Kennametal Q4 fiscal 2026: BPA sube a $2,91 por precios de materias primas

Kennametal (NYSE: KMT) informó ingresos de 736,6 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal de 2026, un aumento del 43% frente a los 516,4 millones de dólares, mientras que el BPA diluido subió a 2,91 dólares desde 0,28 dólares. El margen operativo GAAP alcanzó el 41,1%, reflejando principalmente un desfase favorable entre los precios de las materias primas y los costos. Sin embargo, en el ejercicio fiscal completo finalizado el 30 de junio de 2026, las necesidades de capital circulante llevaron el flujo de caja operativo a terreno negativo.

Datos clave de resultados

Las ventas orgánicas aumentaron un 42% en el trimestre. El tipo de cambio y los días hábiles adicionales contribuyeron cada uno con un punto porcentual al crecimiento reportado, mientras que una desinversión redujo el crecimiento en un punto porcentual.

El beneficio aumentó mucho más rápido que los ingresos porque Kennametal registró un efecto favorable de aproximadamente 252 millones de dólares debido al desfase entre los precios de las materias primas y los costos. Los mayores volúmenes, otras medidas de precios, los recargos arancelarios y los ahorros por reestructuración también ayudaron, parcialmente compensados por los costos de compensación, los aranceles y la inflación general.

La compañía señaló que el BPA diluido ajustado de 2,96 dólares fue un récord trimestral.

Desempeño del negocio y los segmentos

Ambos segmentos operativos registraron mayores ventas, pero Infrastructure produjo el incremento más elevado. Su crecimiento orgánico alcanzó el 74%, frente al 22% de Metal Cutting.

Metal Cutting se benefició de aproximadamente 54 millones de dólares por el desfase favorable entre los precios de las materias primas y los costos, otras medidas de precios y recargos arancelarios, mayores volúmenes de ventas y producción, y cerca de 4 millones de dólares en ahorros incrementales por reestructuración. Los mayores costos de compensación y la inflación general compensaron parcialmente estos factores.

Infrastructure registró aproximadamente 198 millones de dólares del beneficio consolidado derivado del desfase entre los precios de las materias primas y los costos. El puente de beneficio operativo de la dirección también identificó menores volúmenes de ventas y producción, costos de compensación e inflación como factores de compensación durante el trimestre.

El desfase en los precios de las materias primas explicó la mayor parte de la expansión del margen

El efecto favorable de 252 millones de dólares equivalió a aproximadamente el 93% del aumento interanual de 271,5 millones de dólares en el beneficio operativo GAAP, aunque varios otros factores positivos y negativos contribuyeron al resultado final. Infrastructure aportó 198 millones de dólares del beneficio por el desfase, y Metal Cutting contribuyó con los 54 millones de dólares restantes.

Esta distinción es importante porque la compañía describió el beneficio como una diferencia temporal entre los precios de las materias primas y los costos. Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre el crecimiento subyacente de los volúmenes y los ahorros de costos del trimestre, y el inusualmente amplio diferencial entre precios y costos, al evaluar la sostenibilidad del margen operativo del 41,1%.

El capital circulante vinculado al tungsteno llevó el flujo de caja anual a terreno negativo

La generación de caja de Kennametal en el ejercicio fiscal evolucionó en sentido opuesto a los beneficios. La compañía atribuyó el descenso principalmente a los mayores valores de inventario provocados por aumentos sin precedentes en el precio del tungsteno y a los pagos anticipados a proveedores destinados a asegurar el suministro de materias primas.

Las cifras siguientes son resultados de todo el ejercicio o saldos al 30 de junio, y no datos trimestrales de flujo de caja.

Los inventarios consumieron 593,4 millones de dólares de caja durante el ejercicio fiscal de 2026, mientras que las cuentas por cobrar y otros activos corrientes consumieron otros 219,0 millones de dólares. Un aumento de 226,1 millones de dólares en las cuentas por pagar y los pasivos devengados proporcionó una compensación parcial. El flujo de caja operativo libre es una medida no GAAP de Kennametal definida como el flujo de caja operativo menos las inversiones de capital más los ingresos procedentes de la venta de activos fijos.

