Thryv Q2 fiscal 2026: ingresos caen 28,4% y SaaS alcanza el 76%

Thryv Holdings (NASDAQ: THRY) informó ingresos de 150,7 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 28,4% menos interanual, mientras que el BPA diluido pasó de un beneficio de 0,31 dólares a una pérdida de 0,38 dólares. La caída se concentró en Marketing Services, mientras que los ingresos de SaaS se mantuvieron prácticamente estables y representaron el 76% de la menor base de ingresos consolidados. El EBITDA ajustado cayó un 59,4%, hasta 20,8 millones de dólares, y Thryv anunció un plan de reestructuración destinado a alinear los costos con su modelo operativo de SaaS.

Resultados financieros principales

En el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026, la disminución de 59,7 millones de dólares en los ingresos consolidados fue atribuible casi por completo a Marketing Services. Los menores gastos operativos no compensaron la reducción del beneficio bruto, lo que resultó en una pérdida operativa de 1,1 millones de dólares, frente a un beneficio operativo de 29,5 millones de dólares un año antes.

Thryv también registró un gasto por impuesto sobre la renta de 7,2 millones de dólares pese a una pérdida antes de impuestos de 9,5 millones de dólares, lo que amplió la pérdida neta GAAP a 16,7 millones de dólares. El EBITDA ajustado se mantuvo positivo, pero cayó a un ritmo mayor que los ingresos, ya que su margen se contrajo 10,5 puntos porcentuales.

El EBITDA ajustado y el flujo de caja libre son medidas no GAAP. La conciliación del EBITDA ajustado de Thryv para el Q2 incluyó 8,3 millones de dólares en gastos de reestructuración e integración, además de intereses, impuestos, depreciación, amortización y otros ajustes.

Desempeño del negocio y los segmentos

SaaS pasó a representar una mayor parte del negocio de Thryv porque Marketing Services se contrajo marcadamente, no porque los ingresos de SaaS se expandieran. Los ingresos de SaaS bajaron solo un 0,5%, pero tanto su margen bruto como su margen de EBITDA ajustado descendieron de forma sustancial. Marketing Services registró descensos mayores tanto en ingresos como en EBITDA ajustado.

Dentro de SaaS, las iniciativas Market, Sell and Grow aumentaron un 21%, excluyendo Keap, pero ese crecimiento fue contrarrestado por factores adversos en los productos CRM heredados. El ARPU mensual de SaaS subió un 11,9%, hasta 394 dólares, mientras que la compañía cerró el trimestre con 95.000 clientes de SaaS.

La retención neta de ingresos de clientes consolidados fue del 90%, lo que significa que los ingresos de la cohorte de clientes consolidados equivalieron al 90% de su nivel del año anterior según la definición de Thryv. Los clientes que aportaban más de 400 dólares en ingresos recurrentes mensuales representaron el 72% de los ingresos de SaaS. Las métricas de retención y de clientes de calidad excluyen Keap, mientras que el ARPU informado incluye Keap.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

La contracción del margen bruto fue la principal fuente de presión sobre los resultados. El margen bruto consolidado bajó al 62,7% desde el 69,7%, mientras que los gastos de ventas y marketing, y los gastos generales y administrativos, disminuyeron en términos absolutos. Estas reducciones de gastos fueron insuficientes para compensar el menor beneficio bruto generado por la menor base de ingresos.

La generación trimestral de caja siguió siendo positiva, pero se debilitó interanualmente. Sin embargo, sobre una base de seis meses, el flujo de caja operativo aumentó a 27,4 millones de dólares desde 19,1 millones de dólares, y el flujo de caja libre subió a 11,2 millones de dólares desde 4,2 millones de dólares. Estas cifras acumuladas del año no deben mezclarse con la comparación trimestral de flujo de caja anterior.

Thryv mantenía 9,1 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo al 30 de junio de 2026. Los saldos informados de préstamos a plazo y ABL totalizaron aproximadamente 243,7 millones de dólares, mientras que las porciones corrientes de sus préstamos a plazo aumentaron a 35,0 millones de dólares desde 17,5 millones de dólares al cierre de 2025.

