La pregunta de los 88.000 millones de dólares de XRP: ¿utilidad real o solo una creencia equivocada?
XRP tiene una de las comunidades más leales en el espacio cripto. Esa convicción le ha ayudado a sobrevivir a los problemas derivados de demandas judiciales y mercados bajistas. Pero esta cultura basada en los fans puede llevar a los operadores a pasar por alto varios riesgos importantes. ¿Está el poder de XRP basado en fundamentos… o en una creencia errónea?
XRP es una de las criptomonedas más antiguas, aparte de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), que ha logrado mantener relevancia en el mercado general. Con una capitalización de mercado de 89.300 millones de dólares, el token basado en remesas, emitido en 2012, se posiciona como la cuarta criptomoneda más grande.
Mientras que la popularidad de varias criptos lanzadas en la misma época – Namecoin, Peercoin, Litecoin, etc. – ha disminuido y perdido terreno frente a protocolos blockchain más nuevos y escalables, XRP se ha mantenido firme, demostrando su resiliencia en la evolución del mercado cripto.
Uno de los principales factores detrás del éxito de XRP es su fuerte comunidad de inversores casi de culto. Si alguna vez has navegado por subreddits de criptomonedas o grupos cripto en X, seguro que has presenciado la energía de este grupo.
El Ejército XRP, como se les llama cariñosamente, se mueve con alta convicción, predicando el evangelio de la utilidad de XRP como moneda puente para pagos transfronterizos en plataformas de redes sociales. A pesar de la batalla legal de casi cinco años de la SEC contra Ripple, este grupo nunca dejó de creer.
“Lo que hace único a XRP es que su base de inversores ha sido históricamente extremadamente persistente incluso durante caídas significativas de precio”, dijo Dean Chen, analista de Bitunix, a FXStreet.
La fuerza pura de su creencia y compromiso mantuvo a XRP en la conversación entre las principales criptos durante toda su batalla regulatoria. Pero ¿y si esa creencia está en gran medida equivocada?
El principal argumento de los críticos hasta ahora gira en torno a dos áreas clave:
- XRP sufre de riesgo de centralización debido al control de Ripple sobre una gran parte de su suministro — una asignación del 80% en su creación.
- El mecanismo de consenso Unique Node List (UNL) del XRP Ledger no respeta el código cripto de la descentralización.
Aunque válidos, me inclinaré hacia otros riesgos sobre los que los inversores también deberían ser escépticos.
La tecnología de XRP está desactualizada
La blockchain subyacente de XRP, el XRP Ledger, a menudo se promociona como un ecosistema de Capa 1 para construir aplicaciones descentralizadas y casos de uso. Sin embargo, está rezagada respecto a la mayoría de las cadenas cripto.
“Muchos poseedores priorizan la narrativa de utilidad para justificar posiciones a largo plazo, aunque el marketing agresivo a menudo eclipsa las limitaciones técnicas”, dijo Samer Hassan, analista del bróker de activos XS, a FXStreet.
Por ejemplo, el valor total bloqueado (TVL) en el XRP Ledger es de aproximadamente 54 millones de dólares, o menos del 0.1% del TVL total de DeFi al momento de escribir — una cifra que solo se observa entre activos fuera del top 100 por capitalización de mercado. Una tendencia similar es visible en el volumen total de DeFi y usuarios activos de dapps en la cadena. Para un activo top 10, una cantidad tan pequeña de TVL y actividad en cadena genera dudas.
“Una gran parte de la innovación y la actividad de desarrolladores se ha desplazado hacia plataformas que soportan una gama más amplia de actividad económica”, dijo Daniel Reis-Faria, CEO de ZeroStack.
En comparación, Ethereum y Solana (SOL) cuentan con TVLs de más de 56.200 millones y 6.850 millones de dólares, respectivamente. Cadenas más nuevas como Base y Hyperliquid superan ampliamente al XRP Ledger.
“XRP está esencialmente intentando adaptar la utilidad de contratos inteligentes a una infraestructura de pago heredada, lo que conlleva una deuda técnica inherente en comparación con los entornos nativos de alto rendimiento que ofrecen [las cadenas más nuevas]”, dijo Hassan.
Pero muchos argumentarán que la propuesta de valor de ser una blockchain de contratos inteligentes no es el caso de uso principal de XRP y el XRP Ledger.
Para esos inversores, están apostando por la promesa de XRP de revolucionar SWIFT a través de On-Demand Liquidity (ahora conocido como Ripple Payments), sirviendo como moneda puente en el ecosistema Ripple para permitir transacciones transfronterizas escalables y de bajo costo para instituciones bancarias.
Bitcoin solo sirve como una alternativa digital al oro sin siquiera tener un ecosistema DeFi, y sin embargo su capitalización de mercado supera los 1.5 billones de dólares. ¿Por qué XRP no puede seguir la misma estrategia?
La relevancia de XRP en el ecosistema Ripple podría estar en riesgo
On-Demand Liquidity (ODL) implica que los bancos conviertan una transacción de pago fiduciario en XRP y la envíen a su destino a través del XRP Ledger en pocos segundos. En el extremo receptor, XRP se convierte a la moneda local mediante una red de proveedores de liquidez. ¿Innovador, verdad?
Sí, fue cuando XRP se lanzó inicialmente hace más de una década. Pero actualmente, no creo que ya lo sea.
