H&P T3 fiscal 2026: venta de activos impulsa el beneficio GAAP

Helmerich & Payne (NYSE: HP) reportó ingresos de 1.035 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, un descenso aproximado del 0,6% frente a los 1.041 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido mejoró a 0,74 dólares desde una pérdida de 1,64 dólares. Una ganancia de aproximadamente 115 millones de dólares por la venta de Utica Square elevó de forma sustancial el beneficio conforme a GAAP; excluyendo determinadas partidas, H&P registró una pérdida neta ajustada de 10 millones de dólares, o 0,11 dólares por acción, mientras que el EBITDA ajustado totalizó 236 millones de dólares.

Datos clave de resultados

Los ingresos se mantuvieron prácticamente sin cambios interanuales, pero aumentaron alrededor de un 11% desde los 932,4 millones de dólares del trimestre anterior. La mejora mucho mayor en el beneficio reportado reflejó principalmente las ganancias por ventas de activos y cargos por deterioro sustancialmente menores, más que un crecimiento comparable de los ingresos.

El beneficio neto ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP. El margen operativo reportado también incluye el efecto de las ganancias por ventas de activos y otras ganancias.

Desempeño del negocio y de los segmentos

North America Solutions

North America Solutions generó un beneficio operativo de 140 millones de dólares, frente a 111 millones de dólares en el trimestre anterior. El margen directo aumentó a 241 millones de dólares desde 215 millones de dólares, con un promedio de 142 equipos de perforación activos y un margen directo de 18.669 dólares diarios.

H&P desplegó 10 equipos adicionales a medida que operadores privados e independientes más pequeños incrementaron la actividad de perforación. El margen diario también aumentó en más de 1.000 dólares frente al trimestre anterior, lo que muestra que la actividad adicional no se produjo a costa de la rentabilidad diaria.

International Solutions

International Solutions siguió sin ser rentable, pero su pérdida operativa se redujo a aproximadamente 54 millones de dólares desde 100 millones de dólares en el trimestre anterior, que había incluido un deterioro de 26 millones de dólares. El margen directo aumentó a 31 millones de dólares desde 11 millones de dólares, con un promedio de 65 equipos en operación.

Argentina fue una fuente importante de impulso comercial. H&P obtuvo contratos para cinco equipos adicionales vinculados al desarrollo de Vaca Muerta, incluidos tres equipos programados para exportarse desde Estados Unidos más adelante en 2026. La compañía también continuó reactivando equipos en Arabia Saudita.

Offshore Solutions

Offshore Solutions reportó aproximadamente 17 millones de dólares de beneficio operativo, frente a 14 millones de dólares en el trimestre anterior. El margen directo aumentó a 29 millones de dólares desde 27 millones de dólares, favorecido por bonificaciones vinculadas al desempeño. El segmento operó tres equipos activos y 30 contratos de gestión.

Una renovación contractual noruega por cuatro años elevó la cartera de contratos pendientes de Offshore a 3.600 millones de dólares, incluidos períodos de contrato firmes y opcionales. Esta cartera contractual a largo plazo proporciona mayor visibilidad de ingresos que los negocios de perforación terrestre de la compañía, más sensibles a la actividad.

La ganancia por venta de activos impulsa el beneficio GAAP, mientras los resultados ajustados siguen siendo negativos

La diferencia entre el BPA positivo conforme a GAAP de H&P y su pérdida ajustada es la cuestión central de calidad de los resultados del trimestre. El BPA GAAP de 0,74 dólares incluyó un beneficio neto de 0,85 dólares por acción derivado de determinadas partidas, encabezado por una ganancia después de impuestos de 0,88 dólares por acción relacionada con la venta inmobiliaria. Al eliminar esas partidas, se obtiene la pérdida ajustada de 0,11 dólares por acción.

La comparación interanual del beneficio también se vio favorecida por la ausencia de la carga por deterioro del año anterior. Los cargos por deterioro de activos cayeron a 1,2 millones de dólares desde 173,3 millones de dólares, mientras que el trimestre actual incluyó 120,0 millones de dólares en otras ganancias por ventas de activos y una ganancia de 13,6 millones de dólares por conversión involuntaria. Como resultado, la mejora en el beneficio operativo GAAP fue sustancialmente mayor que la variación de los ingresos o de los resultados ajustados subyacentes.

