Resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Torrid: los reembolsos de aranceles impulsan las ganancias a pesar de menores ventas

Torrid (NYSE: CURV) informó ventas netas en el segundo trimestre fiscal de 2026 de 231,7 millones de dólares, lo que supone un descenso del 11,8% respecto a los 262,8 millones de dólares anteriores, mientras que el BPA diluido aumentó a 0,05 dólares desde los 0,02 dólares. En el trimestre finalizado el 1 de agosto de 2026, la rentabilidad reportada se benefició de forma significativa del reembolso de aranceles de la IEEPA, mientras que las ventas comparables se mantuvieron en terreno negativo y la base de tiendas continuó reduciéndose.

Datos clave de resultados

El trimestre mostró una divergencia entre las ventas y el beneficio reportado. El beneficio bruto cayó en términos monetarios, pero el margen bruto, el resultado operativo, el beneficio neto y el EBITDA ajustado mejoraron sobre una base reportada gracias al reembolso arancelario y a la reducción de los gastos de venta, generales y administrativos.

Las ventas comparables cayeron un 6,3%, lo que indica que la reducción en la base de tiendas no fue la única causa del descenso general de los ingresos.

El EBITDA ajustado es una medida no PCGA (non-GAAP). La mejora reportada no refleja la tendencia subyacente una vez excluido el reembolso de aranceles.

Negocio y presencia comercial

Torrid cerró el trimestre con 457 tiendas, frente a las 575 del año anterior. La empresa cerró seis establecimientos durante el segundo trimestre como parte de su Proyecto de Optimización de la Presencia Comercial. Por lo tanto, la caída del 11,8% en las ventas totales estuvo acompañada tanto por una red de tiendas más reducida como por un descenso del 6,3% en las ventas comparables, que incluyen las tiendas elegibles y las operaciones de comercio electrónico.

La dirección afirmó que la tendencia de las ventas mejoró a medida que avanzaba el trimestre y describió julio como un punto de inflexión. Sin embargo, no se revelaron cifras mensuales de ventas, por lo que la mejora reportada no alteró el resultado negativo de las ventas comparables para el conjunto del trimestre.

Los reembolsos de aranceles invirtieron la tendencia principal del margen

Torrid recibió 11,4 millones de dólares en beneficios arancelarios de la IEEPA durante el segundo trimestre. De esa cantidad, 11,1 millones de dólares redujeron el coste de los bienes vendidos y 0,3 millones de dólares se contabilizaron como ingresos por intereses.

El beneficio en el coste de los bienes vendidos elevó el margen bruto reportado al 38,7%. Sin el reembolso, el margen bruto habría sido del 33,9%, es decir, 170 puntos básicos por debajo del margen del 35,6% del año anterior. Esta diferencia invierte el sentido aparente de la tendencia del margen: el margen reportado aumentó, pero la métrica subyacente facilitada por la empresa se contrajo.

El EBITDA ajustado muestra el mismo patrón. Excluyendo los reembolsos arancelarios, fue de 12,1 millones de dólares, o un 5,2% de las ventas, frente a los 21,5 millones de dólares y el 8,2% del año anterior. Sobre esa base, el EBITDA ajustado disminuyó aproximadamente un 44% y el margen se contrajo 300 puntos básicos. El reembolso también benefició las ganancias bajo criterios PCGA (GAAP), aunque Torrid no reveló su contribución exacta en términos netos después de impuestos.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los gastos trimestrales de venta, generales y administrativos (SG&A) disminuyeron un 12,2% hasta los 61,9 millones de dólares desde los 70,5 millones de dólares, lo que ayudó a amortiguar la caída de las ventas y del beneficio bruto. Los gastos de marketing aumentaron un 4,0% hasta los 13,3 millones de dólares. Junto con el beneficio arancelario, la menor base de gastos SG&A permitió que el resultado operativo aumentara a pesar de la contracción de los ingresos.

Las cifras de flujo de caja se presentaron para los primeros seis meses en lugar de solo para el segundo trimestre. El flujo de caja operativo semestral mejoró hasta los 10,1 millones de dólares, frente a un uso de caja de 2,3 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior, mientras que las inversiones de capital (CapEx) aumentaron a 7,4 millones de dólares desde los 3,7 millones de dólares.

