Granite Ridge, 2T de 2026: ventas suben 36,7% a $149,3 millones

Granite Ridge Resources (NYSE: GRNT) reportó ventas de petróleo y gas natural de 149,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 36,7% más que los 109,2 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó a 0,23 dólares desde 0,19 dólares. Los mayores precios del petróleo impulsaron el aumento de los ingresos, pero la producción creció solo un 1%, el gasto operativo de arrendamientos aumentó un 47% por Boe y el EBITDAX ajustado registró un incremento más moderado del 5,6%.

Datos financieros principales

En el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026, el beneficio neto GAAP aumentó un 19,6%, hasta 30,0 millones de dólares, y el beneficio operativo neto casi se duplicó. El beneficio neto ajustado, que excluye partidas no monetarias y especiales, fue de 11,1 millones de dólares, o 0,09 dólares por acción diluida.

El flujo de caja operativo totalizó 55,6 millones de dólares, frente a 69,5 millones de dólares antes de los cambios en el capital de trabajo. La diferencia de aproximadamente 14,0 millones de dólares indica que el capital de trabajo redujo la generación de caja trimestral reportada.

El EBITDAX ajustado y el beneficio neto ajustado son medidas non-GAAP.

Producción y desempeño de las materias primas

El petróleo fue la principal fuente de crecimiento. La producción promedio de petróleo aumentó un 2%, hasta 16.341 barriles diarios, mientras que las ventas de petróleo subieron a 139,7 millones de dólares desde 89,5 millones de dólares. El precio promedio de venta del petróleo, excluidos los derivados, aumentó aproximadamente un 53%, hasta 93,93 dólares por barril.

El gas natural evolucionó en la dirección opuesta. La producción aumentó aproximadamente un 1%, hasta 94,2 MMcf diarios, pero las ventas de gas natural y productos relacionados cayeron a 9,6 millones de dólares desde 19,8 millones de dólares porque el precio promedio de venta descendió a 1,12 dólares por Mcf desde 2,32 dólares.

Granite Ridge puso en producción 7,2 pozos netos, frente a 4,9 pozos netos en el trimestre del año anterior. La cuenca Pérmica representó 6,5 de esos pozos netos. La empresa también cerró 27 adquisiciones, principalmente en las cuencas Pérmica y de los Apalaches, incorporando 21,9 ubicaciones netas sin desarrollar. Cerró el trimestre con 175 pozos brutos, o 14,0 pozos netos, en proceso.

Los mayores precios del petróleo elevaron el beneficio GAAP, pero los costos y la inversión limitaron la conversión de caja

El aumento del 36,7% en las ventas superó ampliamente el incremento del 1% en la producción, lo que muestra que los precios de las materias primas, particularmente del petróleo, fueron el principal impulsor de los ingresos. Sin embargo, el EBITDAX ajustado aumentó solo un 5,6%, lo que refleja mayores costos operativos y el efecto de las coberturas sobre los precios realizados.

El gasto operativo de arrendamientos aumentó a 30,0 millones de dólares desde 20,1 millones de dólares. En términos unitarios, subió un 47%, hasta 10,27 dólares por Boe, debido a mayores costos de disposición de agua salada asociados con un mayor porcentaje de agua y operaciones de flujo de retorno, junto con alquileres de equipos de superficie y mano de obra contratada. El trimestre también incluyó un deterioro de activos de larga duración de 9,1 millones de dólares, mientras que el gasto neto por intereses aumentó a 11,1 millones de dólares desde 5,9 millones de dólares.

Los derivados sobre materias primas redujeron los precios realizados en 7,80 dólares por Boe, frente a una contribución positiva de 0,34 dólares por Boe un año antes. Como resultado, el precio realizado, incluidos los derivados liquidados, fue de 43,39 dólares por Boe, por debajo de los 51,19 dólares realizados antes de derivados.

Granite Ridge gastó 95,2 millones de dólares durante el trimestre, incluidos 78,5 millones de dólares en perforación y terminación de pozos y 16,7 millones de dólares en adquisiciones. Esto superó el flujo de caja operativo en aproximadamente 39,6 millones de dólares, en línea con la declaración de la dirección de que la empresa todavía está invirtiendo por delante del flujo de caja en 2026.