Mientras Ripple dice haber establecido asociaciones con más de 300 instituciones financieras que usan el producto, la demanda de ODL sigue siendo débil. La mayoría de estas instituciones ejecutan el producto como un programa piloto para experimentación en lugar de como un servicio completo.
Los críticos también han expresado preocupaciones sobre la volatilidad de XRP como activo puente, prefiriendo stablecoins en su lugar.
Con los pagos en stablecoins obteniendo luz verde regulatoria en Estados Unidos mediante la aprobación del GENIUS Act por el presidente Trump en 2025, la mayoría de las fintechs están facilitando actualmente pagos transfronterizos casi instantáneos, la misma promesa que ODL. Estas empresas, incluyendo Stripe, están aprovechando stablecoins en Ethereum, Solana y otras cadenas principales sin tocar el Ledger de XRP ni XRP.
La propia Ripple parece estar pivotando con el lanzamiento de su stablecoin respaldada en dólares RLUSD hace más de un año y la adquisición por 200 millones $ de la startup de pagos en stablecoin B2B Rail en diciembre pasado. Con RLUSD potencialmente sirviendo como el activo puente para las transacciones ODL, Ripple elimina los riesgos de volatilidad, sin comprometer la velocidad ni el coste. Eso pone en riesgo el papel de XRP dentro del ecosistema Ripple.
¿Lo que es bueno para Ripple es bueno para XRP?
A pesar de estas deficiencias, XRP ha atraído a más miembros de la comunidad y ha mantenido su posición como una de las 5 principales criptomonedas.
Una posible razón para esta fortaleza proviene de cómo los inversores interpretan las ambiciosas adquisiciones y expansión de Ripple en los últimos años. La compañía gastó un total de 2.450 millones $ el año pasado para adquirir la firma de corretaje principal Hidden Road, la startup de stablecoins Rail y el gestor de tesorería corporativa GTreasury.
Ripple también ha obtenido aprobación condicional para una carta bancaria estadounidense de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).
Si bien estos desarrollos son excelentes para Ripple y sus accionistas, no tienen el mismo impacto en XRP como afirman los miembros de la comunidad.
Ripple es una empresa privada con acciones, y XRP no es su token nativo ni su símbolo bursátil. Como resultado, la relación es diferente a la de un proyecto cripto y una Fundación que desarrolla productos para su ecosistema, como la relación de la Fundación Ethereum o Solana con ETH y SOL.
La comunidad de XRP carece de líderes de opinión cripto
La base de inversores de XRP también plantea serias dudas sobre el conocimiento técnico de su comunidad. En comparación con otros activos cripto principales, que cuentan con una comunidad diversa de desarrolladores destacados y una amplia gama de inversores institucionales profesionales que son voces importantes dentro del ecosistema cripto, la comunidad de XRP está dominada por inversores no nativos del cripto.
El token apenas está en la conversación cuando los principales expertos en cripto insinúan la composición de su portafolio. Además, algunos de los autodenominados expertos en XRP con cuentas dedicadas en YouTube y Reddit solo son considerados expertos por estos inversores no nativos del cripto.
Un argumento en contra es que los flujos sostenidos hacia los ETFs de XRP lanzados recientemente, a pesar de la caída general del mercado cripto, muestran demanda institucional. Sin embargo, los analistas de ETF de Bloomberg señalaron que los inversores minoristas fueron los principales impulsores de estos flujos.
"Mi suposición es que esto es en gran parte súper fans de XRP frente a minoristas casuales", señaló Eric Balchunas de Bloomberg en una publicación del 10 de marzo en la plataforma social X. Los críticos añadieron que estos súper fans potencialmente están utilizando la creación en especie para impulsar los flujos en lugar de capital fresco.
"La propiedad institucional representa solo alrededor del 16% de los activos totales de los ETF de XRP, lo que significa que la mayoría de la demanda sigue siendo impulsada por inversores minoristas", dijo el analista de Bitunix Dean Chen. "En otras palabras, XRP sí tiene exposición institucional, pero estructuralmente se comporta más como un activo anclado en minoristas con participación institucional selectiva, en lugar de una asignación cripto institucional central como BTC o ETH."
Además, los analistas sugieren que, aparte de Bitcoin, los inversores institucionales a menudo muestran un sesgo hacia tokens de cadenas que soportan ecosistemas más grandes.
"Cuando los inversores institucionales construyen portafolios a largo plazo, tienden a priorizar redes que están en el centro de ecosistemas más grandes", dijo Daniel Reis-Faria, CEO de ZeroStack. "En ese contexto, XRP se ve más a menudo como una asignación temática o impulsada por el sentimiento, en lugar de un activo de infraestructura central como Bitcoin o Ethereum."
Conclusión
Si bien estos argumentos cuestionan el valor a largo plazo de XRP, Ripple sigue siendo uno de los mayores poseedores del token y también lo ha utilizado como parte de pago en algunas de sus adquisiciones recientes. Como resultado, la compañía siempre podría encontrar formas de hacer que el token sea relevante dentro del ecosistema financiero que está construyendo, especialmente porque posee una gran cantidad del activo.
La convicción de la comunidad XRP la ha llevado muy lejos, pero la convicción por sí sola probablemente no determinará a dónde va a continuación. A largo plazo, el valor de XRP dependerá menos del sentimiento y más de si se vuelve relevante en el ecosistema de pagos del futuro, algo que por ahora no está claro.
