Resultados del T2 de 2026 de SES AI: El margen bruto mejora a medida que disminuyen los ingresos

SES AI (NYSE: SES) registró unos ingresos en el T2 de 2026 de 5,1 millones de dólares, frente a los 6,7 millones del T1, mientras que la pérdida por acción GAAP se amplió a 0,05 dólares desde los 0,04 dólares. El margen bruto mejoró 4,2 puntos porcentuales hasta el 22,3%, pero la pérdida neta GAAP aumentó a 17,8 millones de dólares y la compañía informó de aproximadamente 163 millones de dólares en liquidez.

Resultados financieros principales

Los ingresos cayeron aproximadamente un 23,9% intertrimestral, mientras que las pérdidas tanto GAAP como no GAAP aumentaron. No obstante, el trimestre mostró un mejor margen bruto, junto con ingresos iniciales procedentes de nuevos negocios, incluidos Materials y Molecular Universe.

Las siguientes comparaciones son intertrimestrales porque los resultados facilitados proporcionan datos del primer trimestre de 2026 en lugar de cifras interanuales.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los sistemas de almacenamiento de energía siguieron siendo la mayor fuente de ingresos de SES AI. UZ Energy fue certificada como socio de baterías por Sol-Ark, lo que otorga a la compañía acceso a un ecosistema residencial de almacenamiento de energía consolidado en Estados Unidos y la oportunidad de competir por las ventas de baterías a través de ese canal.

Materials generó 1,2 millones de dólares de ingresos en el T2, lo que representa aproximadamente el 23,5% de los ingresos totales. Molecular Universe también registró sus primeros ingresos a través de un compromiso de suscripción plurianual «Search in a Box» con un importante fabricante mundial de baterías.

En el área de drones y sistemas no tripulados, el CEO Qichao Hu señaló que la planta de Corea estaba a un mes de alcanzar una escala de producción anual de un millón de celdas conformes con la NDAA. La empresa también estaba trabajando para asegurar pedidos que se extiendan hasta 2028, aunque no se reveló el importe de los mismos.

Un mayor margen no compensó la caída de los ingresos

Al aplicar los márgenes declarados a los ingresos trimestrales, el beneficio bruto implícito fue de aproximadamente 1,14 millones de dólares en el T2, en comparación con unos 1,21 millones de dólares en el T1. Por lo tanto, la mejora del margen de 4,2 puntos porcentuales no fue suficiente para compensar una menor base de ingresos.

Al mismo tiempo, la pérdida neta GAAP se amplió aproximadamente un 47,1%, mientras que la pérdida neta no GAAP aumentó cerca de un 18,0%. Esta combinación demuestra que la mejora del margen bruto aún no se ha traducido en un mejor resultado final. La posición de liquidez de SES AI, de aproximadamente 163 millones de dólares, aporta capacidad financiera, pero el mantenimiento de las pérdidas sigue siendo un factor importante a vigilar.

Previsiones para todo el año

SES AI reafirmó en lugar de modificar sus perspectivas de ingresos para todo el año 2026. Con unos ingresos en el primer semestre por un total de 11,8 millones de dólares, la empresa necesitaría entre 18,2 y 23,2 millones de dólares de ingresos en el segundo semestre para alcanzar dicho rango.

Los ingresos requeridos para el segundo semestre tendrían que situarse aproximadamente entre un 54% y un 97% por encima del total del primer semestre, por lo que el ritmo de conversión comercial en almacenamiento de energía, Materials, Molecular Universe y celdas para drones resulta fundamental para alcanzar el objetivo.

Operaciones recientes de insiders

El resumen facilitado por Yahoo Finance clasificó 2.615.044 acciones como compras de insiders y 50.000 acciones como ventas durante los últimos seis meses, lo que dio lugar a compras netas de 2.565.044 acciones en ocho operaciones. Informó de unas participaciones totales de insiders de 58,33 millones de acciones y compras netas equivalentes al 4,60% de dichas participaciones.

Los últimos registros detallados incluyen seis adjudicaciones de acciones a precio cero, dos ventas realizadas por Kyle Pilkington y dos operaciones realizadas por Hong Gan. Todas se notificaron como operaciones de propiedad directa.

Dado que la mayoría de las adquisiciones recientes se identificaron como adjudicaciones de acciones sin precio de compra, no deben considerarse compras en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Ejecución de los ingresos del segundo semestre: Alcanzar el objetivo anual reafirmado requiere entre 18,2 y 23,2 millones de dólares de ingresos en el segundo semestre, una cifra sustancialmente superior al total del primer semestre.
• Pérdidas continuadas: Tanto la pérdida neta GAAP como la no GAAP se ampliaron a pesar del mayor margen bruto, lo que indica que la rentabilidad sigue bajo presión.
• Conversión comercial: La certificación de Sol-Ark y los primeros ingresos por suscripción de Molecular Universe son hitos comerciales, pero su contribución futura a los ingresos no fue cuantificada.
• Fabricación de drones y pedidos: La escala de producción planificada de un millón de celdas conformes con la NDAA al año y los esfuerzos para asegurar pedidos hasta 2028 dependen de la ejecución a nivel de fabricación y de clientes.
• Necesidades de liquidez: SES AI informó de aproximadamente 163 millones de dólares en liquidez, pero las pérdidas persistentes y la incertidumbre en torno a las necesidades futuras de capital podrían reducir ese colchón con el tiempo.

Resumen

Los resultados del T2 de 2026 de SES AI combinaron menores ingresos intertrimestrales y mayores pérdidas con una mejora significativa del margen bruto y tempranos avances comerciales en Materials, Molecular Universe y almacenamiento de energía residencial en Estados Unidos. La cuestión central para el resto de 2026 es si estas iniciativas pueden generar la sustancial aceleración de los ingresos en la segunda mitad del año que exigen las previsiones reafirmadas para todo el año, al tiempo que se limita una mayor expansión de las pérdidas.