcado por la incorporación de AMS, lo que convierte a los costes de integración, los ingresos adquiridos y el efecto en la rentabilidad ajustada en los aspectos clave a monitorear.