Al 1 de agosto, Torrid disponía de 22,0 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y registró una liquidez total de 74,4 millones de dólares, incluida la disponibilidad de crédito revolvente. El inventario fue de 125,6 millones de dólares, por debajo de los 130,2 millones de dólares de un año antes y de los 136,5 millones de dólares al cierre del ejercicio fiscal 2025.

La disposición de la línea de crédito revolvente sumó 39,7 millones de dólares. El balance también incluyó un tramo corriente de préstamo a plazo de 16,1 millones de dólares y 248,2 millones de dólares de deuda no corriente, mientras que los gastos por intereses trimestrales fueron de 7,8 millones de dólares.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2026

Torrid elevó sus perspectivas para todo el año únicamente para incorporar el reembolso de aranceles contabilizado en el segundo trimestre. La dirección señaló que las previsiones no variaban si se excluía dicho beneficio, aunque no se facilitaron en el comunicado los rangos numéricos anteriores.

Las previsiones asumen que continuarán los desafíos macroeconómicos en el sector y no incorporan una mayor volatilidad arancelaria ni sus potenciales efectos sobre la inflación y la demanda de los consumidores.

Comentarios de la dirección

La consejera delegada (CEO), Lisa Harper, atribuyó la mejora en las tendencias de ventas hacia el final del trimestre al impulso inicial de la estrategia de crecimiento de clientes de Torrid y a los cambios en la oferta de productos. Esos cambios incluyeron un equilibrio más adecuado entre productos básicos y de moda, así como una posición de inventarios más sólida en calzado.

La dirección también destacó el crecimiento de las submarcas, una estrategia de precios de entrada orientada a favorecer la conversión y la percepción de valor, la expansión en plataformas de venta de terceros, un marketing más personalizado y un mayor uso de la aplicación móvil. Torrid no facilitó métricas desglosadas de ingresos ni de clientes para estas iniciativas, por lo que las ventas comparables siguen siendo el principal indicador cuantitativo para evaluar su avance en los próximos trimestres.

Operaciones recientes de insiders

Las estadísticas de insiders de los últimos seis meses clasifican 1.367.558 acciones en nueve operaciones como compras y 98.199 acciones en tres operaciones como ventas, lo que arroja unas compras netas de 1.269.359 acciones. Las diez últimas entradas registradas se componen de tres ventas y siete adjudicaciones de acciones; las concesiones de acciones no deben interpretarse como compras en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión persistente sobre las ventas: Las ventas netas cayeron un 11,8% y las ventas comparables bajaron un 6,3%. Torrid todavía necesita que la mejora descrita en julio se traduzca en un crecimiento sostenido de las ventas comparables.
• Contracción del margen subyacente: Excluyendo el reembolso arancelario, el margen bruto cayó por debajo del nivel del año anterior y el margen EBITDA ajustado bajó del 8,2% al 5,2%.
• Volatilidad arancelaria adicional: Las perspectivas para el ejercicio fiscal 2026 incluyen el reembolso ya recibido, pero excluyen posibles cambios arancelarios futuros y sus efectos sobre los costes, la inflación y la demanda.
• Ejecución de la optimización de tiendas: El número de tiendas se redujo de 575 a 457. Una red comercial más productiva podría reducir los gastos, pero la continuidad en los cierres también disminuye la distribución física mientras las ventas comparables siguen siendo negativas.
• Carga de deuda e intereses: El gasto por intereses trimestral de 7,8 millones de dólares absorbió una parte sustancial del resultado operativo, mientras que el efectivo sumaba 22,0 millones de dólares y la deuda de la línea revolvente se situaba en 39,7 millones de dólares.

Resumen

Los resultados reportados por Torrid en el segundo trimestre fiscal de 2026 mejoraron a pesar de la caída de las ventas, pero dicha mejora se vio fuertemente impulsada por un reembolso arancelario extraordinario y la reducción de los gastos SG&A. Sin el reembolso, tanto el margen bruto como el EBITDA ajustado empeoraron con respecto al año anterior. Las cuestiones clave para los próximos trimestres son si la mejora de ventas reportada en julio se transforma en un crecimiento comparable sostenido, si las iniciativas de oferta comercial y captación de clientes ganan un impulso medible y si los márgenes se estabilizan sin beneficios arancelarios adicionales.