Axon Q2 fiscal 2026: ingresos +35,3% y previsiones al alza

Axon (NASDAQ: AXON) reportó ingresos de 904,4 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 35,3% más que los 668,5 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido cayó a 0,36 dólares desde 0,44 dólares. El crecimiento de los ingresos fue generalizado en ambos segmentos operativos, el EBITDA ajustado aumentó un 41% hasta 242,0 millones de dólares y el flujo de caja operativo volvió a ser positivo. Axon también elevó su previsión de crecimiento de los ingresos para el ejercicio completo al 32%-34%.

Datos principales de resultados

El crecimiento de los ingresos se tradujo en un mayor beneficio bruto y en el retorno a la rentabilidad operativa GAAP. El margen bruto total se mantuvo en el 60,4%, ya que la mejora de la rentabilidad de Connected Devices compensó los menores márgenes de Software & Services. El margen bruto ajustado descendió 40 puntos básicos, hasta el 62,9%.

El beneficio neto y el BPA disminuyeron pese a la mejora operativa, ya que el segundo trimestre fiscal de 2025 incluyó un beneficio por impuesto sobre la renta de 75,0 millones de dólares. Axon generó 32,7 millones de dólares de beneficio antes de impuestos este trimestre, frente a una pérdida antes de impuestos de 38,9 millones de dólares un año antes, pero registró una provisión fiscal de 3,3 millones de dólares en lugar del beneficio del año anterior.

Evolución del negocio y de los segmentos

Ambos segmentos crecieron alrededor de un 35%, pero sus tendencias de margen se movieron en direcciones opuestas. Software & Services tuvo una mayor mezcla de servicios profesionales y costes asociados a la ampliación de ofertas más recientes, mientras que Connected Devices se benefició de reembolsos arancelarios.

El crecimiento de Software & Services reflejó nuevos usuarios y una mayor adopción de productos prémium, entre ellos Axon Fusus, AI Era Plan y Axon 911. Los ingresos de AI Era crecieron cerca de un 700%, aunque Axon no reveló su contribución en dólares. El margen bruto del software por sí solo se mantuvo por encima del 80%, pero el margen del segmento más amplio se vio diluido por los servicios profesionales y la inversión en productos más recientes.

El crecimiento de Connected Devices fue impulsado por Dedrone, TASER 10 y Axon Body 4. Los ingresos de Platform Solutions se más que duplicaron hasta 149,8 millones de dólares desde 67,3 millones de dólares, mientras que los ingresos de Dedrone superaron los 100 millones de dólares. Los ingresos de TASER alcanzaron 261,3 millones de dólares, frente a 216,2 millones de dólares un año antes.

Los indicadores de demanda también siguieron creciendo. Las reservas internacionales y empresariales se triplicaron aproximadamente cada una, y las reservas normalizadas de nuevos contratos a cinco años aumentaron más de un 30% interanual.

Axon espera ejecutar entre el 20% y el 25% de las reservas contratadas futuras durante los próximos 12 meses, y el resto generalmente durante los diez años posteriores. Esta medida incluye contratos con determinadas cláusulas de rescisión u opcionales y no debe tratarse como ingresos GAAP reconocidos.

El flujo de caja mejoró, pero el capital de trabajo siguió siendo una limitación

El flujo de caja operativo mejoró hasta 20,1 millones de dólares desde una salida de 91,7 millones de dólares, principalmente debido al mayor EBITDA. El flujo de caja libre estuvo prácticamente en el punto de equilibrio, con una salida de 1,0 millones de dólares, frente a una salida de 114,7 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2025.

La inversión en inventarios y el calendario de facturación y cobros a clientes limitaron la generación de caja. Los inventarios aumentaron hasta 486,6 millones de dólares al 30 de junio, desde 341,8 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que los activos por contrato ascendieron a 751,0 millones de dólares desde 582,6 millones de dólares durante el mismo periodo.

Axon recibió 47 millones de dólares en efectivo por reembolsos arancelarios. De ese importe, 18 millones de dólares correspondían a gastos reconocidos en 2025, mientras que el resto se asoció principalmente a inventarios y propiedades y equipos, la mayor parte de los cuales, de otro modo, se habría registrado como gasto durante 2026. Los reembolsos respaldaron el beneficio operativo, los márgenes de Connected Devices y el EBITDA ajustado, pero la empresa no aisló su contribución exacta a los resultados del segundo trimestre.

La compensación basada en acciones siguió siendo una diferencia significativa entre los resultados GAAP y ajustados. Axon registró aproximadamente 144,0 millones de dólares en compensación basada en acciones durante el trimestre, importe que se excluye del EBITDA ajustado junto con otros elementos especificados.

Al cierre del trimestre, Axon reportó 685 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo. Las notas senior tenían un saldo principal de aproximadamente 1.800 millones de dólares, lo que dejó a la empresa con una deuda neta de 1.100 millones de dólares, 46 millones de dólares más de forma secuencial.

Previsiones para 2026

Axon elevó en dos puntos porcentuales en ambos extremos su rango de crecimiento de ingresos para el ejercicio completo, respaldada por las reservas contratadas futuras y la expansión de su cartera de oportunidades. La empresa mantuvo sus previsiones de margen EBITDA ajustado y compensación basada en acciones.

Axon también espera inversiones de capital en 2026 de entre 160 y 190 millones de dólares para proyectos de I+D a largo plazo, ampliación de capacidad, instalaciones globales y desarrollo de productos. Este rango excluye los costes asociados a una nueva sede central.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Sostenibilidad de los márgenes: Los márgenes de Connected Devices se beneficiaron de reembolsos arancelarios, mientras que los márgenes de Software & Services disminuyeron al aumentar los servicios profesionales y escalar los productos más recientes. La sostenibilidad del desempeño general de los márgenes depende de estas tendencias subyacentes.
• Necesidades de capital de trabajo: Los inventarios y los activos por contrato aumentaron desde el cierre del ejercicio, dejando el flujo de caja libre ligeramente negativo pese al mayor EBITDA ajustado.
• Grandes ajustes no GAAP: La compensación trimestral basada en acciones fue de aproximadamente 144 millones de dólares, lo que generó una brecha sustancial entre el beneficio operativo GAAP y el EBITDA ajustado.
• Conversión de reservas: El saldo de 15.100 millones de dólares en reservas contratadas futuras respalda la visibilidad a largo plazo, pero gran parte está programada para después de los próximos 12 meses y puede incluir cláusulas de rescisión, periodos opcionales o modificaciones.

Resumen

Los resultados de Axon del segundo trimestre fiscal de 2026 combinaron un crecimiento generalizado de los ingresos con un mayor beneficio operativo, una mejora del flujo de caja y un aumento de la previsión anual de ingresos. Los ingresos recurrentes anuales, la retención y las reservas contratadas indicaron una demanda continuada, mientras que Platform Solutions y la adopción de software prémium fueron impulsores de crecimiento destacados. Las principales áreas a vigilar son la presión sobre los márgenes de software, la medida en que se repitan los beneficios relacionados con aranceles, la conversión del capital de trabajo y la amplia diferencia entre la rentabilidad GAAP y la ajustada.