Viper Energy 2T de 2026: dividendo base anualizado sube un 32%

Viper Energy (NASDAQ: VNOM) reportó ingresos operativos totales de 677 millones de dólares en el 2T de 2026, frente a 297 millones de dólares un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó a 0,73 dólares desde 0,28 dólares. El beneficio neto atribuible a Viper alcanzó 142 millones de dólares, y el flujo de efectivo operativo trimestral subió a 487 millones de dólares, ya que el aumento de la producción y de los precios realizados del petróleo superó la debilidad de los precios del gas natural.

Resultados financieros clave

Los ingresos por regalías aumentaron a 658 millones de dólares desde 287 millones de dólares, lo que representó casi la totalidad de los ingresos operativos. El incremento reflejó tanto una mayor producción como realizaciones más elevadas: la producción combinada media creció alrededor de un 69%, hasta 134.363 boe/d, mientras que el precio medio realizado combinado sin coberturas aumentó cerca de un 35%, hasta 53,82 dólares por boe.

El crecimiento de los beneficios superó el aumento de los costes. Los costes y gastos totales subieron a 249 millones de dólares desde 162 millones de dólares, pero el beneficio operativo alcanzó 428 millones de dólares, elevando el margen operativo a aproximadamente el 63,2%, desde el 45,5%.

El beneficio neto ajustado, el EBITDA ajustado y el efectivo disponible para distribución son medidas non-GAAP. Tras deducir el beneficio neto ajustado atribuible a participaciones no controladoras, el beneficio neto ajustado atribuible a Viper fue de 148 millones de dólares, o 0,76 dólares por acción diluida.

Desempeño comercial y operativo

El petróleo fue el principal impulsor de los beneficios. Los ingresos petroleros aumentaron a 582 millones de dólares desde 241 millones de dólares, ya que la producción trimestral de petróleo subió a 5,92 millones de barriles desde 3,79 millones de barriles y el precio medio del petróleo sin coberturas aumentó a 98,28 dólares por barril desde 63,64 dólares. La producción diaria media de petróleo alcanzó 65.077 barriles, un aumento interanual de aproximadamente el 56%.

El gas natural se movió en la dirección opuesta. Los volúmenes de gas aumentaron a 18.949 MMcf desde 10.132 MMcf, pero los ingresos por gas natural cayeron a 1 millón de dólares desde 10 millones de dólares porque el precio medio realizado del gas sin coberturas descendió a 0,05 dólares por Mcf desde 0,99 dólares. Las coberturas elevaron el precio realizado del gas a 1,48 dólares por Mcf. Los ingresos por líquidos de gas natural aumentaron a 75 millones de dólares desde 36 millones de dólares, respaldados por mayores volúmenes y precios.

La actividad de desarrollo se mantuvo amplia en toda la superficie de Viper. Los operadores pusieron en producción 691 pozos horizontales brutos, equivalentes a 19,8 pozos netos con un interés de regalías del 100%, durante el trimestre. Diamondback operó 146 de esos pozos con un interés medio de regalías del 7,0%, mientras que los operadores externos representaron 545 pozos con un interés medio del 1,8%.

Tras considerar la adquisición de Riverbend, que se cerró el 1 de julio y, por tanto, no formó parte de los resultados del 2T, Viper contaba con 1.798 pozos brutos en desarrollo activo y otros 1.589 pozos con visibilidad de desarrollo. La empresa indicó que se espera que los pozos en desarrollo activo entren en producción en aproximadamente seis a ocho meses, aunque la actividad de desarrollo y los permisos no garantizan su finalización.

Rentabilidad, flujo de efectivo y balance

El flujo de efectivo operativo de 487 millones de dólares superó el beneficio neto consolidado en aproximadamente 156 millones de dólares. Las principales partidas de conciliación incluyeron 195 millones de dólares en depreciación, agotamiento y amortización, y 16 millones de dólares en cobros en efectivo procedentes de derivados, parcialmente compensados por aumentos en las cuentas por cobrar de regalías.

Viper cerró el trimestre con 77 millones de dólares en efectivo y 1.700 millones de dólares de deuda total, lo que resultó en una deuda neta de 1.620 millones de dólares. Esto se compara con una deuda neta de 2.190 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. Durante los primeros seis meses de 2026, la empresa reembolsó 1.030 millones de dólares de deuda, mientras que tomó prestados 520 millones de dólares y recibió 611 millones de dólares por ventas de propiedades.

La capacidad disponible bajo la línea de crédito renovable fue de aproximadamente 1.900 millones de dólares, y la liquidez total se situó en alrededor de 2.000 millones de dólares al cierre del trimestre. El saldo de deuda incluía 500 millones de dólares en bonos senior con vencimiento en 2030, 1.100 millones de dólares con vencimiento en 2035 y 95 millones de dólares en préstamos de la línea de crédito renovable.

Mayores volúmenes y precios respaldaron la generación de efectivo mientras cambiaba el marco de distribución

Viper generó 262 millones de dólares, o 1,37 dólares por acción Clase A, de efectivo disponible para distribución. Para el 2T, declaró un dividendo base de 0,38 dólares y un dividendo variable de 0,29 dólares, para una distribución combinada de 0,67 dólares por acción. La empresa también recompró aproximadamente 3,0 millones de acciones Clase A por 132 millones de dólares.

La conciliación de retorno de capital incluyó 73 millones de dólares en dividendos base, 54 millones de dólares en dividendos variables y 70 millones de dólares en recompras atribuibles a la participación de propiedad de los accionistas Clase A. El retorno resultante de 197 millones de dólares representó el 75% del efectivo trimestral disponible para distribución.

