Actualmente, más de 2.000 instituciones poseen Bitcoin a través de ETF al contado

Alrededor de 2000 inversores institucionales declararon tener tenencias Bitcoin en sus informes del primer trimestre de 2026, frente a los aproximadamente 1975 del trimestre anterior. Este cambio podría indicar que, dos años después del lanzamiento de los ETF Bitcoin al contado en EE. UU., estos se han consolidado como una opción popular entre los inversores profesionales que buscan invertir en la criptomoneda más grande.

En lugar de generar demanda institucional, el lanzamiento de los ETF al contado eliminó muchos obstáculos regulatorios y operativos que hacían que los fondos de pensiones, los gestores de activos, las fundaciones y los asesores financieros se mostraran reacios a invertir a gran escala. Según los informes, los productos lanzados en enero de 2024 permitieron a los inversores invertir en Bitcoin a través de las mismas cuentas de corretaje que han utilizado durante mucho tiempo, en lugar de tener que crear su propia infraestructura de custodia para los activos digitales.

A diferencia de los fondos basados en futuros, Bitcoin los ETF mantienen Bitcoin y emiten participaciones que tracsu Bitcoin , descontando las comisiones de gestión. Esta estructura familiar permite a las instituciones integrar Bitcoin en sus marcos existentes para realizar inversiones, cumplir con la normativa y presentar informes. Las participaciones pueden divulgarse en los informes trimestrales 13F, junto con las acciones, liquidarse a través de las estructuras de mercado tradicionales y supervisarse de acuerdo con las políticas de inversión institucional vigentes.

Los ETF al contado simplifican la inversión institucional Bitcoin

Antes de la introducción de los ETF al contado, las instituciones que invertían en Bitcoin debían poseer sus propias claves privadas, que eran las claves digitales utilizadas para controlar el acceso a sus activos digitales. Si estas claves privadas se perdían, la institución no podía acceder a sus criptomonedas. Además de la propiedad de las claves privadas, las empresas también tenían que adaptarse a las cambiantes normas contables, los requisitos de custodia y las políticas de cumplimiento que no eran adecuadas para la tenencia de criptomonedas.

Los vehículos de inversión alternativos también presentaban imperfecciones. El Grayscale Bitcoin Trust solía cotizar con primas y descuentos significativos respecto al valor real del bitcoin que lo respaldaba, y los ETF basados en futuros ofrecían una exposición indirecta con los costes asociados a la renovación detracde futuros. Ninguno de ellos proporcionaba a las instituciones un mecanismo eficaz para acceder al bitcoin al contado de forma regulada.

Los ETF al contado resolvieron uno de los mayores desafíos de la industria:el problema de la custodia. En lugar de proteger las claves privadas por sí mismos, los inversores simplemente confían en custodios cualificados que guardan Bitcoinen monederos "fríos", que son monederos sin conexión diseñados para mitigar los riesgos de las amenazas cibernéticas.

Sin embargo, este enfoque ha llevado a una concentración de los servicios de custodia en manos de un grupo limitado de empresas. SatsIntel, una empresa de investigación, informa que Coinbase Custody gestiona los activos de nueve de los doce ETF Bitcoin al contado de EE. UU., lo que representa aproximadamente el 84 % del Bitcoin que poseen estos fondos.

Fidelity es la única excepción, ya que Fidelity Digital Assets actúa como custodio de su fondo FBTC. Asimismo, BlackRock ha diversificado su acuerdo de custodia con Anchorage Digital, el primer banco de criptomonedas con licencia federal, que actúa como custodio adicional de su ETF IBIT, lo que, según SatsIntel, reduce la dependencia de un único proveedor.

La participación institucional continúa ampliándose

Los resultados de la encuesta coinciden con los informes regulatorios. Según la encuesta realizada en enero de 2026 por Coinbase y EY-Parthenon a 351 responsables de la toma de decisiones institucionales, dos tercios de los encuestados afirmaron poseer criptomonedas a través de productos cotizados en bolsa al contado, mientras que el 81 % prefiere obtener exposición al contado mediante vehículos de inversión regulados.

Los resultados de la encuesta también indican una creciente confianza entre las instituciones, atemperada por un sentido de disciplina. Casi tres cuartas partes de losdentmanifestaron estar dispuestos a destinar más capital a las criptomonedas en un año, mientras que el 49% consideró que sus técnicas de gestión de riesgos, control de liquidez y dimensionamiento de posiciones habían mejorado considerablemente. La continua incapacidad de los reguladores para legislar en este ámbito podría haber impedido el aumento de la asignación, lo que sugiere que una normativa más clara podría propiciar una mayor participación institucional.

La actividad comercial muestra una buena aceptación de los ETF al contado. El IBIT de BlackRock representa aproximadamente el 75 % del volumen de negociación del mercado de ETF Bitcoin al contado en EE. UU., lo que proporciona a las instituciones la liquidez necesaria para realizar grandes transacciones de forma eficaz durante el horario normal del mercado.

La presencia de inversores institucionales se ha hecho evidente incluso fuera de Estados Unidos. Ya en mayo de 2025, los activos de los ETF Bitcoin superaban los 109.000 millones de dólares. Entre los inversores más conocidos se encuentran Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi, con 408,5 millones de dólares en ETF Bitcoin ; Avenir, de Hong Kong, con unos 700 millones de dólares; y el fondo de dotación de la Universidad de Brown, con aproximadamente 5 millones de dólares. Si bien es insignificante en comparación con las grandes gestoras de activos, la inversión de Brown es destacable porque indica que los inversores institucionales conservadores empiezan a sentirse cómodos con Bitcoin como opción de mercado.

Los futuros documentos regulatorios revelarán si más instituciones superarán el nivel actual de más de 2000 inversores. Además, los emisores de fondos supervisarán cuidadosamente los cambios en los acuerdos de custodia para lograr el equilibrio adecuado entre la eficiencia operativa y los riesgos asociados a la fuerte dependencia de un único custodio. Estas dos tendencias, en conjunto, permitirán comprender mejor el desarrollo de la adopción institucional de Bitcoin a través del desarrollo del mercado de ETF al contado.

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