Previsiones para el ejercicio fiscal de 2027

Kennametal emitió previsiones cuantitativas para el primer trimestre fiscal de 2027 y para el ejercicio completo. La compañía espera que el tipo de cambio tenga un efecto neutral frente a los períodos correspondientes del ejercicio fiscal de 2026.

El rango de BPA ajustado para todo el ejercicio incluye el BPA ajustado efectivo del ejercicio fiscal de 2026, de 4,57 dólares. Kennametal no proporcionó conciliaciones GAAP para sus previsiones no GAAP prospectivas porque los ajustes relevantes no pueden estimarse sin un esfuerzo desproporcionado.

Perspectiva de la dirección

El CEO Sanjay Chowbey atribuyó el crecimiento de volumen del ejercicio fiscal de 2026 a la mejora de las condiciones de mercado y a las iniciativas estratégicas de la compañía. La dirección indicó que las tendencias de volumen habían mejorado en varios mercados finales y citó logros recientes en Aeroespacial y Defensa, Energía y Movimiento de tierras. Espera que estas tendencias y las iniciativas internas de crecimiento respalden el crecimiento de las ventas durante el ejercicio fiscal de 2027.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados de miembros internos para seis meses clasifican 257.408 acciones en 11 operaciones como compras y 129.137 acciones en siete operaciones como ventas, lo que resulta en 128.271 acciones netas compradas. Las tenencias totales de miembros internos se indicaron en aproximadamente 823.070 acciones. Sin embargo, los ocho registros más recientes fueron adjudicaciones de acciones notificadas con un valor de transacción de 0 dólares, y no compras en el mercado abierto, por lo que las cifras agregadas no deben considerarse automáticamente evidencia del sentimiento de los miembros internos.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Desfase en los precios de las materias primas: El desfase favorable de aproximadamente 252 millones de dólares entre los precios de las materias primas y los costos explicó la mayor parte del incremento trimestral del beneficio operativo. La relación futura entre los precios y los costos de insumos reconocidos podría afectar significativamente los márgenes.
• Precios del tungsteno y necesidades de suministro: Los mayores precios del tungsteno elevaron los valores de inventario, mientras que los anticipos a proveedores consumieron caja adicional. Una presión continuada podría retrasar la conversión de caja incluso si los beneficios reportados siguen siendo positivos.
• Aranceles, compensación e inflación: Estos costos ya compensaron parte de los beneficios derivados de los precios, el volumen y la reestructuración durante el Q4 fiscal.
• Sostenibilidad del margen de Infrastructure: El margen operativo GAAP de Infrastructure del 58,3% incluyó un beneficio de 198 millones de dólares por el desfase de precios, mientras que la dirección también citó menores volúmenes de ventas y producción como factores de compensación.
• Liquidez y apalancamiento: El efectivo al cierre del ejercicio disminuyó, mientras que la deuda a largo plazo aumentó, lo que hace que la mejora del flujo de caja operativo libre en el ejercicio fiscal de 2027 sea un objetivo operativo importante.

Resumen

El cuarto trimestre fiscal de 2026 de Kennametal combinó un crecimiento orgánico de las ventas del 42% con un fuerte aumento del BPA y del margen operativo, pero el desfase favorable en los precios de las materias primas explicó la mayor parte de la expansión del beneficio. Infrastructure lideró el crecimiento de los segmentos, mientras que los inventarios vinculados al tungsteno y las necesidades de financiación a proveedores hicieron que el flujo de caja operativo y el flujo de caja libre de todo el ejercicio pasaran a ser negativos. Las principales cuestiones que se deben seguir en el ejercicio fiscal de 2027 son la sostenibilidad de los precios frente a los costos de los insumos, la normalización del capital circulante y la ejecución frente a las nuevas previsiones de ventas, beneficios y flujo de caja de la compañía.