Con efecto a partir del 3T de 2026, el consejo elevó el dividendo base anualizado un 32%, hasta 2,00 dólares por acción Clase A. Al mismo tiempo, Viper eliminó su compromiso de devolver al menos el 75% del efectivo disponible para distribución cada trimestre. La dirección indicó que la flexibilidad retenida puede respaldar recompras de acciones, reducción de deuda y adquisiciones. Espera que el nuevo dividendo base quede cubierto con un WTI de aproximadamente 30 dólares por barril y que consuma cerca del 50% del efectivo disponible para distribución con un WTI de 70 dólares, aunque los dividendos siguen sujetos a la discreción del consejo.

Previsiones

Viper inició previsiones de producción para el 3T y elevó sus perspectivas para el conjunto de 2026. Las previsiones incluyen la adquisición de Riverbend, que se cerró inmediatamente después del trimestre; el rango previo de previsiones para todo 2026 no se incluyó en el comunicado proporcionado, por lo que no se puede cuantificar la magnitud del aumento.

La empresa también espera costes generales y administrativos en efectivo para todo el año de entre 0,70 y 0,90 dólares por boe, gastos netos por intereses de entre 1,90 y 2,40 dólares por boe, e impuestos sobre producción y ad valorem de aproximadamente el 7% de los ingresos.

Perspectiva de la dirección

El CEO Kaes Van’t Hof atribuyó el aumento de las previsiones de producción a la actividad de desarrollo tanto de Diamondback como de operadores externos, junto con el crecimiento orgánico y el impulsado por adquisiciones. La prioridad de asignación de capital de la dirección está cambiando hacia un dividendo base sostenible y de crecimiento constante, en lugar de una distribución variable estrechamente vinculada a los precios trimestrales de las materias primas.

La empresa también planea preservar la capacidad de recomprar acciones, reducir deuda y realizar adquisiciones. Por separado, Viper acordó adquirir aproximadamente 933 acres netos de regalías de Diamondback y sus filiales relacionadas a cambio de cerca de 3,7 millones de unidades de la sociedad operativa y un número igual de acciones Clase B, con un cierre previsto para finales del 3T de 2026.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen de operaciones internas de seis meses proporcionado informa de 12.947.748 acciones compradas en 11 operaciones y 12.901.375 acciones vendidas en dos operaciones, lo que produjo un aumento neto de 46.373 acciones. Las entradas más recientes incluyen adjudicaciones de acciones a precio cero para directores, que no deben considerarse compras en mercado abierto, y dos ventas de Diamondback Energy como propietario beneficiario de más del 10%.

Estos registros describen las operaciones, pero no establecen la opinión de los miembros internos sobre el desempeño futuro de Viper.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Exposición a los precios de las materias primas: El 2T se benefició de un mayor precio realizado del petróleo, pero el precio del gas natural sin coberturas cayó a solo 0,05 dólares por Mcf. Los cambios en los precios del petróleo, el gas y los líquidos de gas natural pueden afectar directamente a los ingresos por regalías, el efectivo distribuible y los dividendos.
• Dependencia de los operadores: Viper posee intereses de regalías en lugar de controlar la mayoría de las decisiones de perforación. Terceros operaron 545 de los 691 pozos puestos en producción durante el 2T, y los pozos autorizados o en desarrollo activo podrían no entrar en producción según el calendario previsto.
• Mayor discreción en la asignación de capital: La eliminación del compromiso de retorno trimestral mínimo del 75% hace que las futuras distribuciones estén menos sujetas a una fórmula. El excedente de efectivo puede dirigirse en su lugar a reducción de deuda, recompras o adquisiciones.
• Exposición a adquisiciones y apalancamiento: Riverbend está incluida en las previsiones actualizadas de producción, mientras que se espera que otra operación se cierre a finales del 3T. La ejecución, la integración y las decisiones de financiación deben considerarse junto con una deuda neta de 1.620 millones de dólares.

Resumen

Los resultados de Viper Energy del 2T de 2026 estuvieron impulsados por una producción y realizaciones de petróleo marcadamente más altas, que ampliaron la rentabilidad operativa y el flujo de efectivo pese a la debilidad de los precios del gas natural. La adquisición de Riverbend respalda unas previsiones de producción más altas, mientras que el aumento del 32% del dividendo base y la eliminación del compromiso de distribución del 75% marcan un cambio significativo en la asignación de capital. Los principales aspectos a seguir son los precios de las materias primas, la entrada en producción de los pozos en desarrollo activo y el equilibrio que establezca la dirección entre dividendos, recompras, deuda y adquisiciones.

Más preguntas

¿La adquisición de Riverbend se incluyó en los resultados del 2T?

No. La adquisición se cerró el 1 de julio de 2026, un día después de que terminara el trimestre. Está incluida en las previsiones de producción de Viper para el 3T y para todo el año, así como en sus cifras de superficie y desarrollo de pozos posteriores a la adquisición.

¿Por qué Viper reporta un BPA ajustado de 1,78 dólares y de 0,76 dólares?

La cifra de 1,78 dólares corresponde al beneficio neto ajustado consolidado de 345 millones de dólares. Tras asignar 197 millones de dólares de beneficio ajustado a participaciones no controladoras, el beneficio neto ajustado atribuible a Viper fue de 148 millones de dólares, o 0,76 dólares por acción diluida.