Funko Q2 2026: ventas +7,4% y margen bruto del 56,6% por aranceles

Funko (NASDAQ: FNKO) reportó ventas netas de 207,7 millones de dólares en el Q2 2026, un 7,4% más que los 193,5 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido mejoró a 0,27 dólares desde una pérdida de 0,74 dólares un año antes. El margen bruto ascendió al 56,6%, el EBITDA ajustado alcanzó los 40,9 millones de dólares, y Core Collectibles y Europa lideraron el crecimiento de las ventas. Sin embargo, los resultados incluyeron un beneficio antes de impuestos de 25,4 millones de dólares relacionado con aranceles, por lo que distinguir la mejora operativa de ese beneficio es fundamental para interpretar el trimestre.

Datos financieros clave

En el trimestre finalizado el 30 de junio, el crecimiento de los ingresos, junto con un mayor beneficio bruto y menores gastos SG&A, generó un importante giro hacia la rentabilidad. Los gastos SG&A descendieron a 79,7 millones de dólares desde 82,3 millones de dólares y cayeron al 38,4% de las ventas desde el 42,5%, una mejora de 413 puntos básicos.

El beneficio relacionado con aranceles se reconoció en el margen bruto, el beneficio neto, el beneficio neto ajustado y el EBITDA ajustado. Incluso con esta salvedad, Funko también se benefició de mayores ventas y de un control más estricto de los gastos.

El BPA diluido ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP.

Desempeño por negocio y segmento

Core Collectibles generó casi la totalidad del aumento de las ventas de la compañía en dólares, mientras que Loungefly siguió siendo un leve lastre. Por geografía, Europa fue el principal contribuyente al crecimiento, compensando con creces el descenso en otros mercados internacionales.

La dirección atribuyó el impulso de la demanda a propiedades cinematográficas, de anime, videojuegos y deportes, junto con lanzamientos de respuesta rápida vinculados a eventos culturales en directo y el lanzamiento de POP! Mystery. En Loungefly, la compañía está reduciendo el número de SKU y concentrando el surtido en productos con mayor demanda y potencial de rentabilidad.

El beneficio arancelario explicó gran parte de la expansión del margen

El beneficio de 25,4 millones de dólares relacionado con aranceles tuvo un efecto significativo en la rentabilidad reportada de Funko. Restarlo mecánicamente del beneficio bruto daría como resultado aproximadamente 92,2 millones de dólares de beneficio bruto y un margen bruto de cerca del 44,4%, en lugar del 56,6% reportado. Esto seguiría representando una mejora frente al 32,1% de un año antes, pero de aproximadamente 12,3 puntos porcentuales en vez de 24,5 puntos.

El mismo cálculo reduciría el EBITDA ajustado de 40,9 millones de dólares a aproximadamente 15,5 millones de dólares, o cerca del 7,5% de las ventas. Esto sigue siendo una clara mejora frente al EBITDA ajustado negativo de 16,5 millones de dólares en el Q2 2025, lo que indica que el crecimiento de las ventas y la disciplina en los gastos SG&A también contribuyeron al giro. La previsión de Funko para el margen bruto del Q3, de entre el 43% y el 44%, apunta a un margen reportado sustancialmente inferior al del Q2.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los datos de flujo de caja se proporcionaron para los primeros seis meses de 2026, en lugar de solo para el Q2. El flujo de caja operativo de seis meses mejoró a 23,6 millones de dólares desde una salida de 44,4 millones de dólares un año antes. Tras 19,0 millones de dólares de gastos de capital, el flujo de caja operativo menos el gasto de capital fue de aproximadamente 4,7 millones de dólares, frente a un déficit de cerca de 60,7 millones de dólares en el período del año anterior.

Al 30 de junio, el efectivo y equivalentes ascendían a 40,7 millones de dólares, frente a 42,1 millones de dólares al cierre del ejercicio. Los inventarios aumentaron a 88,8 millones de dólares desde 83,1 millones de dólares, mientras que la deuda total se redujo a 201,1 millones de dólares desde 225,3 millones de dólares.

Durante el Q2, Funko vendió derechos de participación en reclamaciones arancelarias por valor de 22,1 millones de dólares por 19,2 millones de dólares. La mitad de los ingresos se utilizó para amortizar el préstamo a plazo. El estado de flujos de caja clasificó los ingresos como actividad de financiación, en lugar de flujo de caja operativo.

Previsiones

Funko mantuvo sin cambios sus previsiones de ventas para el ejercicio completo, pero elevó sus previsiones de margen bruto y EBITDA ajustado. Los rangos revisados de rentabilidad incluyen explícitamente el beneficio de 25,4 millones de dólares relacionado con aranceles del Q2; dicho beneficio representa la mayor parte del aumento de 30 millones de dólares en ambos extremos del rango de EBITDA ajustado. La compañía también citó el desempeño del Q2, el crecimiento esperado de Core Collectibles y la racionalización del surtido de Loungefly.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen proporcionado de operaciones de miembros internos de los últimos seis meses reportó la compra de 261.419 acciones en 16 transacciones y la venta de 78.866 acciones en ocho transacciones, para compras netas de 182.553 acciones. Entre los registros individuales recientes proporcionados, la siguiente venta incluyó una fecha, dirección y valor de transacción explícitos.

Los datos proporcionados no incluyeron el número de acciones ni el precio de transacción de esta venta, y la operación por sí sola no permite establecer la visión de un miembro interno sobre las perspectivas de Funko.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Beneficio contable relacionado con aranceles: El beneficio de 25,4 millones de dólares elevó de forma significativa el margen bruto y el EBITDA ajustado del Q2. La previsión de margen bruto del Q3 de entre el 43% y el 44% pone de relieve el riesgo de considerar el margen del 56,6% del Q2 como un nivel operativo recurrente.
• Menor crecimiento de ventas a corto plazo: Las ventas del Q2 crecieron un 7,4%, pero Funko espera que las ventas del Q3 se mantengan aproximadamente sin variación y continúa pronosticando ventas anuales entre sin cambios y un alza del 3%.
• Desempeño desigual de la cartera y las regiones: Las ventas de Loungefly descendieron un 1,7%, y los ingresos de otros mercados internacionales cayeron un 5,1%. La racionalización de los SKU de Loungefly podría mejorar la rentabilidad del surtido, pero también reduce la amplitud de productos que respaldan las ventas.
• Exposición a deuda e inventarios: La deuda total se mantuvo en 201,1 millones de dólares, frente a 40,7 millones de dólares de efectivo, mientras que los inventarios aumentaron desde el cierre del ejercicio. El gasto trimestral por intereses también creció a 5,2 millones de dólares desde 4,5 millones de dólares, pese al menor saldo de deuda.

Resumen

Los resultados de Funko en el Q2 2026 mostraron un avance operativo genuino mediante el crecimiento de Core Collectibles, las sólidas ventas europeas y un menor gasto SG&A. El beneficio de 25,4 millones de dólares relacionado con aranceles amplificó el giro reportado en márgenes y ganancias, por lo que la rentabilidad normalizada es el principal aspecto a vigilar. Los próximos indicadores serán si Core Collectibles puede sostener el crecimiento, si la racionalización de Loungefly mejora los rendimientos y si Funko puede alcanzar sus objetivos de margen y EBITDA ajustado para el Q3 mientras continúa reduciendo deuda.