FOX Q4 fiscal 2026: ingresos +28% por la Copa Mundial

Fox Corporation (Nasdaq: FOXA, FOX) registró ingresos de 4.210 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal de 2026, un 28% más que los 3.290 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA GAAP atribuible a los accionistas aumentó a 1,61 dólares desde 1,57 dólares. La Copa Mundial Masculina de la FIFA y el crecimiento digital liderado por Tubi impulsaron con fuerza los ingresos publicitarios, elevando el EBITDA ajustado un 27%, aunque los costos deportivos y el gasto de lanzamiento de FOX One limitaron la expansión del margen.

Resultados principales

La publicidad aportó la mayor parte del crecimiento trimestral, al aumentar un 78% hasta 1.920 millones de dólares. Los ingresos por distribución crecieron un 5% hasta 2.030 millones de dólares, mientras que los ingresos por contenido y otros disminuyeron a 262 millones de dólares desde 269 millones de dólares debido al calendario de sublicencias deportivas.

Los resultados reportados y ajustados evolucionaron en direcciones distintas. El beneficio neto atribuible a los accionistas de FOX cayó aproximadamente un 4%, en parte porque el trimestre del año anterior incluyó 282 millones de dólares de otros ingresos no operativos, frente a 12 millones de dólares en este trimestre. El beneficio neto ajustado, que excluye determinadas partidas de reestructuración, no operativas y fiscales, aumentó un 32%.

El BPA aumentó pese al menor beneficio neto atribuible porque el número promedio ponderado de acciones disminuyó a 428 millones desde 457 millones. El beneficio neto ajustado, el BPA ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP.

Televisión captó la mayor parte del impulso de la Copa Mundial

Televisión generó la mayor parte del crecimiento trimestral de ingresos y beneficios de FOX. Programación de redes de cable aumentó sus ingresos, pero registró un menor EBITDA del segmento, ya que la amortización adicional de derechos deportivos y los costos de producción compensaron con creces sus avances.

Los ingresos de Televisión crecieron un 45%, mientras que el EBITDA del segmento aumentó un 129%. Sus ingresos publicitarios se más que duplicaron, impulsados por la Copa Mundial, el continuo crecimiento digital liderado por Tubi y una mayor publicidad política en FOX Television Stations. Los ingresos por distribución de Televisión se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Los ingresos de Programación de redes de cable aumentaron un 9%, incluido un crecimiento publicitario del 22% asociado con la Copa Mundial. Los ingresos por distribución subieron un 7%, ya que los aumentos contractuales de precios superaron el efecto de las disminuciones netas de suscriptores. No obstante, el EBITDA del segmento cayó aproximadamente un 3% debido a mayores gastos deportivos.

La pérdida de EBITDA ajustado de Corporativo y otros se amplió en 122 millones de dólares. A nivel de la empresa, FOX identificó los costos de lanzamiento de FOX One como otra fuente de mayores gastos trimestrales. Los ingresos consolidados también reflejan eliminaciones entre segmentos por 101 millones de dólares, frente a 15 millones de dólares un año antes.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El EBITDA ajustado creció casi al mismo ritmo que los ingresos, lo que dejó el margen EBITDA ajustado ligeramente por debajo, en aproximadamente 28,4%. El resultado muestra que los mayores ingresos relacionados con la Copa Mundial estuvieron acompañados de costos sustanciales de derechos de programación y producción, mientras que FOX One añadió gastos de lanzamiento.

Para el ejercicio fiscal completo, no solo el Q4, el flujo de caja operativo cayó aproximadamente un 41%, hasta 1.970 millones de dólares desde 3.320 millones de dólares. Las cuentas por cobrar y otros activos consumieron 1.060 millones de dólares de efectivo, frente a 85 millones de dólares un año antes, mientras que los inventarios, netos de cuentas por pagar de programación, consumieron 493 millones de dólares, frente a una fuente de efectivo de 521 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025. Las inversiones de capital también aumentaron a 502 millones de dólares desde 331 millones de dólares.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de junio de 2026 se situaron en 4.210 millones de dólares, por debajo de los 5.350 millones de dólares de un año antes. Los préstamos se mantuvieron prácticamente sin cambios, en 6.610 millones de dólares. FOX destinó 2.000 millones de dólares a recompras de acciones durante el ejercicio fiscal de 2026, incluidos 100 millones de dólares en sus acciones Clase A y Clase B durante el Q4, y contaba con 3.400 millones de dólares restantes bajo su autorización. El consejo también elevó el dividendo semestral a 0,29 dólares por acción.

Perspectiva de la dirección

El presidente ejecutivo y CEO Lachlan Murdoch destacó la retransmisión de la Copa Mundial, el lanzamiento de FOX One y la evolución continua de Tubi como hitos relevantes del ejercicio fiscal de 2026. También señaló la anunciada adquisición de Roku como una operación destinada a modificar la escala y el perfil de crecimiento de FOX, mientras que las declaraciones prospectivas de la compañía reconocieron riesgos estratégicos, regulatorios y de ejecución relacionados con la operación.

Riesgos que los inversionistas deben vigilar

• Dependencia de grandes eventos: La Copa Mundial fue el principal impulsor del aumento del 78% en publicidad durante el trimestre, por lo que la composición y el calendario de las principales retransmisiones deportivas son importantes para las comparaciones futuras.
• Presión por los costos deportivos: La mayor amortización de derechos y los gastos de producción hicieron que el EBITDA de Programación de redes de cable disminuyera pese al crecimiento de los ingresos y limitaron la expansión del margen a nivel de toda la empresa.
• Descenso de suscriptores: Los aumentos contractuales de precios continuaron compensando la disminución de suscriptores en la distribución por cable, pero nuevas pérdidas de suscriptores podrían debilitar el crecimiento de distribución.
• Conversión de efectivo: El flujo de caja operativo anual cayó, ya que las cuentas por cobrar, otros activos y el capital de trabajo relacionado con inventarios absorbieron sustancialmente más efectivo.
• Ejecución de inversiones y operaciones: Los costos de lanzamiento de FOX One ya están afectando los gastos, mientras que la anunciada adquisición de Roku introduce incertidumbre estratégica y regulatoria.

Resumen

El crecimiento de FOX en el cuarto trimestre fiscal de 2026 fue impulsado principalmente por la publicidad de la Copa Mundial y el impulso digital liderado por Tubi, y Televisión convirtió esos ingresos en un crecimiento sustancial del EBITDA del segmento. La rentabilidad del negocio de cable y el margen de toda la compañía estuvieron limitados por los costos deportivos, el gasto de FOX One y una mayor pérdida en Corporativo y otros. Las próximas áreas de atención para los inversionistas incluyen la sostenibilidad del crecimiento publicitario, las tendencias de suscriptores, la conversión de efectivo y la ejecución en torno a FOX One y la operación con Roku.