Arcus Biosciences: segundo trimestre fiscal 2026, ingresos -74% aprox.

Arcus Biosciences (NYSE: RCUS) informó ingresos de 41 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un descenso de cerca del 74% frente a los 160 millones de dólares de un año antes, y un BPA diluido de -$0,72, frente a $0,00 según lo reportado. La compañía registró una pérdida neta de 91 millones de dólares, mientras que el efectivo, los equivalentes de efectivo y los valores negociables al cierre del trimestre finalizado el 30 de junio ascendieron a 775 millones de dólares; los menores gastos operativos no compensaron la caída de los ingresos.

Resultados financieros principales

Los ingresos cayeron principalmente porque el segundo trimestre fiscal de 2025 incluyó un ajuste acumulado de 143 millones de dólares en ingresos por licencias y servicios de desarrollo, relacionado con la suspensión del desarrollo de etrumadenant y la devolución de su licencia por parte de Gilead. El trimestre de 2026 se benefició de mayores ingresos por derechos de acceso tras la expiración de los derechos de opción de Gilead y de mayores ingresos procedentes de programas sujetos a opción bajo la colaboración con Taiho, pero estos elementos no fueron suficientes para compensar la comparación interanual.

Los gastos operativos totales disminuyeron en 31 millones de dólares, debido a un menor gasto en I+D y G&A. Sin embargo, los ingresos bajaron en 119 millones de dólares, lo que amplió la pérdida operativa en 88 millones de dólares.

Todos los resultados son GAAP. Los gastos de I+D disminuyeron a medida que Arcus redujo los estudios de domvanalimab y completó el reclutamiento del ensayo PRISM-1, parcialmente compensado por una mayor actividad en los estudios de fase 3 de casdatifan. Los gastos de G&A disminuyeron principalmente por la optimización operativa.

Casdatifan cobra mayor protagonismo mientras concluye el trabajo anti-TIGIT

Casdatifan, un inhibidor de HIF-2α para el carcinoma renal de células claras, se está convirtiendo en el foco principal de la cartera oncológica de Arcus. La compañía anunció colaboraciones con Bristol Myers Squibb, Summit Therapeutics y AVEO Oncology para probar casdatifan en nuevas combinaciones, mientras que se espera que otra colaboración que incluye un anticuerpo biespecífico anti-PD-x/VEGF comience en el cuarto trimestre fiscal de 2026.

Arcus está desarrollando casdatifan para el cáncer de riñón de primera línea, segunda línea y líneas posteriores. La empresa también espera recibir un pago por hito de 15 millones de dólares de Taiho Pharmaceutical en el tercer trimestre fiscal de 2026, tras el reclutamiento de PEAK-1 en Japón.

Se esperan varios hitos clínicos hasta 2027, y los resultados más inmediatos se concentran en el segundo semestre de 2026.

Una investigación publicada en Nature concluyó que casdatifan produjo una supresión profunda y sostenida de la eritropoyetina sérica. Estos cambios en biomarcadores se correlacionaron con mayores tasas de respuesta y una supervivencia libre de progresión más prolongada, aunque los próximos resultados clínicos siguen siendo necesarios para aclarar la eficacia del fármaco en los distintos contextos de tratamiento.

Al mismo tiempo, Arcus y sus socios están reduciendo el desarrollo anti-TIGIT. Tras la discontinuación de STAR-221 y STAR-121, Arcus y AstraZeneca interrumpirán el estudio PACIFIC-8 de fase 3. Este proceso de cierre está contribuyendo a un menor gasto en I+D a corto plazo, aunque los ahorros se redirigirán parcialmente hacia casdatifan y la cartera de inmunología.

Liquidez y financiación de la investigación

El efectivo, los equivalentes de efectivo y los valores negociables disminuyeron en 235 millones de dólares durante los primeros seis meses de 2026, desde 1.010 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025 hasta 775 millones de dólares al 30 de junio de 2026. Arcus atribuyó la disminución principalmente al efectivo utilizado en actividades de I+D.

