Blockchain.com busca licencias de la CFTC para entrar en un mercado de predicciones en pleno auge atrapado en una disputa federal-estatal

Blockchain.com está solicitando licencias de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para ofrecer contratos de eventos. Esta iniciativa se produce dos semanas después de que un segundo tribunal federal de apelaciones determinara que los estados pueden tratar los contratos deportivos como juegos de azar.

Los contratos de eventos son apuestas negociables sobre si ocurrirá algo, desde una decisión de tipos de interés de la Reserva Federal hasta el resultado de un partido de la NFL. Para listarlos legalmente en EE. UU., una plataforma debe ser aprobada por la CFTC como Mercado de Contratos Designados (DCM).

Según la firma de abogados K&L Gates, la agencia ha autorizado 12 nuevos DCM desde principios de 2025, y 14 solicitudes más seguían pendientes a finales de agosto. Esa es la cola en la que Blockchain.com se incorpora.

Un mercado que creció 21 veces en un año

El volumen del mercado de predicciones alcanzó aproximadamente 188.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un aumento de casi el 70 % respecto al trimestre anterior y unas 21 veces el nivel registrado hace un año.

La mayor parte de este crecimiento está impulsada por Kalshi, que lidera el mercado con un margen significativo. Los contratos deportivos representan alrededor del 40 % del volumen trimestral de Kalshi.

El interés abierto en Kalshi es actualmente 1.59 mil millones, mientras que su competidor más cercano, Polymarket, tiene más de $679 millones.

En septiembre, Cryptopolitan informó que Kalshi ahora controla aproximadamente 96% del volumen no deportivo en las dos plataformas, gracias a la distribución a través de Robinhood, Coinbase, Webull y Moomoo.

Los tribunales están divididos sobre quién debe regular

El mercado en el que Blockchain.com está entrando ya está plagado de disputas sobre quién ostenta la autoridad regulatoria.

El 25 de septiembre, el Sexto Circuito de Apelaciones de EE. UU. en Cincinnati dictaminó que Ohio y Tennessee pueden aplicar sus leyes de juego a los contratos de eventos.

Diversos tribunales ya han emitido fallos distintos sobre el mismo asunto: el Noveno Circuito determinó que los contratos de Kalshi se rigen por las leyes de juego de Nevada, mientras que el Tercer Circuito estableció que las normas de Nueva Jersey no son aplicables.

Estos desacuerdos aumentan la probabilidad de que el caso alcance un momento decisivo ante la Corte Suprema.

Diversos estados también han presentado demandas contra Kalshi, Polymarket y otras pocas plataformas de mercados de predicción.

La gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, declaró que el estado demandó a Polymarket a finales de septiembre, calificándola como una operación de juego sin licencia que ponía en riesgo a los residentes, especialmente a los menores. Polymarket afirmó que luchará por sus usuarios.

La CFTC lucha por mantener el control

La CFTC ostenta la supervisión federal para regular estos mercados y afirma tener la autoridad exclusiva en el sector. Esto ha provocado un enfrentamiento con los estados que cuestionan dicha pretensión.

En mayo, la agencia presentó un escrito argumentando que la ley federal de derivados anula las normas estatales aplicadas a los exchanges regulados por la CFTC. Una propuesta de reglamentación de junio reescribirá las reglas sobre contratos de eventos, definirá qué constituye juego y establecerá cuándo un contrato va en contra del interés público.

El 22 de septiembre, el personal emitió una guía señalando el riesgo de manipulación en contratos cuya liquidación puede influir una única persona identificada.

El presidente de la CFTC, Mike Selig, declaró en una publicación: «No se puede regular un intercambio como si fuera un casino y esperar las mismas protecciones que tiene un mercado regulado a nivel federal», añadiendo que los mercados de predicción deben cumplir con los estándares aplicados en todo el sector financiero estadounidense.

La presión también aumenta en otros ámbitos. El jueves 8 de octubre, el NFL presentó un escrito amicus curiae instando a la Corte Suprema a clasificar los contratos de eventos deportivos como apuestas y no como swaps en Flaherty v. KalshiEX. Asimismo, solicitó al tribunal permitir que los estados regulen los mercados de predicción.

Kalshi no está de acuerdo con la posición de la NFL, ya que sostiene que la CFTC ya supervisa los mercados deportivos. La corte aún no ha aceptado conocer el caso.

El resultado de ese escrito es crucial para nuevos participantes como Blockchain.com. La regulación a nivel estatal podría aumentar los costos de licencias y cumplimiento normativo, reduciendo la liquidez. Bernstein proyecta que el volumen anual podría alcanzar los 10 billones de dólares para 2035, pero no espera claridad regulatoria en EE. UU. antes de 2027 o 2028.

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