Flujo de caja y balance

En los nueve meses finalizados el 30 de junio de 2026, el flujo de caja operativo aumentó a 372,7 millones de dólares desde 336,0 millones de dólares en el período comparable del año anterior. Las inversiones de capital descendieron a 200,2 millones de dólares desde 362,2 millones de dólares, mientras que las ventas de activos inmobiliarios generaron ingresos de 127,7 millones de dólares. Estas son cifras de nueve meses y no deben considerarse como flujo de caja trimestral independiente.

El efectivo y equivalentes de efectivo ascendían a 204,4 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a 196,8 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. La deuda total fue de aproximadamente 1.860 millones de dólares, frente a aproximadamente 2.060 millones de dólares, lo que refleja un pago de 200 millones de dólares sobre deuda a largo plazo no garantizada. H&P también devolvió aproximadamente 25 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos durante el trimestre.

Previsiones para el T4 fiscal y el ejercicio completo

Las perspectivas de H&P para el cuarto trimestre fiscal apuntan a otro aumento secuencial del margen directo de Norteamérica en el punto medio del rango. Las previsiones internacionales son más amplias, mientras que el punto medio de Offshore se sitúa cerca del resultado de 29 millones de dólares del tercer trimestre. El comunicado no proporcionó rangos de previsiones anteriores para realizar una comparación.

En el punto medio, las previsiones de margen directo de Norteamérica para el cuarto trimestre son de 250 millones de dólares, por encima de los 241 millones de dólares del tercer trimestre. El punto medio de 35 millones de dólares para International también supera el resultado del tercer trimestre, aunque el rango de 25 a 45 millones de dólares indica una mayor incertidumbre.

Perspectiva de la dirección

La dirección indicó que la demanda de los operadores privados norteamericanos sigue siendo favorable y destacó la adopción de tecnología y las oportunidades para equipos super-spec en Argentina. Sin embargo, describió las condiciones del mercado a corto plazo como cambiantes, especialmente en Oriente Medio.

H&P también está iniciando iniciativas en toda la compañía para reducir costes, aumentar la eficiencia, simplificar su cartera y optimizar las funciones de soporte. El CFO Todd Scruggs afirmó que los resultados previstos son mayores márgenes, un flujo de caja libre más sólido y una reducción de deuda más rápida, al tiempo que se preserva el dividendo base y se financian oportunidades de crecimiento seleccionadas.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen de operaciones internas de los últimos seis meses suministrado muestra 39.548 acciones adquiridas en siete operaciones y 92.116 acciones vendidas en tres operaciones, lo que resultó en ventas netas de 52.568 acciones. Los miembros internos poseían en total 3,84 millones de acciones, y la reducción neta representó el 1,40% de esas tenencias.

Los 10 registros reportados más recientes consisten en tres ventas de directivos y siete adjudicaciones de acciones a consejeros. Todos se reportaron como operaciones directas; los datos por sí solos no establecen las razones de las ventas por parte de los miembros internos.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Los resultados ajustados siguen siendo negativos: La ganancia de 115 millones de dólares de Utica Square elevó el beneficio reportado, pero H&P aún registró una pérdida neta ajustada de 10 millones de dólares.
• La ejecución internacional sigue siendo incierta: El margen directo internacional mejoró, pero el segmento aún registró una pérdida operativa de 54 millones de dólares y emitió un rango de margen relativamente amplio para el cuarto trimestre.
• Las condiciones en Oriente Medio son cambiantes: Las reactivaciones de equipos en Arabia Saudita están en curso, pero la dirección identificó específicamente las condiciones de mercado de Oriente Medio a corto plazo como inciertas.
• La demanda norteamericana puede cambiar: El crecimiento reciente provino principalmente de operadores privados e independientes más pequeños, mientras que la dirección señaló que las condiciones de oferta y demanda de equipos super-spec continúan evolucionando.
• La deuda y los costes de intereses siguen siendo significativos: La deuda total fue de aproximadamente 1.860 millones de dólares, y se espera que el gasto por intereses para el ejercicio completo sea de alrededor de 100 millones de dólares, lo que hace importantes el desapalancamiento y la generación de caja.

Resumen

El tercer trimestre fiscal de H&P mostró un mejor impulso operativo secuencial en Norteamérica, una mejora sustancial del margen directo en International y aportaciones estables de Offshore. Sin embargo, el regreso a la rentabilidad GAAP fue impulsado en gran medida por la venta de Utica Square y menores cargos por deterioro, mientras que los resultados ajustados siguieron siendo ligeramente negativos. Los próximos aspectos a vigilar son si la actividad norteamericana alcanza el rango de previsiones del cuarto trimestre, si International convierte la mejora de los márgenes directos en menores pérdidas operativas y si las iniciativas de costes y la generación de caja respaldan una reducción continuada de la deuda.