La SEC propone la custodia propia tres años después de proponer lo contrario

La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) propuso el jueves reglas que establecen un marco adaptado para que los asesores de inversión registrados y fondos regulados puedan custodiar activos cripto, según la agencia.

En este contexto, 'fondos regulados' se refiere a sociedades de inversión registradas y empresas de desarrollo empresarial.

Esta propuesta se realiza en virtud de la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, tiene el número de expediente S7-2026-35 y abrirá un período de comentarios de 60 días tras su publicación en el Registro Federal.

Según el presidente Paul Atkins, "el mercado [ha] evolucionado de una curiosidad de nicho a una clase de activos de varios billones de dólares", pero al mismo tiempo, la regulación sobre custodia seguía escrita para una era pasada.

El estándar de custodio calificado fue el obstáculo

Los asesores tienen la obligación de confiar los activos de sus clientes a custodios calificados que cumplan requisitos estrictos en materia de resguardo. La aplicabilidad de los estándares de custodio calificado en el contexto de la mayoría de los casos de criptoactivos ha sido ambigua, planteando riesgos regulatorios para cualquier asesor que considere estrategias relacionadas con cripto. La norma propuesta busca aclarar esta ambigüedad de dos maneras.

Los criptoactivos podrían mantenerse en autogestión si se cumplen ciertas condiciones, un cambio respecto a la suposición de que siempre debe ser un tercero quien los posea.

Las compañías fiduciarias estatales podrían actuar como custodias tanto de criptoactivos de clientes como de fondos. La propuesta también revisa los requisitos de auditoría de estados financieros para asesores registrados y los servicios de custodia de corredores-asesores regulados que utilizan los fondos.

El nuevo marco revierte el rumbo tomado en la propuesta retirada de 2023

En febrero de 2023, la Comisión tomó el camino contrario. Votó 4-1 para proponer una norma titulada 'Protección de los activos del cliente asesorado', que habría exigido a los asesores depositar todos los activos de cada cliente en un custodio aprobado, no solo efectivo y valores. La clase de activos para la que se redactó esta norma fue la criptografía. Los asesores habrían necesitado un contrato firmado con cada custodio, los activos de los clientes separados de los propios del custodio, y visitas sorpresa de un contador externo para confirmar la existencia de los activos.

Hester Peirce votó en contra. Su objeción fue que la norma amplió el requisito mientras reducía la lista de firmas autorizadas para cumplirlo, dejando a los asesores que poseen criptoactivos de sus clientes sin ningún lugar donde depositarlos de forma conforme. La SEC retiró la propuesta en junio de 2025. El comunicado de este jueves es su sucesor y responde a la pregunta central en dirección opuesta.

La SEC acerca las recientes directrices sobre custodia de criptoactivos hacia normas formales

El 30 de septiembre de 2025, la División de Gestión de Inversiones indicó que no recomendaría acciones de cumplimiento contra asesores o fondos que traten a ciertas compañías de fideicomiso con licencia estatal como bancos para la custodia de criptoactivos, sujeto a condiciones de divulgación e interés superior.

La comisionada Caroline Crenshaw disintió en una declaración titulada «Hacer agujeros», argumentando que el alivio diluía las protecciones de los inversores y que la custodia requería una regulación formal en lugar de posiciones del personal. Renunció en enero. Una declaración de diciembre de 2025 ofreció a los corredores-dealers un camino paralelo.

La propuesta de custodia se sitúa junto a la exención de innovación de la agencia y su trabajo sobre la Regulación de Activos Cripto, todo ello avanzando bajo la autoridad existente mientras la ley de estructura de mercado CLARITY Act permanece estancada en el Senado.

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