Moderna Q2 2026: menores costes reducen la pérdida neta

Moderna (NASDAQ: MRNA) reportó ingresos de 145 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, aproximadamente un 2% más que los 142 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida por acción GAAP se redujo a 1,97 dólares desde 2,13 dólares. La reducción de los gastos de investigación y administrativos ayudó a disminuir la pérdida neta un 5%, aunque el efectivo y las inversiones descendieron en 600 millones de dólares durante el trimestre. Los avances de la cartera fueron dispares, con una próxima decisión sobre la vacuna contra la gripe y un análisis interino no concluyente de la Fase 3 para norovirus.

Resultados financieros principales

Los ingresos se mantuvieron prácticamente sin cambios interanuales. Las menores ventas de vacunas contra la COVID-19 en Estados Unidos y Sudamérica fueron compensadas por entregas en el marco de la asociación a largo plazo de Moderna con el gobierno del Reino Unido, así como por mayores ingresos de fabricación por disponibilidad y de colaboraciones.

La pérdida trimestral se redujo debido al descenso de los gastos de I+D y SG&A. El gasto en I+D cayó tras la finalización gradual de varios programas en fases avanzadas, mientras que la reducción de SG&A reflejó la շարունակación de la disciplina de costes.

Desempeño comercial y geográfico

Moderna generó 87 millones de dólares de ingresos en Estados Unidos y 58 millones de dólares en mercados internacionales. Los resultados geográficos reflejaron unas ventas más débiles de vacunas contra la COVID-19 en Estados Unidos y Sudamérica, parcialmente compensadas por las entregas en el Reino Unido bajo una asociación estratégica de largo plazo con el gobierno.

Las fuentes no relacionadas con vacunas también contribuyeron a la compensación. La compañía reportó mayores ingresos de fabricación por disponibilidad y de colaboraciones, aunque no divulgó importes separados para esas categorías.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los menores gastos operativos redujeron la pérdida trimestral de Moderna, pero la compañía siguió registrando pérdidas sustanciales en relación con su actual base de ingresos. El gasto en I+D por sí solo fue de 651 millones de dólares, lo que refleja el coste continuo de avanzar la cartera incluso después de la finalización gradual de varios programas en fases avanzadas.

El efectivo, los equivalentes de efectivo y las inversiones cayeron de 7,5 mil millones de dólares al cierre de marzo a 6,9 mil millones de dólares al 30 de junio. Moderna atribuyó el descenso principalmente a la financiación de las operaciones, la inversión continua en I+D y el avance de la cartera.

El saldo al cierre del trimestre no reflejó el pago de 950 millones de dólares por un acuerdo de litigio realizado en julio de 2026. Ese pago posterior es importante al evaluar la liquidez junto con la previsión actualizada de efectivo de la compañía para el cierre del ejercicio.

Una decisión próxima sobre la gripe contrasta con el retraso del programa de norovirus

La cartera en fase avanzada de Moderna registró dos desarrollos sustancialmente distintos. La compañía esperaba una decisión PDUFA el 5 de agosto para mFLUSIVA, su candidato a vacuna antigripal estacional, que podría convertirse en su quinto producto si recibe aprobación.

Por el contrario, mRNA-1403 no cumplió los criterios estadísticos para un éxito temprano en su análisis interino de Fase 3. Moderna está preparándose para incorporar una cohorte adicional, lo que amplía el trabajo necesario para evaluar el candidato a vacuna contra el norovirus.

Previsiones para 2026

Moderna reiteró su objetivo de un crecimiento de los ingresos de hasta un 10% frente a 2025, al tiempo que redujo dos previsiones principales de costes. La compañía también elevó su saldo esperado de efectivo e inversiones al cierre del ejercicio en aproximadamente 0,2 mil millones de dólares.

El coste de ventas incluye un cargo no recurrente de 0,9 mil millones de dólares relacionado con un acuerdo de litigio. Moderna también espera aproximadamente 1,0 mil millones de dólares en gastos de SG&A, entre 0,2 mil millones y 0,3 mil millones de dólares en gastos de capital y un gasto fiscal anual insignificante.

El reconocimiento de ingresos sigue concentrado en la segunda mitad del año. La compañía espera reconocer aproximadamente el 55% de los ingresos del segundo semestre en el tercer trimestre, con una distribución geográfica anual aproximadamente equilibrada entre Estados Unidos y los mercados internacionales. La previsión de liquidez al cierre del ejercicio excluye cualquier disposición adicional de los 0,9 mil millones de dólares aún disponibles en la línea de crédito de Moderna.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre operaciones internas de los últimos seis meses reportan la compra de 570.197 acciones en 30 transacciones y la venta de 352.318 acciones en ocho transacciones, lo que dio como resultado compras netas de 217.879 acciones. Esa cantidad neta representó el 0,80% de las tenencias declaradas de miembros internos, de 28,96 millones de acciones.

Los registros más recientes con una dirección de transacción claramente identificada y un valor reportado incluyeron conversiones o ejercicios de valores derivados y ventas realizadas por el presidente Stephen Hoge, así como dos transacciones de la directiva Shannon Thyme Klinger. Estas transacciones no establecen por sí solas la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Pérdidas continuadas y uso de efectivo: Los ingresos del Q2 siguieron siendo reducidos frente a los gastos de I+D y administrativos, y el efectivo y las inversiones disminuyeron en 600 millones de dólares durante el trimestre.
• Presión sobre la liquidez relacionada con el acuerdo: El pago de 950 millones de dólares realizado tras el cierre del trimestre no se reflejó en el saldo de efectivo al 30 de junio.
• Incertidumbre del programa de norovirus: mRNA-1403 no cumplió el umbral estadístico interino para un éxito temprano, y Moderna debe preparar una cohorte adicional.
• Dependencia comercial y regulatoria: Las menores ventas de vacunas contra la COVID-19 en Estados Unidos y Sudamérica requirieron compensaciones mediante entregas en el Reino Unido y otros ingresos, mientras que el resultado regulatorio de mFLUSIVA seguía pendiente en la fecha de reporte.
• Concentración en el calendario de ingresos: Moderna espera que el 55% de los ingresos del segundo semestre se registre en el tercer trimestre, lo que hace importante el calendario de la demanda estacional y de las entregas para su objetivo anual.

Resumen

Los ingresos de Moderna en el Q2 2026 se mantuvieron prácticamente estables, pero los menores gastos de I+D y SG&A ayudaron a reducir su pérdida neta. La compañía mejoró sus previsiones de costes y liquidez al cierre del ejercicio, al tiempo que mantuvo su objetivo de crecimiento de los ingresos, aunque el uso continuo de efectivo y el pago del acuerdo posterior al trimestre siguen siendo significativos. Las próximas señales operativas principales son la decisión regulatoria sobre mFLUSIVA, el avance del estudio ampliado de norovirus y la ejecución del plan de ingresos de la segunda mitad del año, concentrado estacionalmente.