Liquidez y asignación de capital

Granite Ridge cerró junio con 44,1 millones de dólares en efectivo y 293,8 millones de dólares de liquidez total. La deuda principal consistía en 350,0 millones de dólares en pagarés sénior no garantizados y 125,0 millones de dólares dispuestos bajo su contrato de crédito renovable. La deuda neta respecto del EBITDAX ajustado de los últimos 12 meses fue de 1,4 veces.

La empresa pagó un dividendo trimestral de 0,11 dólares por acción y posteriormente declaró otro dividendo de 0,11 dólares, pagadero el 14 de septiembre de 2026 a los accionistas registrados al 28 de agosto. Los dividendos futuros siguen sujetos a la aprobación del consejo de administración.

Previsiones para 2026

Granite Ridge proporcionó los siguientes rangos para el ejercicio completo. Su producción promedio del primer semestre de 33.249 Boe diarios estuvo por debajo del rango anual de producción, mientras que el gasto operativo de arrendamientos del primer semestre, de 9,91 dólares por Boe, se situó por encima del rango anual de costos, por lo que la ejecución en producción y costos durante el segundo semestre es importante.

La empresa no proporcionó una tabla de previsiones anterior en el comunicado suministrado, por lo que no puede evaluarse ningún cambio en los rangos.

Perspectiva de la dirección

La dirección describió 2026 como el último año en el que Granite Ridge espera invertir por delante del flujo de caja, con un punto de inflexión previsto en el flujo de caja libre para 2027. La empresa utiliza su plataforma Operated Partnership y las adquisiciones para ampliar el inventario de perforación, al tiempo que conserva el control sobre la asignación de capital.

Granite Ridge afirmó que evalúa las oportunidades para obtener una rentabilidad de ciclo completo superior al 25% a precios de la curva strip y que repuso inventario más rápido de lo que desarrolló ese inventario durante el primer semestre de 2026. Su marco declarado para 2027 contempla crecimiento sostenible, una rentabilidad de flujo de caja libre de dos dígitos y un dividendo con amplia cobertura, aunque estos siguen siendo objetivos prospectivos y no resultados reportados.

Operaciones recientes de miembros internos

El informe detallado suministrado sobre miembros internos enumera nueve compras y una adjudicación de acciones entre las 10 transacciones más recientes. Sin embargo, un resumen agregado independiente de seis meses reporta cero compras y cero acciones netas compradas, al tiempo que muestra 11,11 millones de acciones totales en poder de miembros internos; dado que ambos conjuntos de datos entran en conflicto, las cifras deben interpretarse con cautela.

Estas transacciones se presentan de forma objetiva y, por sí solas, no establecen las expectativas de los miembros internos respecto al negocio.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión de costos operativos: El gasto operativo de arrendamientos por Boe estuvo por encima del rango de previsiones para todo el año, y se identificaron como principales causas la disposición de agua, la actividad de flujo de retorno, los alquileres y la mano de obra contratada.
• Exposición a materias primas y coberturas: Los precios del gas natural cayeron con fuerza, mientras que los derivados liquidados redujeron los precios realizados pese al aumento de los precios del petróleo sin cobertura.
• Necesidades de financiación del flujo de caja: El gasto de capital trimestral superó el flujo de caja operativo, y Granite Ridge siguió recurriendo a deuda mientras invierte hacia sus objetivos para 2027.
• Ejecución de la producción: La producción del Q2 y del primer semestre estuvo por debajo del extremo inferior del rango de previsiones promedio para todo el año, lo que requiere un desempeño posterior más sólido para alcanzar el objetivo anual.
• Transición de propiedad y gobierno corporativo: Grey Rock, que posee aproximadamente el 50% de Granite Ridge, planea una distribución en especie de algunas acciones existentes. Una caída por debajo del 50% del poder de voto exigiría que Granite Ridge transitara a un gobierno corporativo de empresa no controlada conforme a las normas de la NYSE.

Resumen

Los ingresos y las ganancias GAAP de Granite Ridge en el Q2 de 2026 aumentaron principalmente porque los mayores precios del petróleo compensaron la debilidad de los precios del gas natural. El crecimiento más moderado del EBITDAX ajustado, el elevado gasto operativo de arrendamientos, el efecto negativo de las coberturas y el gasto de capital por encima del flujo de caja operativo muestran por qué la dirección sigue caracterizando 2026 como un año de inversión. Las principales cuestiones por delante son si la producción aumenta hasta el rango de previsiones anuales, si los costos unitarios disminuyen y si la empresa convierte su inventario de perforación ampliado en la mejora prevista del flujo de caja libre para 2027.