Coherus Oncology, segundo trimestre fiscal de 2026: ingresos +40%

Coherus Oncology (Nasdaq: CHRS) informó ingresos netos de 14,3 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento de alrededor del 40% frente a los 10,3 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida diluida por acción de operaciones continuadas se redujo a 0,22 dólares desde 0,39 dólares. El crecimiento del volumen de LOQTORZI y los menores gastos operativos redujeron la pérdida GAAP de operaciones continuadas, pero el efectivo neto utilizado en actividades operativas aumentó a 62,1 millones de dólares. Se espera que haya varios resultados de la cartera de productos en desarrollo durante el segundo semestre de 2026, y se prevé la divulgación pública de conjuntos de datos con suficiente madurez a principios de octubre.

Resultados financieros clave

LOQTORZI representó la mayor parte del aumento de los ingresos, mientras que los gastos combinados de I+D y SG&A disminuyeron en alrededor de 10,0 millones de dólares. El coste de los productos vendidos aumentó con el volumen de LOQTORZI, pero tanto el beneficio bruto calculado como el margen bruto aumentaron.

Las reducciones de gastos ayudaron a reducir las pérdidas operativa y de operaciones continuadas. El resultado de flujo de caja se movió en sentido contrario, con un aumento de alrededor del 33% interanual en el uso de efectivo operativo.

El beneficio bruto y el margen bruto son cálculos aproximados basados en los ingresos netos reportados y el coste de los productos vendidos. Las cifras operativas y por acción anteriores se centran en las operaciones continuadas. Al incluir las operaciones discontinuadas, Coherus registró una pérdida neta total de 20,6 millones de dólares, frente a un beneficio neto de 297,8 millones de dólares un año antes, pero esta comparación estuvo dominada por la disminución de los ingresos de operaciones discontinuadas, de 342,6 millones de dólares a 12,7 millones de dólares.

Rendimiento de LOQTORZI y de la cartera de productos en desarrollo

LOQTORZI generó ingresos netos de 13,6 millones de dólares en el segundo trimestre, un 37% más que los 10,0 millones de dólares de un año antes y un 15% más que los 11,8 millones de dólares del primer trimestre. Representó aproximadamente el 95% de los ingresos trimestrales totales. Coherus atribuyó la mejora secuencial a una fuerte demanda, un número récord de inicios de tratamiento de nuevos pacientes desde el lanzamiento, tasas de discontinuación normalizadas tras las tendencias estacionales del primer trimestre y una mayor duración del tratamiento.

La dirección indicó que el primer trimestre se vio afectado por condiciones meteorológicas severas y la estacionalidad normal. LOQTORZI sigue siendo el único tratamiento aprobado por la FDA y disponible en Estados Unidos para el carcinoma nasofaríngeo recurrente, localmente avanzado o metastásico.

El desarrollo clínico sigue siendo el otro componente principal de la estrategia de la compañía. Coherus describió como preliminar la actividad observada de tagmokitug en cáncer de cabeza y cuello, al tiempo que comunicó que completó el reclutamiento en varios programas.

La compañía prevé divulgar públicamente a principios de octubre de 2026 conjuntos de datos con suficiente madurez. Se trata de hitos clínicos y no de previsiones financieras cuantitativas.

Los menores gastos redujeron la pérdida, pero aumentó el uso de efectivo

El gasto de I+D disminuyó a 21,4 millones de dólares desde 26,3 millones de dólares. Coherus atribuyó la reducción a una menor plantilla y gasto en infraestructura, así como a menores costes de ensayos clínicos y fabricación de I+D. El gasto de SG&A cayó a 21,0 millones de dólares desde 26,0 millones de dólares, principalmente debido a una menor plantilla y a menores costes operativos tras la salida de la compañía del negocio de biosimilares en 2025.

En consecuencia, los costes y gastos totales disminuyeron alrededor de un 16%, hasta 46,6 millones de dólares, lo que permitió que el crecimiento de los ingresos se tradujera en una menor pérdida operativa. Sin embargo, el uso de efectivo operativo del segundo trimestre aumentó a 62,1 millones de dólares desde 46,6 millones de dólares, y el comunicado no proporcionó una explicación específica de la divergencia entre la menor pérdida contable y el mayor consumo de efectivo.

El efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables totalizaban 105,3 millones de dólares al 30 de junio, una disminución de 66,8 millones de dólares frente a los 172,1 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. El uso de efectivo operativo del primer semestre alcanzó 120,0 millones de dólares, frente a 72,5 millones de dólares en el período del año anterior, incluso cuando el flujo de efectivo de financiación del primer semestre incluyó ingresos netos de 53,7 millones de dólares procedentes de una oferta pública.

El saldo de liquidez reportado incluía cobros relacionados con TSA que se aplicarán contra las obligaciones asociadas. Las cuentas por pagar de TSA y los pasivos devengados se situaban en 22,7 millones de dólares al cierre del trimestre. Los inventarios también aumentaron a 14,1 millones de dólares desde 3,2 millones de dólares al cierre de 2025, sin que el comunicado de resultados proporcionara una explicación para ese aumento.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre miembros internos no mostraron compras ni ventas de acciones en mercado abierto durante el período más reciente de seis meses. La lista de transacciones recientes consistió principalmente en adjudicaciones directas de acciones reportadas con un valor de transacción de cero; también incluyó una venta indirecta anterior.

Las transacciones reportadas no establecen por sí solas la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Concentración de ingresos: LOQTORZI generó aproximadamente el 95% de los ingresos del segundo trimestre, lo que deja los resultados generales muy dependientes de la continuidad de los inicios de tratamiento de pacientes, la duración de la terapia y la ejecución comercial de un único producto.
• Consumo de efectivo y necesidades de financiación: El uso de efectivo operativo aumentó pese a los menores gastos, mientras que el efectivo y los valores disminuyeron sustancialmente durante el primer semestre. Coherus también identifica como riesgo empresarial su dependencia de la capacidad para obtener financiación futura.
• Incertidumbre sobre los datos clínicos: La actividad en HNSCC citada por la dirección sigue siendo preliminar. Las próximas lecturas de tagmokitug y casdozokitug podrían afectar los planes de desarrollo y las posibles oportunidades de asociación, y su calendario o resultados podrían diferir de las expectativas actuales.
• Obligaciones de capital circulante: Los cobros relacionados con TSA deben considerarse junto con las cuentas por pagar asociadas, mientras que el aumento no explicado de los inventarios merece seguimiento en futuras actualizaciones del balance.

Resumen

Los resultados de Coherus Oncology del segundo trimestre fiscal de 2026 mostraron mayores ingresos de LOQTORZI y menores gastos de I+D y SG&A, lo que redujo la pérdida de operaciones continuadas. El principal contrapeso fue el aumento del uso de efectivo operativo y un menor saldo de liquidez. La próxima evidencia operativa relevante será determinar si LOQTORZI mantiene su crecimiento secuencial y si las divulgaciones de la cartera de productos en desarrollo durante el segundo semestre validan la actividad clínica preliminar descrita por la dirección.