Klaviyo Q2 fiscal 2026: ingresos +26% y previsiones al alza

Klaviyo (NYSE: KVYO) reportó ingresos de 370,6 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 26% más que los 293,1 millones de dólares de un año antes, mientras que su pérdida diluida por acción GAAP se redujo a 0,03 dólares desde 0,09 dólares. La adopción por parte de empresas, la expansión internacional y la adopción de múltiples productos respaldaron el crecimiento, y una mayor generación de caja acompañó una menor pérdida operativa GAAP pese al descenso del margen bruto.

Resultados financieros principales

El beneficio bruto aumentó más lentamente que los ingresos debido a que el coste de los ingresos creció alrededor de un 42%, lo que redujo el margen bruto GAAP en aproximadamente tres puntos porcentuales. Sin embargo, los gastos operativos aumentaron solo cerca de un 12%, lo que permitió que la pérdida operativa GAAP se redujera aproximadamente a la mitad.

La generación de caja también mejoró de forma significativa. El flujo de caja operativo alcanzó los 93,9 millones de dólares, y el flujo de caja libre aumentó a 82,9 millones de dólares desde aproximadamente 48,4 millones de dólares un año antes.

El flujo de caja libre es una medida no GAAP definida como el flujo de caja operativo menos las compras de propiedades y equipos, los costes de desarrollo de software capitalizados y las compras de otros activos no corrientes.

Desempeño comercial y operativo

Klaviyo cerró el trimestre con más de 205.000 clientes. El número de clientes que generan más de 50.000 dólares en ingresos recurrentes anuales aumentó un 36%, hasta 4.477, lo que indica una expansión continuada entre las cuentas de mayor tamaño.

Los ingresos fuera de América crecieron un 35%, más rápido que los ingresos consolidados. La adopción de múltiples productos también contribuyó: los clientes que utilizan al menos tres productos representaron el 20% de los ARR. La retención neta de ingresos fue del 109%, un punto porcentual más que un año antes, respaldada por la expansión, las ventas cruzadas y la retención.

Durante el trimestre, Klaviyo lanzó Composer, amplió Customer Agent y puso K:Social a disposición general. También acordó adquirir el equipo y la tecnología de Agency, una empresa de éxito del cliente nativa de IA. No se proporcionaron términos financieros ni la contribución esperada de esa operación.

La presión sobre el margen bruto fue compensada por el apalancamiento operativo

El coste de los ingresos aumentó a 101,5 millones de dólares desde 71,2 millones de dólares, superando el crecimiento de los ingresos y provocando el descenso del margen bruto. La empresa no proporcionó una explicación específica de este aumento, por lo que las tendencias del coste de los ingresos son un aspecto importante a vigilar.

Por debajo de la línea de beneficio bruto, el gasto creció más lentamente que los ingresos. Los gastos de ventas y marketing aumentaron cerca de un 10%, los de investigación y desarrollo subieron aproximadamente un 27%, y los gastos generales y administrativos disminuyeron alrededor de un 2%. Como resultado, el margen operativo GAAP mejoró al -4% desde aproximadamente el -11%, pese al menor margen bruto.

La diferencia entre la rentabilidad GAAP y no GAAP sigue siendo significativa. Klaviyo reportó una pérdida operativa GAAP de 15,0 millones de dólares, pero un ingreso operativo no GAAP de 50,9 millones de dólares. Los gastos trimestrales divulgados incluyeron 51,3 millones de dólares en compensación basada en acciones y 13,2 millones de dólares en amortización de gastos de marketing prepagados, ambos entre las partidas que la empresa excluye de sus medidas no GAAP. Klaviyo señala que se espera que la compensación basada en acciones siga siendo un gasto recurrente significativo.

Flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo superó ampliamente la pérdida neta GAAP de la empresa. Los gastos no monetarios, incluida la compensación basada en acciones y la amortización, contribuyeron a la diferencia, mientras que los aumentos en cuentas por pagar, gastos acumulados e ingresos diferidos también respaldaron el flujo de caja. Los mayores costes diferidos de adquisición de contratos y las cuentas por cobrar compensaron parcialmente esos efectos.

El efectivo y equivalentes de efectivo cerraron el trimestre en 832,6 millones de dólares, frente a 1.065 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. Klaviyo destinó 233,6 millones de dólares a recompras de acciones durante el Q2, lo que produjo una salida neta de caja por financiación de 234,8 millones de dólares. El flujo de caja operativo positivo compensó parcialmente ese uso de efectivo, dejando el total de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido 152,0 millones de dólares por debajo durante el trimestre.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2026

Klaviyo elevó sus previsiones de ingresos para todo el ejercicio a un rango de 1.526 millones a 1.534 millones de dólares, lo que representa un crecimiento esperado del 24%. El rango previo de ingresos no se incluyó en el comunicado proporcionado, por lo que no puede cuantificarse la magnitud del aumento.

Las previsiones para el Q3 apuntan a un crecimiento de ingresos del 21,5%-22,5%, por debajo del 26% registrado en el Q2. No obstante, la empresa espera un margen operativo no GAAP del 14% para todo el ejercicio.

Klaviyo no concilió sus previsiones de ingreso operativo no GAAP con GAAP porque indicó que ciertos elementos excluidos no pueden predecirse razonablemente.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos internos proporcionados identifican tres ventas recientes con precios y valores de transacción. También enumeran varias adjudicaciones de acciones a directores a precio cero sin cantidades de acciones y algunas operaciones sin descripción; esos registros incompletos se excluyen de la tabla cuantificada.

Los datos agregados de seis meses clasificaron 3,90 millones de acciones como compras y 2,35 millones como ventas, para un neto de 1,55 millones de acciones clasificadas como compras. Estas clasificaciones pueden incluir adjudicaciones de acciones, por lo que no deben interpretarse automáticamente como compras discrecionales en el mercado abierto. Los registros tampoco revelan los motivos de las ventas individuales.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Menor crecimiento a corto plazo: Las previsiones para el Q3 implican un crecimiento de ingresos del 21,5%-22,5%, frente al 26% del Q2. Mantener el impulso empresarial, internacional y multiproducto será importante para las previsiones de todo el ejercicio.
• Presión sobre el margen bruto: El coste de los ingresos creció más rápido que las ventas y redujo el margen bruto GAAP en cerca de tres puntos porcentuales. Una presión continuada podría compensar parte del apalancamiento operativo logrado en otros gastos.
• La rentabilidad GAAP y ajustada siguen muy distantes: La compensación basada en acciones es significativa y recurrente, lo que hace que los resultados GAAP y la posible dilución para los accionistas sean relevantes junto con los márgenes no GAAP.
• La asignación de capital redujo la liquidez: La recompra trimestral de 233,6 millones de dólares superó el flujo de caja libre del Q2 y fue el principal uso de efectivo de financiación durante el período.
• Ejecución de productos y adquisiciones: La estrategia de CRM autónomo depende de la adopción de productos de IA más recientes y de la ejecución exitosa de la adquisición prevista del equipo y la tecnología de Agency.

Resumen

El segundo trimestre de Klaviyo combinó un crecimiento de ingresos del 26% con una mejora del apalancamiento operativo y de la generación de caja, aunque el crecimiento del coste de los ingresos comprimió el margen bruto. Los clientes más grandes, la expansión internacional y una adopción más amplia de productos respaldaron el trimestre, mientras que el aumento de las previsiones de ingresos para todo el ejercicio señala un crecimiento continuado. Las principales áreas de seguimiento son la moderación del crecimiento en el Q3, las tendencias del margen bruto, la brecha entre la rentabilidad GAAP y la ajustada, y el impacto en efectivo de la asignación de capital.