Avalo Q2 2026: $472,2 millones de liquidez y hitos clínicos en 2027

Avalo Therapeutics (NASDAQ: AVTX) informó una pérdida neta de 36,4 millones de dólares, o 0,83 dólares por acción diluida, en el segundo trimestre de 2026, frente a una pérdida de 20,8 millones de dólares, o 1,92 dólares por acción, en el segundo trimestre de 2025. Las pérdidas se ampliaron debido al aumento de los gastos de investigación y administrativos, aunque la pérdida por acción se redujo porque el promedio ponderado de acciones aumentó a 43,6 millones desde 10,8 millones. El efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones totalizaron 472,2 millones de dólares al 30 de junio de 2026, monto que Avalo espera que financie las operaciones hasta 2029.

Resultados financieros principales

El gasto en investigación y desarrollo aumentó en 9,3 millones de dólares, principalmente porque Avalo reconoció un hito de desarrollo de 10,0 millones de dólares relacionado con abdakibart e incurrió en costos adicionales para respaldar su desarrollo en hidradenitis supurativa. Los gastos generales y administrativos aumentaron en 2,9 millones de dólares, principalmente por una mayor compensación basada en acciones.

La mayor pérdida neta también reflejó 4,8 millones de dólares en otros gastos netos, frente a 1,4 millones de dólares un año antes. El trimestre más reciente incluyó una variación de 6,6 millones de dólares en el valor razonable de la contraprestación contingente y una variación de 1,0 millón de dólares en el valor razonable de un pasivo por derivados, parcialmente compensadas por 2,8 millones de dólares en ingresos netos por intereses.

Cartera de productos e hitos clínicos

Avalo afirmó que obtuvo resultados principales positivos del estudio LOTUS de fase 2 de abdakibart en hidradenitis supurativa, aunque el comunicado de resultados no proporcionó datos detallados de eficacia o seguridad. La empresa ahora planea avanzar el candidato hacia un programa de fase 3 de registro.

Avalo también amplió su cartera con AVTX-010, un anticuerpo anti-IL-1β de acción prolongada con ingeniería de Fc, diseñado para extender la vida media mientras preserva la farmacología y la especificidad de abdakibart. Ambos hitos divulgados para 2027 están programados para la primera mitad del año.

Flujo de caja y balance general

Avalo tenía 85,4 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 314,9 millones de dólares en inversiones a corto plazo y 71,9 millones de dólares en inversiones a largo plazo al 30 de junio. En conjunto, estas partidas totalizaron la posición de liquidez reportada de 472,2 millones de dólares, frente a aproximadamente 98,3 millones de dólares en efectivo e inversiones al 31 de diciembre de 2025.

El efectivo neto utilizado en actividades operativas fue de 37,7 millones de dólares durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2026; esta es una cifra acumulada en el año y no el uso trimestral de efectivo. La dirección espera que el actual saldo de efectivo e inversiones proporcione financiación operativa hasta 2029, cubriendo los hitos clínicos y regulatorios previstos para 2027 bajo sus supuestos actuales.

La mayor posición de liquidez coincidió con un aumento sustancial de las acciones ordinarias en circulación, que alcanzaron 52,9 millones al 30 de junio, frente a 18,5 millones al cierre de 2025. El capital adicional pagado aumentó a 953,7 millones de dólares desde 531,5 millones de dólares durante el mismo período.

Una pérdida neta mayor, pero una pérdida por acción menor

La pérdida neta total de Avalo se amplió aproximadamente un 75%, mientras que su pérdida diluida por acción descendió de 1,92 dólares a 0,83 dólares. Esta divergencia no reflejó una mejora de la rentabilidad operativa: el promedio ponderado de acciones ordinarias se multiplicó aproximadamente por cuatro, hasta 43,6 millones, repartiendo la pérdida entre una base de acciones mucho mayor.

El mismo efecto es visible en el número de acciones al cierre del período. Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre la mayor pérdida absoluta de la empresa y la menor pérdida reportada mecánicamente por cada acción.

Operaciones recientes de miembros internos

El agregado proporcionado para seis meses registró 24 compras que abarcaron 636.823 acciones y 15 ventas que abarcaron 325.868 acciones, lo que resultó en compras netas de 310.955 acciones. Las tenencias totales de miembros internos se indicaron en 903,08 mil acciones, con un porcentaje informado de compras netas del 52,50%.

Los diez registros proporcionados más recientes fueron todos operaciones directas. Consistieron principalmente en ejercicios o conversiones de derivados y ventas realizadas por la directiva Mittie Doyle, seguidas de dos adjudicaciones de acciones a precio cero.

Estos registros describen las operaciones, pero no permiten, por sí solos, establecer la visión de los miembros internos sobre las perspectivas de Avalo.

Riesgos a vigilar

• Ejecución clínica y regulatoria: Avalo aún necesita iniciar el programa de fase 3 de registro de abdakibart y presentar la IND de AVTX-010. Los resultados clínicos previos no garantizan futuros resultados de ensayos ni regulatorios.
• Aumento del gasto de desarrollo: El gasto en I+D aumentó a 23,4 millones de dólares, ya que la empresa reconoció un hito de abdakibart y respaldó su desarrollo adicional. El avance a la fase 3 podría mantener los costos de desarrollo en niveles relevantes.
• Supuestos sobre el horizonte de liquidez: El horizonte previsto hasta 2029 se basa en los planes y supuestos de gasto actuales de la dirección. Cambios en el calendario, alcance o costos de los ensayos podrían modificar esa estimación.
• Dilución de acciones: El fuerte aumento de las acciones promedio ponderadas y de las acciones al cierre del período redujo la pérdida por acción, incluso cuando la pérdida neta absoluta se amplió.
• Volatilidad de resultados relacionada con el valor razonable: Las variaciones de la contraprestación contingente y de los pasivos por derivados generaron 7,6 millones de dólares de gasto en el segundo trimestre y podrían seguir afectando los resultados reportados independientemente del progreso clínico.

Conclusión

Los resultados de Avalo en el segundo trimestre de 2026 reflejaron una empresa que financia su transición hacia el desarrollo en fases más avanzadas: la liquidez aumentó sustancialmente, mientras que el gasto en I+D y la pérdida neta absoluta también subieron. Los principales puntos de control operativo son el inicio previsto de la fase 3 de abdakibart y la presentación de la IND de AVTX-010 en la primera mitad de 2027, mientras que los inversores deberían seguir el gasto de desarrollo, la dilución y si se mantiene el horizonte de liquidez proyectado.