Las posiciones cortas Bitcoin en los exchanges centralizados han aumentado a sus niveles más extremos

Las posiciones cortas en los intercambios de criptomonedas centralizados han aumentado a sus niveles más agresivos desde agosto de 2024, cuando Bitcoin tocó un mínimo de varios meses de $ 55,000 antes de subir a su máximo del año de $ 106,000 solo cuatro meses después.

Según los datos agregados de la tasa de financiación recopilados por Santiment Feed, el posicionamiento del mercado se inclina fuertemente a la baja. Al momento de este informe, Bitcoin cotizaba de $66,500 tras caer un 47.3% desde su máximo histórico de octubre de 2025.

El análisis de Santiment indica que, cuando las tasas de financiación se tornan negativas en los mercados de futuros perpetuos, los vendedores en corto pagan a los operadores que apuestan por una subida de precios. Cuanto más negativa sea la lectura, más agresiva será la exposición a posiciones cortas.

Las tasas de financiación cambiaria caen a territorio negativo, ¿se avecinan más dificultades?

Según el gráfico "Tasas de Financiamiento Agregadas por Mercado" de Santiment, los mercados de futuros en el tercer trimestre de 2024 se desplomaron a la baja, ya que los operadores apostaron por la caída del precio de bitcoin. Entre el 1 y el 6 de agosto de ese año, el valor Bitcoin se desplomó en la friolera de 12.000 dólares, lo que deterioró la confianza en los mercados de derivados.

Sin embargo, Bitcoin revirtió su racha desastrosa y volvió a su rango de precio inicial de $66,000 20 días después. Las posiciones cortas se redujeron a medida que el precio comenzó a subir, y las apuestas bajistas, demasiado numerosas, se liquidaron, obligando a los operadores a recomprar posiciones. Según Santiment, esto impulsó el bitcoin un 83% durante los cuatro meses siguientes.

Mirando la configuración actual, el mercado podría estar listo para otro aumento de precios del 80%, aunque Santiment reiteró que las liquidaciones de apuestas cortas en masa no son un indicador claro del inicio de una fase alcista.

Según el gráfico de Santiment, se han registrado picos de financiación negativos sostenidos a finales de enero y principios de febrero. El gráfico muestra una secuencia de máximos y mínimos decrecientes durante noviembre, diciembre y enero, pero a medida que el precio de BTC se comprimió cerca de los $65,000, la presión de las posiciones cortas se intensificó.

La financiación extremadamente negativa puede propiciar rápidos repuntes de precios. Muchas posiciones cortas se abren con apalancamiento, lo que significa que los operadores toman prestado capital para aumentar la rentabilidad potencial. Si el precio sube en lugar de bajar, esos inversores apalancados comienzan a sufrir pérdidas rápidamente. Una vez que las pérdidas alcanzan cierto umbral, las bolsas cierranmaticla posición para proteger sus sistemas, según el análisis.

El sentimiento evoca el evento de liquidación de Uptober

En el evento del 10 de octubre que eliminó 19 mil millones de dólares en apuestas apalancadas, varias plataformas de intercambio centralizadas y DEX experimentaron liquidaciones largas que hicieron caer Bitcoin en porcentajes de dos dígitos. Tras esta caída, los operadores trasladaron sus posiciones a posiciones cortas y la tasa de financiación se volvió negativa.

Bitcoin cotiza actualmente cerca de los $65,900, tras caer brevemente cerca de los $59,000 durante la volatilidad de finales de enero. Los picos de financiación negativos han enturbiado las operaciones perpetuas, ya que el sentimiento general del mercado es bajista.

Aunque una fuerte venta en corto no garantiza un repunte inmediato, aumenta la probabilidad de volatilidad si el precio comienza a subir. Dado el posicionamiento actual, un ligero aumento en el precio de bitcoin podría afectar a los mercados si los umbrales de liquidación de posiciones cortas alcanzan los niveles observados durante el 10/10.

Debido a la falta de confianza en los mercados, basándonos en el panorama de otras métricas de sentimiento, no prevemos que estas posiciones cortas se cierren repentinamente por sí solas. Por lo tanto, es probable que se produzca una liquidación por el alza de los precios, concluyó Santiment.

Bitcoin está casi infravalorado

Desde que alcanzó su máximo histórico en octubre del año pasado, Bitcoin ha mantenido una tendencia bajista durante aproximadamente cuatro meses. La relación entre el Valor de Mercado y el Valor Realizado (VMV) de la moneda se acerca a 1,1, lo que indica que los operadores consideran que su precio actual es justo.

Cuando el ratio MVRV cayó por debajo de 1 en ciclos de mercado anteriores, Bitcoin se consideró infravalorado. La lectura actual sugiere que el precio se acerca a ese nivel, pero este ciclo es muy diferente a los anteriores.

Bitcoin no se disparó a una zona de sobrevaloración prolongada antes de alcanzar su máximo en octubre. Si el mercado nunca entró en una fase de sobrevaloración extrema, significa que la formación del fondo difiere de lo que los operadores observaron en ciclos anteriores. 

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