Los costos de reestructuración llegan antes de los ahorros previstos

Thryv espera que su plan de reestructuración recientemente anunciado genere aproximadamente entre 55 millones y 60 millones de dólares en ahorros brutos anualizados al completarse, pero no se espera que los ahorros comiencen hasta 2027. La compañía prevé cargos totales de reestructuración y relacionados de entre 20 millones y 25 millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 10% ya se ha incurrido, cerca del 40% está previsto para el segundo semestre de 2026 y se espera que el 50% restante se produzca en 2027.

La dirección indicó que el plan realineará la estructura de costos en torno a un modelo operativo de SaaS y concentrará la inversión en Thryv Growth Platform y sus capacidades de IA. El CFO Paul Rouse afirmó que se espera que las iniciativas respalden en el futuro los márgenes de EBITDA ajustado y el flujo de caja libre, aunque los ahorros divulgados son beneficios brutos, no netos.

Previsiones de resultados

Thryv emitió previsiones para el Q3 y actualizó sus perspectivas para todo el ejercicio 2026. El comunicado proporcionado no incluye los rangos anteriores para el ejercicio completo, por lo que no puede cuantificarse la magnitud ni la dirección de la actualización.

Los rangos del Q3 implican descensos secuenciales frente al Q2 tanto en los ingresos como en el EBITDA ajustado de ambos segmentos. Se proyecta que los ingresos de Marketing Services en el Q4 se recuperen desde el rango del Q3, mientras que el extremo superior de las previsiones de ingresos de SaaS para el Q4 sigue ligeramente por debajo del resultado del Q2.

Las medidas prospectivas de EBITDA ajustado por segmento son no GAAP, y Thryv no proporcionó conciliaciones cuantitativas con GAAP porque las partidas prospectivas excluidas no estaban disponibles sin un esfuerzo desproporcionado.

Operaciones recientes de miembros internos

El detalle de transacciones proporcionado enumera seis adjudicaciones de acciones a directores el 11 de junio, una conversión de derivado por parte del CFO en mayo y tres compras en mercado abierto en marzo. Las diez operaciones se informaron como tenencias directas y no figura ninguna venta entre ellas; las adjudicaciones de acciones informadas con un valor de $0 no deben interpretarse como compras en mercado abierto.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Retención de SaaS y presión en productos heredados: La retención neta de ingresos de clientes consolidados fue del 90%, y el crecimiento de las iniciativas Market, Sell and Grow no compensó por completo la debilidad de los productos CRM heredados.
• Menor rentabilidad de SaaS: Los ingresos de SaaS se mantuvieron prácticamente estables, pero el margen bruto de SaaS cayó 8,6 puntos porcentuales y su EBITDA ajustado descendió un 42%, lo que indica que la estabilidad de los ingresos no se ha traducido en una rentabilidad estable.
• Contracción continuada de Marketing Services: La caída del 62% en los ingresos del segmento fue el principal factor de la disminución de los ingresos consolidados y redujo su contribución a las ganancias de caja de toda la compañía.
• Ejecución y calendario de la reestructuración: Thryv reconocerá la mayor parte de los cargos previstos antes de que comiencen los ahorros en 2027, lo que crea una brecha entre los costos a corto plazo y los beneficios esperados.
• Efectivo limitado en relación con los préstamos: El efectivo totalizó 9,1 millones de dólares, frente a aproximadamente 243,7 millones de dólares en saldos informados de préstamos a plazo y ABL, mientras que las porciones corrientes de préstamos a plazo aumentaron durante el primer semestre.

Resumen

Los resultados de Thryv en el Q2 fiscal de 2026 mostraron que el avance hacia SaaS como porcentaje de los ingresos continúa, pero todavía no se traduce en crecimiento consolidado. Marketing Services se contrajo marcadamente, la retención y los márgenes de SaaS siguieron bajo presión, y el EBITDA ajustado cayó a un ritmo mayor que los ingresos. Las principales cuestiones a vigilar son si Thryv Growth Platform puede restablecer el crecimiento de SaaS, si los márgenes de los segmentos se estabilizan y si la reestructuración genera los ahorros previstos sin debilitar la generación de caja a corto plazo.