Moody's advierte que el auge de la IA podría desencadenar una recesión con un 45% de probabilidad
El auge de la inteligencia artificial podría desembocar en una recesión. Los economistas de Moody's Analytics estiman que la probabilidad es del 45 %.
La advertencia llega mientras un informe separado de Moody's Ratings expone cómo las compañías tecnológicas más grandes del país han enterrado más de medio billón de dólares en obligaciones futuras que no aparecen en sus estados financieros.
Moody's Analytics describió el escenario de recesión en términos crudos. Los economistas afirmaron que de IA han asumido cargas de deuda peligrosas utilizando métodos de financiación carentes de transparencia. Esta evaluación cobró credibilidad cuando Moody's Ratings reveló la opacidad de la situación, al encontrar 662 000 millones de dólares en compromisos fuera de balance por parte de hiperescaladores.
La división de Análisis ve dos caminos principales hacia la recesión.
Una de ellas implica una caída de la bolsa provocada por expectativas infladas en torno a la tecnología de IA. Los inversores han invertido en acciones de IA con la promesa de rentabilidades futuras. Si estas rentabilidades no se materializan, una corrección drástica podría eliminar billones de dólares en valor de mercado.
La otra vía se centra en la automatización, que elimina empleos a un ritmo mayor al que los trabajadores pueden encontrar nuevos empleos. Si esta pérdida de empleos se produce demasiado rápido, la economía no tendrá tiempo de adaptarse. El desempleo masivo podría lastrar el gasto de consumo y el crecimiento económico.
Esta deuda oculta representa el 113 % de lo que estas cinco empresas declaran actualmente como deuda ajustada. Los compromisos totales de arrendamiento, incluidos los ya registrados, alcanzan los 969 000 millones de dólares. Más de dos tercios de esa cifra permanece invisible para los inversores que consultan los informes financieros estándar.
Las lagunas contables impiden que se registren obligaciones masivas
David Gonzales trabaja como analista contable en Moody's Ratings. Afirmó que las empresas no han eludido ningún requisito mediante una contabilidad creativa. Las obligaciones aún no se han activado porque los servicios no se han prestado. Pero lo harán.
Consulte la información financiera de Alphabet para ver la rapidez con la que crecen estas cifras. En el segundo trimestre de 2025, la compañía reportó pagos futuros de arrendamiento por $23,9 mil millones para centros de datos que aún no figuraban en su balance. Para el tercer trimestre, esa cifra ascendió a $42,6 mil millones. Los arrendamientos comenzarán entre 2025 y 2031. Los plazos varían de uno a 25 años.
Esta inusual contabilidad se debe a las diferencias entre los equipos de IA y la tecnología tradicional. Los contratos de arrendamiento estándar de centros de datos solían durar de 10 a 15 años. Sin embargo , los chips y el hardware especializados necesarios para la inteligencia artificial se desgastan en tan solo cuatro a seis años. tecnológicas ahora exigen plazos de arrendamiento iniciales más cortos con opciones de renovación posterior.
Las normas contables se remontan a la década de 1930. Según estas normas, las empresas solo informan sobre las renovaciones de arrendamientos si existe una certeza razonable de que se producirán. Esto significa una certeza superior al 70 %. Nadie puede predecir las necesidades de tecnología de IA con años de antelación. Las empresas argumentan que no pueden tener una certeza razonable sobre las renovaciones. Esto evita que esos costos se contabilicen.
de 28.000 millones de dólares de Meta permanece oculta para los inversores
Los propietarios de inmuebles aún necesitan garantías antes de construir instalaciones multimillonarias. La solución utiliza garantías de valor residual. Si una empresa tecnológica rescinde un contrato de arrendamiento, paga al arrendador la diferencia si el valor de mercado del centro de datos cae por debajo de la cantidad acordada.
Las normas actuales permiten las empresas evitar reportar estas garantías a menos que sea probable que paguen. Meta Platforms firmó contratos de arrendamiento a partir de 2029 por un valor aproximado de 12.300 millones de dólares. La empresa también proporcionó una garantía de valor residual con un límite de 28.000 millones de dólares. Meta decidió que el pago no era probable. nada en su balance general que justifique esa promesa de 28.000 millones de dólares.
Apollo Global Management intentó demostrar la magnitud de este gasto. El gasto total de capital en centros de datos asciende a aproximadamente 646 000 millones de dólares. Esto representa aproximadamente el 2 % de la producción económica total del país. Es equivalente a las economías combinadas de Singapur, Suecia y Argentina. en defensa en 2025, a modo de comparación, fue de unos 917 000 millones de dólares.
Alastair Drake, otro analista de Moody's Ratings, colaboró con Gonzales en el cálculo de las obligaciones no registradas. Ambos analistas contables determinaron que la cifra de 662.000 millones de dólares representa un enorme sobrecosto financiero que eventualmente aparecerá en los balances corporativos a medida que comiencen los arrendamientos en los próximos años.
Si las inversiones en IA no dan los resultados esperados, estas empresas podrían enfrentarse a una cash justo cuando vencen las obligaciones de arrendamiento ocultas. Esto podría obligarlas a recortes de personal, despidos o liquidaciones forzosas que ripple en todo el sector tecnológico y más allá.
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