Xometry Q2 2026: ingresos +41% y menor pérdida operativa

Xometry (NASDAQ: XMTR) reportó ingresos de 229,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 41% frente a los 162,5 millones de dólares de un año antes, mientras que su pérdida diluida GAAP se redujo a 0,10 dólares por acción desde 0,52 dólares. Los ingresos del marketplace crecieron un 45% y el EBITDA ajustado aumentó a 14,1 millones de dólares desde 3,9 millones de dólares, aunque el margen bruto consolidado disminuyó.

Resultados financieros clave

El mayor volumen del marketplace aportó aproximadamente 22,0 millones de dólares de beneficio bruto, superando un aumento de 17,2 millones de dólares en gastos operativos y reduciendo la pérdida operativa. La mejora de la pérdida neta también fue favorecida por una comparación no operativa más favorable: el segundo trimestre de 2025 incluyó una pérdida de 16,4 millones de dólares por extinción de deuda que no se repitió en el segundo trimestre de 2026.

Xometry modificó su definición de beneficio neto no GAAP con vigencia desde el 1 de enero de 2026 y reformuló los importes de períodos anteriores, por lo que la comparación no GAAP anterior utiliza la base revisada.

El marketplace y las operaciones en Estados Unidos impulsaron el crecimiento

Los ingresos del marketplace representaron aproximadamente el 94% de los ingresos totales y siguieron siendo el principal motor de crecimiento. Los compradores activos aumentaron un 20%, mientras que las cuentas con un gasto de al menos 50.000 dólares durante los últimos 12 meses crecieron un 23%; la dirección también citó una mayor participación en el gasto de las cuentas más grandes.

Los ingresos procedentes de cuentas existentes del marketplace se mantuvieron en el 98% de los ingresos del marketplace. Las operaciones internacionales continuaron creciendo, pero siguieron sin ser rentables sobre una base de EBITDA ajustado.

La dirección vinculó el crecimiento del marketplace a la expansión de las redes de compradores y proveedores, una mayor interacción con empresas y mejoras en las herramientas de clientes y proveedores de Xometry basadas en IA. Los cambios de producto durante el trimestre incluyeron un recomendador de procesos de fabricación sensible al contexto, modelos más detallados de predicción de costos y modelos de abastecimiento adaptativo que incorporan las capacidades de los proveedores, el historial de calidad y el desempeño de entregas a tiempo.

La escala del marketplace elevó los márgenes ajustados pese a la compresión del margen bruto

El trimestre combinó un crecimiento más rápido de los ingresos con un menor margen bruto consolidado. El margen bruto del marketplace cayó 70 puntos básicos hasta el 34,7%, mientras que el negocio de servicios, de margen mucho más alto, registró un descenso del 3% en ingresos. Por lo tanto, el cambio de mezcla hacia los ingresos del marketplace aumentó la presión sobre el margen consolidado.

No obstante, el apalancamiento operativo mejoró. Los gastos operativos totales aumentaron aproximadamente un 23%, por debajo del incremento del 34% del beneficio bruto, mientras que el margen de EBITDA ajustado alcanzó el 6,2%, frente a cerca del 2,4% un año antes, una mejora de 380 puntos básicos. Esto indica que la escala del marketplace y el apalancamiento de gastos compensaron con creces la compresión del margen bruto a nivel de EBITDA ajustado, aunque todavía no lo suficiente para generar ingresos operativos GAAP.

Flujo de caja y balance

Xometry no proporcionó una cifra independiente de flujo de caja operativo trimestral. Durante los primeros seis meses de 2026, las actividades operativas generaron 17,5 millones de dólares, frente a un uso de efectivo de 4,1 millones de dólares en el primer semestre de 2025. La mejora se produjo pese a un uso de efectivo de 33,3 millones de dólares por el aumento de las cuentas por cobrar, compensado parcialmente por una contribución de 25,7 millones de dólares de las cuentas por pagar y los costos de ingresos devengados.

El desarrollo de software capitalizado y las compras de propiedades y equipos totalizaron 24,0 millones de dólares en el período de seis meses, superando el flujo de caja operativo en aproximadamente 6,4 millones de dólares. Esta comparación muestra que la rentabilidad ajustada ha mejorado más rápido que la generación de caja tras el gasto de inversión.

El efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables alcanzaron los 517 millones de dólares al 30 de junio, un aumento de 293 millones de dólares frente al 31 de marzo. El incremento estuvo impulsado principalmente por financiamiento, incluidos 248 millones de dólares de ingresos netos de una oferta subsecuente de acciones y 50 millones de dólares procedentes de una colocación privada con Siemens. Los bonos convertibles totalizaron aproximadamente 328,7 millones de dólares al cierre del trimestre, incluidos 85,5 millones de dólares clasificados como corrientes.

Previsiones financieras

Xometry elevó sus previsiones de crecimiento de ingresos para todo el año al 33%-34%, desde el 27%-28%, un aumento de seis puntos porcentuales en ambos extremos del rango. Las previsiones para Q3 implican un crecimiento interanual más lento que en Q2, pero las perspectivas de EBITDA ajustado contemplan una mejora secuencial adicional.

El rango de EBITDA ajustado para todo el año representa una mejora de aproximadamente 41,5 millones de dólares a 43,5 millones de dólares frente a 2025.

Operaciones recientes de miembros internos

Los 10 registros más recientes del conjunto de datos de operaciones internas proporcionado incluyen siete ventas, una compra y dos adjudicaciones de acciones. Estas entradas incluyen concesiones y una operación indirecta, por lo que no todas representan actividad en el mercado abierto.

Los registros de transacciones por sí solos no establecen la opinión de los miembros internos sobre el desempeño futuro de Xometry.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Presión sobre los márgenes: El margen bruto del marketplace cayó 70 puntos básicos, y el marketplace de crecimiento más rápido tiene un margen sustancialmente inferior al de servicios. La persistencia de presión derivada de la mezcla o de los márgenes unitarios podría limitar la conversión del crecimiento de ingresos en beneficio bruto.
• Crecimiento más lento en las previsiones de Q3: El crecimiento total de ingresos previsto de 30%-31% y el crecimiento aproximado de 33% del marketplace están por debajo de las tasas respectivas de 41% y 45% de Q2.
• Pérdidas internacionales: Los ingresos internacionales aumentaron aproximadamente un 29%, pero la pérdida de EBITDA ajustado del segmento se amplió a 3,3 millones de dólares.
• Los resultados GAAP y ajustados siguen siendo sustancialmente diferentes: Xometry reportó EBITDA ajustado y beneficio no GAAP positivos, mientras siguió registrando pérdidas bajo GAAP. La compensación basada en acciones por sí sola fue de 11,3 millones de dólares durante el trimestre.
• El crecimiento de liquidez estuvo impulsado por financiamiento: La mayor parte del aumento secuencial del efectivo y los valores provino de nuevo capital, mientras que el gasto de inversión del primer semestre superó el flujo de caja operativo.

Resumen

Los resultados de Xometry en Q2 2026 mostraron crecimiento de ingresos impulsado por el marketplace, una menor pérdida operativa y una expansión sustancial del margen de EBITDA ajustado. Los principales factores adversos fueron el menor margen bruto, las pérdidas internacionales continuadas y una pérdida GAAP, mientras que el aumento de las previsiones para todo el año hace que el crecimiento del marketplace, el desempeño de los márgenes y la generación de caja operativa sean las variables centrales a vigilar en los próximos trimestres.