Los reembolsos de colaboraciones también cayeron a 17 millones de dólares desde los 33 millones de dólares de un año antes. Arcus indicó que esto reflejó que las actividades lideradas por Gilead representaron una mayor proporción de los costes de desarrollo conjunto y un cambio hacia programas financiados íntegramente por Arcus, lo que podría aumentar las necesidades de financiación directa de la compañía incluso si disminuyen los gastos reportados.

Previsiones para 2026

La dirección espera menores gastos de I+D a corto plazo a medida que concluyen los estudios de domvanalimab y entran en vigor las medidas de optimización. Se espera que estos ahorros queden parcialmente compensados por una mayor inversión en casdatifan y en programas de inmunología de moléculas pequeñas.

Con 58 millones de dólares de ingresos GAAP reconocidos en el primer semestre, el rango anual implica aproximadamente entre 7 millones y 17 millones de dólares de ingresos en el segundo semestre. La contabilización de las colaboraciones y el calendario de hitos podrían seguir haciendo que los ingresos trimestrales sean desiguales.

Operaciones recientes de miembros internos

La actividad reportada de miembros internos durante los últimos seis meses incluyó la compra de 79.040 acciones en nueve operaciones y la venta de 110.325 acciones en cuatro operaciones. Esto resultó en ventas netas de 31.285 acciones, con un porcentaje reportado de compras y ventas netas de -0,10%; las participaciones totales de miembros internos ascendían a 36,67 millones de acciones.

Las últimas operaciones reportadas incluyen dos ventas indirectas del presidente Juan Carlos Jaen, un ejercicio o conversión de valores derivados y siete adjudicaciones de acciones a miembros del consejo. Los valores que figuran a continuación se presentan tal como se reportaron y no representan cantidades de acciones.

Las adjudicaciones de acciones fueron incentivos vinculados a compensación, no compras en el mercado abierto. Las ventas y adjudicaciones reportadas, por sí solas, no permiten establecer la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que deben vigilar los inversores

• Ejecución de casdatifan: La estrategia de Arcus depende cada vez más de casdatifan. Los retrasos, problemas de seguridad o datos de eficacia más débiles podrían afectar simultáneamente varios estudios y combinaciones previstos.
• Consumo de efectivo: El efectivo disminuyó en 235 millones de dólares durante el primer semestre, y la dirección espera aproximadamente 600 millones de dólares al cierre del año. Un plan de desarrollo clínico más amplio o más rápido podría modificar el horizonte de financiación proyectado.
• Menor respaldo de colaboraciones: Los reembolsos disminuyeron interanualmente a medida que Arcus pasó a más programas financiados íntegramente por la empresa, lo que incrementa el gasto de desarrollo asumido directamente por la compañía.
• Volatilidad de los ingresos: Los ingresos por colaboraciones dependen de eventos de licencias, derechos de opción e hitos de desarrollo. El ajuste de 143 millones de dólares del año anterior muestra por qué las comparaciones trimestrales pueden no reflejar el progreso subyacente de la investigación.
• Concentración de la cartera: El cierre del programa anti-TIGIT reduce los costes, pero deja a casdatifan y quemliclustat con una mayor carga clínica en fases avanzadas.

Resumen

Los resultados de Arcus del segundo trimestre fiscal de 2026 reflejaron una comparación exigente con una importante partida de licencias del año anterior, en lugar de crecimiento de ingresos comerciales recurrentes. Las reducciones de costes derivadas de la conclusión de programas y de la optimización no fueron suficientes para evitar una pérdida operativa mayor, mientras que el efectivo siguió financiando una estrategia de casdatifan en expansión. Los próximos aspectos clave que se deben seguir son los resultados de casdatifan del segundo semestre, el reclutamiento de PEAK-1, el inicio previsto de PEAK-20 y si el gasto se mantiene acorde con el horizonte de financiación proyectado hasta al menos el segundo semestre de 2028.