Resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de BJ’s: los ingresos aumentan un 15,7 % mientras la gasolina impulsa las ventas comparables

BJ’s Wholesale Club (NYSE: BJ) informó ingresos totales en el segundo trimestre fiscal de 2026 por 6.230 millones de dólares, un 15,7% más en tasa interanual, mientras que el BPA diluido aumentó un 19,3%, hasta los 1,36 dólares desde 1,14 dólares. El beneficio neto subió un 15,4% a 173,9 millones de dólares, con las ventas de gasolina ampliando la brecha entre el crecimiento de las ventas comparables totales del 11,9% y el crecimiento sin gasolina del 3,1%. El número de socios alcanzó el récord de 8,5 millones, aunque las continuas inversiones en precios redujeron el margen bruto de mercancías en aproximadamente 20 puntos básicos.

Datos clave de resultados

Los resultados corresponden a las 13 semanas finalizadas el 1 de agosto de 2026 y fueron publicados el 21 de agosto. Las ventas netas aumentaron un 15,9% hasta los 6.090 millones de dólares, mientras que los ingresos por cuotas de socios subieron un 9,9% hasta los 135,6 millones de dólares.

El crecimiento del beneficio se mantuvo en general alineado con el crecimiento de los ingresos. Los resultados GAAP y ajustados fueron idénticos a nivel de beneficio neto y BPA este trimestre, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 14,3%.

Rendimiento del negocio y de las ventas comparables

Las ventas comparables totales en clubes aumentaron un 11,9%, pero el incremento fue del 3,1% si se excluyen las ventas de gasolina. La diferencia de 8,8 puntos porcentuales muestra que la gasolina contribuyó de forma sustancial al resultado principal de ventas comparables.

La membresía constituyó una fuente independiente y recurrente de crecimiento. Los ingresos por cuotas de socios aumentaron un 9,9%, impulsados por la captación, la retención y una mayor penetración de los planes de nivel superior tanto en clubes nuevos como existentes. El total de socios alcanzó la cifra récord de 8,5 millones.

Las ventas comparables en canales digitales crecieron un 30%, lo que genera un crecimiento acumulado en dos años del 64%. BJ’s también abrió tres clubes y una gasolinera durante el trimestre, continuando con un programa de expansión que ha incrementado los costes de ocupación, laborales y otros gastos operativos.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El margen bruto de mercancías, que excluye las ventas de gasolina y los ingresos por cuotas de socios, disminuyó aproximadamente 20 puntos básicos. La dirección atribuyó el descenso principalmente a las continuas inversiones en precios, compensadas en parte por los beneficios derivados del reembolso de aranceles reconocidos durante el trimestre.

Los gastos generales, de venta y administrativos aumentaron a 851,2 millones de dólares desde 786,4 millones de dólares. BJ’s atribuyó el incremento a los mayores costes laborales, de ocupación y operativos vinculados principalmente a nuevos clubes y gasolineras, así como a una mayor depreciación derivada del incremento en el número de clubes propios. Una ganancia por leaseback compensó en parte esos gastos. A pesar de las presiones en el margen bruto y en los costes, el beneficio operativo creció un 16,5% y el margen operativo se mantuvo en aproximadamente el 4,1%.

El BPA diluido creció más rápido que el beneficio neto, ayudado por una reducción en el número diluido de acciones. El promedio ponderado de acciones diluidas disminuyó a 127,7 millones desde 132,5 millones. BJ’s recompró 1,38 millones de acciones por 124,1 millones de dólares durante el trimestre y le quedaban aproximadamente 422,1 millones de dólares disponibles bajo su autorización.

Las cifras de flujo de caja solo se facilitaron para los primeros seis meses del año fiscal 2026. El flujo de caja operativo de seis meses aumentó un 18,2% hasta los 541,4 millones de dólares, mientras que las adiciones a propiedades y equipos, netas de enajenaciones e ingresos por leaseback, aumentaron a 359,3 millones de dólares desde 303,1 millones de dólares.

Al 1 de agosto, el efectivo y equivalentes se situaban en 30,0 millones de dólares, en comparación con los 47,3 millones de dólares de un año antes. La deuda total aumentó a aproximadamente 629,2 millones de dólares desde 504,0 millones de dólares, debido principalmente a que la deuda a corto plazo aumentó a 230,0 millones de dólares desde 105,0 millones de dólares. Los inventarios de mercancías aumentaron un 6,3% hasta los 1.620 millones de dólares.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2026

BJ’s elevó su previsión de BPA ajustado para todo el año, al tiempo que mantuvo sus perspectivas para las ventas comparables excluyendo la gasolina. La directora financiera, Laura Felice, afirmó que el crecimiento de los ingresos por cuotas de socios, la rentabilidad y el rendimiento del negocio de gasolina respaldaron el rango superior de BPA. El ejercicio fiscal finaliza el 30 de enero de 2027.

El plan de gasto de capital refleja la inversión en nuevos clubes y en mejoras de la red de distribución, incluido el centro de distribución a temperatura ambiente.

Operaciones recientes de directivos

El resumen de transacciones facilitado por Yahoo Finance muestra varias operaciones recientes realizadas por el presidente y consejero delegado, Robert W. Eddy. Los datos ofrecen los valores declarados de las transacciones en lugar de las cantidades de acciones, por lo que la actividad debe interpretarse como un registro factual sin inferir la opinión del directivo sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia de la gasolina para el crecimiento principal: Las ventas comparables totales crecieron un 11,9%, frente al 3,1% excluyendo la gasolina. Este diferencial hace que el crecimiento declarado sea sensible a los cambios en las ventas de gasolina.
• La inversión en precios presiona el margen de mercancías: El margen bruto de mercancías disminuyó unos 20 puntos básicos. Las continuas inversiones en precios podrían limitar el crecimiento del beneficio bruto aunque las ventas sigan aumentando.
• La expansión acarrea mayores costes operativos y de capital: Las nuevas ubicaciones incrementaron los gastos laborales, de ocupación, operativos y de depreciación. BJ’s también prevé unos 800 millones de dólares en gasto de capital para el ejercicio fiscal 2026.
• Las exigencias de capital siguen siendo significativas: El efectivo disminuyó y la deuda aumentó en tasa interanual mientras BJ’s continuaba invirtiendo en propiedades y recomprando acciones. La generación sostenida de flujo de caja operativo seguirá siendo importante para respaldar estos usos del capital.

Resumen

En el segundo trimestre fiscal de 2026, BJ’s combinó un crecimiento de dos dígitos en ingresos y beneficios con una cifra récord de socios y un aumento de las ventas digitales. La gasolina amplificó el incremento principal de las ventas comparables, mientras que los ingresos por cuotas de socios aportaron un crecimiento recurrente y la menor cantidad de acciones ayudó a que el BPA aumentara más rápido que el beneficio neto. Las principales cuestiones a seguir de cerca son las ventas sin gasolina, el efecto de las inversiones en precios sobre el margen de mercancías y las necesidades de efectivo derivadas de la expansión, los gastos de capital y las recompras de acciones.