Excelerate Energy 2T 2026: ingresos +61% y previsiones al alza

Excelerate Energy (NYSE: EE) informó ingresos de $329,3 millones en el 2T de 2026, un aumento de aproximadamente el 61% frente a los $204,6 millones de un año antes, mientras que el BPA diluido subió a $0,37 desde $0,15. El beneficio neto alcanzó $50,1 millones y el EBITDA ajustado fue de $120,1 millones; la contribución de un trimestre completo de la plataforma de Jamaica impulsó la mejora interanual de los beneficios. El EBITDA ajustado disminuyó ligeramente frente al trimestre anterior debido a efectos estacionales en GNL, gas y electricidad.

Resultados financieros clave

El aumento de los ingresos se concentró en GNL, gas y electricidad, mientras que los servicios de terminales registraron un avance menor, pero positivo. El beneficio neto y el EBITDA ajustado aumentaron principalmente porque el 2T de 2026 incluyó un trimestre completo de resultados de la plataforma de Jamaica.

En términos secuenciales, el beneficio neto se mantuvo prácticamente sin cambios frente al 1T de 2026, y el EBITDA ajustado bajó de $122,2 millones a $120,1 millones. Los efectos estacionales se vieron parcialmente compensados por mayores márgenes en Jamaica.

El beneficio neto ajustado, el BPA ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP. Los márgenes operativos y las variaciones porcentuales anteriores se calculan a partir de las cifras reportadas.

Mezcla de ingresos y desarrollos comerciales

Los ingresos de GNL, gas y electricidad se más que triplicaron y representaron la mayor parte del crecimiento total de los ingresos de la compañía. Los ingresos por servicios de terminales aumentaron a un ritmo más moderado.

Varios acuerdos comerciales establecen posibles contribuciones a los beneficios más allá del trimestre reportado:

• El Excelerate Acadia inició una operación de nueve meses en la terminal de GNL de Áqaba, en Jordania, a principios de julio de 2026, tras el cierre del trimestre. La compañía espera que esta operación genere beneficios incrementales.
• La FSRU Express tiene previsto iniciar un fletamento de siete años en una nueva terminal colombiana de GNL en el 1T de 2027, tras su fletamento actual y una entrada planificada en dique seco. Excelerate afirmó que el contrato ofrece mejores condiciones económicas que la operación actual del activo.
• La compañía está adquiriendo el buque metanero Methane Patricia Camila para su primer proyecto de conversión de FSRU. Según los supuestos de planificación actuales, se espera que el buque convertido esté disponible para operación comercial a principios de 2028.
• La ingeniería y las adquisiciones para la terminal de importación de GNL de Irak están cerca de completarse. Excelerate espera actualmente que las operaciones comiencen a principios del 2T de 2027, aunque continúa ajustando los planes de ejecución a medida que evolucionan las condiciones regionales.

Liquidez y asignación de capital

Excelerate cerró junio con $342,4 millones en efectivo y equivalentes de efectivo no restringidos, $195,8 millones menos que al 31 de diciembre de 2025. La totalidad de la línea de crédito revolvente de $500 millones permanecía disponible, sin cartas de crédito pendientes bajo dicha línea.

El Consejo de Administración elevó el dividendo trimestral de Clase A en aproximadamente un 13% frente al trimestre anterior, hasta $0,09 por acción, equivalente a $0,36 por acción anualizados. El dividendo se pagará el 3 de septiembre de 2026 a los accionistas registrados al 19 de agosto.

Los costes de adquisición del año anterior amplificaron el crecimiento del beneficio conforme a GAAP

El aumento del beneficio neto reportado fue considerablemente mayor que el crecimiento de los beneficios ajustados. El 2T de 2025 incluyó $27,7 millones en gastos de transición y transacción relacionados con la adquisición de Jamaica, mientras que el 2T de 2026 no registró un gasto correspondiente. Como resultado, el beneficio neto conforme a GAAP aumentó aproximadamente un 141%, frente a un crecimiento de cerca del 7% en el beneficio neto ajustado y del 12% en el EBITDA ajustado.

Esta comparación indica que la contribución de un trimestre completo de Jamaica mejoró los beneficios subyacentes, pero la ausencia de costes de adquisición del año anterior representó una parte sustancial del aumento reportado conforme a GAAP. El mayor gasto por intereses asociado con las Notes 2030 compensó parcialmente la mejora del beneficio.

Previsiones para 2026

Excelerate elevó y estrechó el rango de sus previsiones de EBITDA ajustado para el ejercicio completo. También aumentó las previsiones de capital de crecimiento comprometido, ya que el gasto en la conversión de FSRU y algunos costes del proyecto de Irak se trasladaron a 2026, al tiempo que redujo las previsiones de capital de mantenimiento porque se espera que la entrada en dique seco del Exquisite se aplace a 2027.

La compañía indicó que el coste total estimado de la terminal de Irak se mantiene dentro del rango comunicado previamente, pese al cambio en el calendario de los desembolsos.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Ejecución y seguridad en Irak: La puesta en marcha prevista para el 2T de 2027 sigue sujeta a la evolución de las condiciones relacionadas con el conflicto en Oriente Medio, así como al progreso de la construcción y la movilización.
• Mayores necesidades de capital a corto plazo: El plan aumentado de capital de crecimiento de $380 millones-$400 millones hace recaer una mayor atención en la ejecución de los proyectos y la gestión de liquidez durante 2026.
• Calendarios de operaciones comerciales: El fletamento en Colombia depende de la finalización de la operación actual del Express y de su entrada planificada en dique seco, mientras que la disponibilidad a principios de 2028 de la FSRU convertida sigue basándose en los supuestos de planificación actuales.
• Estacionalidad: Los efectos estacionales en GNL, gas y electricidad ya provocaron una ligera disminución del EBITDA ajustado frente al 1T, lo que crea una posible variabilidad entre trimestres.
• Gasto por intereses: Los mayores costes por intereses relacionados con las Notes 2030 compensaron parcialmente el aumento de los beneficios operativos.

Resumen

Los resultados de Excelerate Energy en el 2T de 2026 se beneficiaron de un trimestre completo de operaciones en Jamaica y de la ausencia de gastos de adquisición del año anterior, lo que produjo un fuerte crecimiento del beneficio conforme a GAAP y un aumento más moderado de los beneficios ajustados. Las previsiones elevadas de EBITDA ajustado respaldan la trayectoria operativa, mientras que el siguiente foco de los inversores será el mayor gasto de capital de la compañía en 2026 y los calendarios de ejecución en Colombia, Irak y su primera conversión de FSRU.