Los rendimientos de los bonos del Tesoro se acercan a su máximo en 24 años mientras Pimco advierte de un aumento del 6%

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo cerca del 5,29% el viernes, justo por debajo de su pico reciente de 5,34%. Este fue su nivel más alto desde abril de 2002, cuando alcanzó el 5,36% el 2 de abril, según Datos de la Reserva Federal.

Dan Ivascyn, director de inversiones de Pimco, señala que el 6% es una posibilidad, lo que genera temores sobre las altas tasas de endeudamiento, las acciones y el crédito corporativo en todo el mundo.

Por qué Pimco considera 6% “factible”

Ivascyn ha calificado otro aumento brusco como “factible”, mientras advertía que los fondos de cobertura apalancados pueden acelerar la venta masiva al desinvertir posiciones perdedoras.

Según lo informado por Reuters, los precios más altos del petróleo, la inflación persistente y el aumento de la deuda que enfrenta Estados Unidos formaron parte de los argumentos de Ivascyn.

Este año, el rendimiento de los bonos a 10 años ha aumentado aproximadamente 120 puntos básicos, marcando el mayor incremento trimestral de este siglo entre julio y septiembre.

Ivascyn advirtió que un aumento de los rendimientos por encima del 5,5% podría impulsar “cierta debilidad considerable en los mercados de riesgo, tanto de crédito como de renta variable.”

Las criptomonedas también podrían experimentar dificultades debido a la tendencia de los inversores a desplazarse hacia los Tesoros con mayor rendimiento.

Más del 70% del movimiento se debe a las tasas reales

No solo la Reserva Federal es responsable del aumento de los rendimientos.

De acuerdo con Russell Investments, más del 70% del incremento registrado desde finales de febrero se ha atribuido a mayores tasas reales esperadas y también al ensanchamiento de la prima de plazo real.

En su revisión publicada en septiembre, el Banco de Pagos Internacionales informó que los inversores continúan comprando activos de mayor riesgo, incluidas inversiones en mercados emergentes, a pesar del aumento de los rendimientos.

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional advirtió que cambios repentinos en el sentimiento del mercado podrían provocar una salida de capitales desde economías debilitadas.

La infraestructura financiera muestra señales de alerta

Varias acciones están ejerciendo presión que podría empeorar la venta masiva de bonos.

Un análisis de Reuters ha revelado que los inversores que adquirieron bonos a largo plazo emitidos por empresas de inteligencia artificial ahora están vendiendo futuros del Tesoro para protegerse ante el alza de las tasas de interés. Goldman Sachs prevé que los hiperscaladores contraigan $420 mil millones en deuda el próximo año, lo cual podría añadir presión adicional.

Los inversores también se muestran cada vez más recelosos a la hora de mantener bonos gubernamentales a largo plazo. La diferencia entre los bonos del Tesoro a 10 y 30 años ha aumentado hasta aproximadamente 37 puntos básicos, lo que indica que los inversores consideran que necesitan una mayor compensación por los riesgos asociados a este tipo de inversiones a largo plazo.

Los mercados hipotecarios pueden empeorar la situación. El aumento de los tipos de interés significa que los propietarios de viviendas tendrán menos inclinación a refinanciar sus préstamos, prolongando así el periodo durante el cual permanecen vigentes los valores respaldados por hipotecas. Los inversores reaccionan vendiendo futuros del Tesoro para cubrirse ante el riesgo, lo que incrementa la presión sobre los precios de los bonos.

La sensación de ansiedad también se refleja en los mercados de opciones. El precio de protegerse contra el riesgo de un aumento de 200 puntos básicos en los tipos de interés ha alcanzado su nivel más alto desde marzo de 2023. Con varias fuerzas ejerciendo presión simultáneamente sobre el mercado, incluso un pequeño movimiento podría desencadenar una reacción en cadena.

Las familias ya lo notan al 7.40%

El aumento de las tasas hipotecarias hace que la propiedad de una vivienda sea aún más difícil para los estadounidenses.

Freddie Mac informó que la tasa hipotecaria fija a 30 años subió al 7,40% el 8 de octubre, en comparación con el 7,28% de la semana anterior, mientras que la tasa se situaba en el 6,30% en 2025. Mientras tanto, la tasa a 15 años aumentó al 6,73%.

Este aumento confirma la tendencia reportada por Cryptopolitan en septiembre, cuando el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro impulsó las tasas hipotecarias al alza.

Lo que la fuerte demanda puede y no puede solucionar

El 8 de octubre, los inversores aún estaban presentes en la subasta de bonos del Tesoro a 30 años por un valor de 22 mil millones de dólares.

El rendimiento de liquidación de la subasta fue del 5,618% y tuvo una relación de oferta sobre cobertura de 2,54.

Aunque hubo suficiente interés en los bonos en el mercado, eso no significa que el endeudamiento vaya a ser barato, ya que los compradores buscan mayores rendimientos. Si los rendimientos se mantienen cerca del 6%, ejercerán presión sobre las acciones, el crédito corporativo y las criptomonedas, y no solo sobre los bonos del Tesoro, a pesar de su fuerte demanda.

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