Los titulares de Bitcoin a largo plazo reanudan la acumulación mientras las salidas del ETF mantienen el sentimiento institucional moderado — Glassnode

• Los holders de Bitcoin a largo plazo han reanudado la acumulación, señalando una convicción renovada en medio de la debilidad del mercado y la persistente presión de venta de los ETF al contado de EE.UU.
• Glassnode afirmó que la acumulación se está fortaleciendo en múltiples cohortes de billeteras, indicando una creciente convicción de los inversores a pesar de la continua cautela institucional.
• Nicolai Sondergaard de Nansen dijo que la incertidumbre macroeconómica, no la disminución de la convicción en Bitcoin, impulsó las salidas récord de ETF en junio mientras los inversores esperan señales más claras.

Los inversores a largo plazo de Bitcoin (BTC) han comenzado a absorber la oferta a pesar de los persistentes flujos negativos de los fondos cotizados (ETF) al contado de BTC en EE.UU., según un informe de Glassnode publicado el miércoles.

Los holders a largo plazo vuelven a la acumulación

La firma indicó que los holders a largo plazo (LTH) han vuelto a la acumulación neta tras meses de distribución, señalando una confianza renovada mientras el Bitcoin cotiza cerca de los 60.000$.

Si bien el ritmo de compra sigue siendo inferior a la acumulación agresiva vista durante mercados alcistas anteriores, la firma describió el cambio como una modificación notable en el comportamiento de los inversores.

"Aunque es demasiado pronto para llamar a esto un régimen completo de acumulación, el retorno de la compra persistente a largo plazo proporciona una señal alentadora de que la convicción está comenzando a reconstruirse bajo la superficie", escribió Glassnode.

Históricamente, las transiciones sostenidas de distribución neta a acumulación neta han surgido a menudo durante períodos de debilidad del mercado, cuando los inversores a más largo plazo absorben la oferta de participantes a corto plazo.

Glassnode añadió que la compra renovada no se limita a los holders a largo plazo. La Puntuación de Tendencia de Acumulación de Bitcoin reveló que la acumulación se ha vuelto cada vez más generalizada en varias cohortes de billeteras.

El informe señaló una fuerte actividad de compra entre inversores que poseen menos de un Bitcoin y entidades que controlan entre 100 y 1.000 BTC.

Glassnode afirmó que la mejora sincronizada en múltiples grupos de inversores sugiere que la confianza se está reconstruyendo gradualmente tras la corrección reciente. Sin embargo, será necesaria una compra sostenida para confirmar una recuperación más amplia.

La demanda institucional sigue bajo presión en medio de persistentes salidas de ETF

En el ámbito institucional, la media móvil de siete días de los flujos de los ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. ha caído más profundamente en territorio negativo a pesar de una breve recuperación en mayo, con salidas persistentes que acompañan el retroceso del Bitcoin hacia los 60.000$.

"La persistencia de los reembolsos sugiere que los inversores institucionales permanecen en una postura defensiva, reduciendo la exposición en lugar de intervenir para absorber la debilidad reciente", indicó el informe.

La firma añadió que la divergencia entre los inversores pacientes en cadena y los participantes institucionales sensibles al precio revela el sentimiento actual del mercado.

Mientras que los holders a largo plazo han comenzado a absorber la oferta, los inversores en ETF aún no han mostrado una convicción similar, haciendo que la estabilización en los flujos de ETF dependa de cualquier mejora más amplia en la confianza del mercado.

Los ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. registraron salidas netas récord de 4.500 millones de dólares en junio, marcando su mes más débil desde el lanzamiento. IBIT de BlackRock representó 3.550 millones de dólares de esos reembolsos durante nueve días consecutivos de negociación.

La incertidumbre macroeconómica sigue siendo el principal motor de la cautela institucional

El analista senior de investigación de Nansen, Nicolai Sondergaard, atribuyó las salidas sostenidas a una combinación de vientos en contra macroeconómicos y competencia por el capital de riesgo, en lugar de una pérdida total de confianza en Bitcoin.

"Dos eventos comprimidos simultáneamente para producir la racha: la oferta pública inicial de SpaceX a mediados de junio absorbió miles de millones en capital de riesgo discrecional, y la primera reunión del FOMC bajo el presidente Warsh entregó un giro agresivo que eliminó los recortes de tasas a corto plazo de la mesa", dijo Sondergaard a FXStreet.

Señaló que el cambio en las expectativas de tasas de interés ha pesado aún más en el posicionamiento institucional. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a 4.49% y los futuros de bonos descontaron más de un 85% de probabilidad de otro aumento de tasas antes de fin de año.

Sondergaard también destacó que los intercambios han registrado salidas netas de aproximadamente 5.500 BTC en la última semana, lo que sugiere una distribución continua.

La oferta de holders a largo plazo también ha aumentado a un máximo histórico de alrededor de 14.7 millones de BTC, mientras que el puntaje MVRV Z de Bitcoin se comprimió hacia niveles que históricamente han coincidido con fondos importantes de ciclo.

"Las capas en cadena y de derivados están diciendo cosas diferentes sobre el mismo mercado", dijo Sondergaard, agregando que los datos macroeconómicos probablemente determinarán si los inversores institucionales comienzan a regresar en julio.

El Bitcoin cotiza en 59.550$, con un alza del 2.4% en las últimas 24 horas al momento de escribir.