First Watch Q2 fiscal 2026: ingresos +15,2% y tráfico positivo en junio

First Watch (NASDAQ: FWRG) informó ingresos de 354,7 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento del 15,2% frente a los 307,9 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó a 0,04 dólares desde 0,03 dólares. Las ventas en restaurantes comparables crecieron un 3,4% pese a una caída del 0,4% en el tráfico trimestral, y la dirección señaló que el tráfico pasó a ser positivo en junio. La rentabilidad a nivel de restaurante mejoró modestamente, pero los márgenes operativo consolidado y de EBITDA ajustado disminuyeron ligeramente.

Datos financieros clave

Los resultados abarcan las 13 semanas finalizadas el 28 de junio de 2026 y se publicaron el 4 de agosto. Las ventas de todo el sistema aumentaron un 14,7%, mientras que el EBITDA ajustado creció un 13,5%, hasta 34,5 millones de dólares.

El beneficio neto aumentó alrededor de un 11%, a un ritmo inferior al de los ingresos, y el margen de EBITDA ajustado descendió 20 puntos básicos. Esto indica que First Watch generó más ventas y beneficios a nivel de restaurante sin lograr un apalancamiento de márgenes comparable a nivel consolidado.

*El beneficio operativo a nivel de restaurante y el EBITDA ajustado son medidas non-GAAP.

Tendencias del negocio y los restaurantes

Las ventas de restaurantes aumentaron a 351,5 millones de dólares desde 305,0 millones de dólares, mientras que los ingresos de franquicias subieron a 3,2 millones de dólares desde 2,9 millones de dólares. Las ventas de todo el sistema incluyen las ventas de restaurantes franquiciados que First Watch no reconoce como ingresos.

First Watch abrió 18 restaurantes en todo el sistema en 15 estados durante el trimestre. Finalizó el período con 665 restaurantes, incluidos 586 establecimientos propiedad de la compañía y 79 establecimientos propiedad de franquiciados, y también identificó un cierre previsto.

El desempeño de los restaurantes comparables fue más heterogéneo que lo sugerido por el crecimiento de los ingresos principales. Las ventas en restaurantes comparables aumentaron un 3,4%, pero el tráfico descendió un 0,4% en el trimestre. El comunicado no desglosó por precios o mix la diferencia de 3,8 puntos porcentuales entre las ventas y el tráfico. El CEO Chris Tomasso afirmó que el tráfico mejoró secuencialmente y pasó a ser positivo en junio.

Las mejoras a nivel de restaurante no se trasladaron por completo a los márgenes consolidados

El margen operativo a nivel de restaurante aumentó 20 puntos básicos, hasta el 18,8%, lo que muestra una modesta mejora en la economía de los establecimientos. Sin embargo, por debajo de ese nivel, el margen operativo descendió al 2,3% y el margen de EBITDA ajustado cayó al 9,7%.

Los gastos generales y administrativos aumentaron a 38,7 millones de dólares desde 33,2 millones de dólares, mientras que la depreciación y amortización se incrementó a 21,8 millones de dólares desde 18,1 millones de dólares. Ambas partidas crecieron más rápido que los ingresos, limitando la expansión del margen consolidado. Los gastos por intereses también aumentaron a 4,9 millones de dólares desde 4,0 millones de dólares, contribuyendo a una caída del beneficio antes de impuestos a 3,4 millones de dólares desde 3,6 millones de dólares.

El beneficio neto aun así aumentó porque el gasto por impuesto sobre la renta descendió a 1,0 millón de dólares desde 1,5 millones de dólares. El margen neto GAAP se mantuvo en el 0,7%, sin cambios respecto al trimestre del año anterior.

Previsiones para el ejercicio fiscal de 2026

Sobre la base de los resultados del segundo trimestre y las tendencias actuales, First Watch actualizó sus previsiones para el ejercicio fiscal de 52 semanas que finaliza el 27 de diciembre de 2026. El comunicado no proporcionó los rangos de previsiones anteriores, por lo que la dirección y la magnitud de las revisiones no pueden determinarse a partir de la información suministrada.

El objetivo de restaurantes contempla entre 53 y 54 nuevos establecimientos propiedad de la compañía y entre nueve y 10 nuevos establecimientos propiedad de franquiciados, antes de los dos cierres previstos de establecimientos propiedad de la compañía.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen suministrado de seis meses clasificó 677.933 acciones en 16 operaciones como compras y 107.966 acciones en 14 operaciones como ventas, lo que produjo compras netas de 569.967 acciones. Sin embargo, nueve de las 10 operaciones reportadas más recientes fueron adjudicaciones de acciones a precio cero, sin cantidades de acciones divulgadas en los datos suministrados, por lo que el total agregado no debe interpretarse como evidencia de compras en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• El tráfico comparable sigue siendo una prueba clave. El tráfico trimestral todavía descendió un 0,4%, pese a pasar a ser positivo en junio. Si esa mejora no continúa, las ventas comparables seguirían dependiendo en mayor medida del gasto promedio que de las visitas de los clientes.
• Los márgenes consolidados siguen siendo reducidos. El margen operativo fue del 2,3%, mientras que los gastos generales y administrativos, la depreciación y los gastos por intereses aumentaron más rápido que los ingresos. El crecimiento continuado de estos costes podría compensar las ganancias a nivel de restaurante.
• La expansión requiere una ejecución y un capital sustanciales. First Watch prevé entre 60 y 62 nuevos restaurantes netos en todo el sistema y entre 145 millones y 150 millones de dólares de gastos de capital en el ejercicio fiscal de 2026. Por lo tanto, el desempeño de los nuevos establecimientos y la disciplina de gasto serán importantes para el resultado financiero.

Resumen

El crecimiento de los ingresos de First Watch en el segundo trimestre fiscal de 2026 reflejó tanto la continua expansión de restaurantes como las ventas positivas en restaurantes comparables, mientras que el retorno del tráfico a terreno positivo en junio proporcionó un final alentador para el trimestre. Los márgenes a nivel de establecimiento mejoraron ligeramente, pero los mayores costes corporativos, de depreciación y de intereses impidieron una expansión más amplia de los márgenes. Los principales aspectos a vigilar son si el tráfico positivo se mantiene, si los gastos consolidados comienzan a mostrar apalancamiento operativo y la eficacia con la que la compañía ejecuta su plan de aperturas de restaurantes intensivo en capital.