La estrategia necesita monetizar BTC después de ganar tiempo con el marco de crédito digital, Galaxy Research

Alex Thorn, director de investigación de Galaxy Research, compartió el análisis de Galaxy sobre X, sumándose así al debate sobre el nuevo Marco de Capital de Crédito Digital anunciado por Strategy.

Las nuevas normas han suscitado un debate sobre si resolverán o no los problemas de estructura de capital de la empresa o si simplemente los retrasarán. 

¿Cómo funciona el nuevo marco de capital de Strategy? 

Strategy (Nasdaq: MSTR) reveló recientemente un nuevo "Marco de Capital de Crédito Digital" en un documento regulatorio 8-K. 

Cryptopolitan informó que el marco legal otorga a la empresa permiso formal para vender hasta 1250 millones de dólares en Bitcoin. Cabe destacar que la empresa enfrenta una pérdida no realizada masiva de aproximadamente 14 000 millones de dólares en sus tenencias de 847 363 BTC. 

El marco normativo crea una política formal de reservas en USD que introduce términos de dividendos revisados para sus acciones preferentes STRC y autoriza programas de recompra separados tanto para las acciones preferentes como para las acciones ordinarias MSTR por valor de 1.000 millones de dólares cada uno. 

El consejo de administración ha reservado los 2.550 millones de dólares de la reserva cash de la empresa, limitando su uso al pago de dividendos preferentes e intereses de deuda. 

Si se mantienen los niveles de gasto actuales, de aproximadamente 1760 millones de dólares anuales, se prevé que esta reserva dure unos 17 meses. Si se llevara a cabo la venta autorizada total de Bitcoin , la liquidez total ascendería a aproximadamente 3800 millones de dólares, cantidad suficiente para cubrir las obligaciones durante unos 26 meses.

Alex Thorn, de Galaxy Research, señaló que el meollo del debate reside en si estas nuevas reglas realmente resuelven los problemas de estructura de capital de Strategy o simplemente los posponen. 

La compañía vendió 32 BTC por aproximadamente 2,5 millones de dólares en su primera Bitcoin a finales de mayo para cubrir el pago de dividendos. JPMorgan recomienda que Strategy venda sus acciones para obtener financiación en lugar de vender Bitcoin.

¿Están comprando los inversores acciones de MSTR?

Las acciones de MSTR subieron un 12,6% hasta alcanzar los 92,68 dólares el lunes siguiente a la publicación del informe, y para el miércoles su valor ya había superado los 100 dólares. Esta cifra representa un aumento del 27% con respecto al cierre del viernes anterior. Las acciones preferentes de STRC también subieron, cerrando a 87,87 dólares el 3 de julio.

Benchmark Equity Research considera que el marco regulatorio es positivo. La firma mantuvo su recomendación de compra para MSTR y estableció un precio objetivo de 570 dólares. 

Los directivos de Strategy, incluido su presidente, Michael Saylor, afirman que la reestructuración es necesaria para fortalecer la solvencia de la empresa. Saylor declaró que «el crédito digital requiere liquidez, disciplina y una gestión activa del capital»

Strive, otra empresa que busca una estructura de capital respaldada Bitcoin, comunicó a los inversores el 2 de julio que no debían asumir que la compañía emitiríamaticnuevas acciones de sus acciones preferentes SATA con un valor nominal de 100 dólares, debido a las condiciones anormales del mercado. 

Jeff Walton, director de riesgos de Strive, compartió cifras que muestran que el interés en corto en SATA aumentó en aproximadamente 1 millón de acciones durante los 30 días previos al 30 de junio, mientras que los costos de endeudamiento se dispararon del 6,1% al 68,6% TAE durante el mismo período.

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